美国合众银行(USB.N)分析师表示，尽管苹果(AAPL.O)即将公布的季度财报可能好于预期，投资者仍不应因此陷入自满。他们指出，今年剩余时间及2026年的市场需求前景依旧疲软。

分析师警告称，目前华尔街对2025年下半年和2026财年的预测过于乐观，因为苹果（AAPL）预计将在9月推出的新款iPhone，在外形方面的变化可能仅为轻微。同时，尚无确凿证据表明“Apple Intelligence”将产生显著影响。

“这加大了2026财年iPhone需求可能与2025年持平的风险，”瑞银分析师大卫·沃格特（David Vogt）在给客户的报告中写道。

沃格特在周三还上调了苹果1月至3月这一季度的预期，原因是苹果可能为应对特朗普政府对中国加征关税的风险，提前发货约100万部iPhone。

沃格特团队目前预计，苹果在3月季度的iPhone销量将达5150万部，来自该业务的收入为471亿美元，这一数据比之前的预测高出近4%。瑞银还预计，Mac产品在该季度的需求略有改善。

因此，瑞银上调了3月季度的整体预期，目前预计营收为955亿美元，高于此前预期的935亿美元；每股收益为1.62美元，也高于之前预计的1.56美元。这一预期也超过了FactSet当前的市场平均预测（即940亿美元和1.61美元）。

不过，沃格特小幅下调了苹果9月季度的每股收益预期，从1.73美元降至1.66美元；同时小幅上调了6月季度的预期，从1.40美元升至1.43美元。

他预计，市场对2026财年的一致预期将需要下调。瑞银对2026财年每股收益的预测为7.40美元，较市场分析师的平均预期7.99美元低近60美分。

瑞银分析师认为，市场当前的预期尚未反映美国4月2日开始实施的关税所带来的风险，以及其可能对更广泛经济造成的影响。

“考虑到地缘政治风险可能在2025财年下半年削弱中国市场需求，再加上美国和欧洲可能出现的宏观经济放缓，我们认为市场对iPhone出货量的一致预期仍有下调空间，”沃格特写道。