英伟达(NVDA.O)公布了截至第一财季的又一份亮眼财报，再次超出营收预期，缓解了市场对于供应链问题和贸易限制带来的负面影响的担忧。

尽管英伟达如今基本上被挡在中国市场之外，也没有短期内重新设计产品以符合对华销售限制的计划，但分析师对公司整体前景依旧乐观。

伯恩斯坦分析师在周四的一份报告中指出，公司“整体展望和市场环境显得非常令人鼓舞（甚至好于上一季度）”，这是由于其Blackwell人工智能平台加速推进，同时服务器机架（rack）供应在下半年将逐步缓解。与此同时，全年乃至明年的需求前景“似乎正在巩固，且依然强劲，因为计算能力需求仍在持续上升”。

周四，英伟达股价上涨逾3%。虽然其数据中心收入（391亿美元）低于市场共识，但分析师依然解读为利好。雷蒙德詹姆斯公司（Raymond James）的分析团队在周三的一份报告中表示，考虑到各种不利因素，“数据中心表现可能比预期更好”，如果没有中国市场方面的挑战，公司本可能交出更亮眼的成绩单。

英伟达表示，其Blackwell图形处理器（GPU）的推向市场速度创下公司历史最快纪录，同时在超级数据中心客户对AI推理模型和代理式AI（agentic AI）的投入加大之际，公司正看到不断增长的需求。

摩根士丹利在周四的一份报告中指出，公司“正以超出预期的速度成长，尽管受到供应限制的制约，且增长幅度明显领先于竞争对手”，这一趋势强化了他们此前的观点：投资者对于英伟达机架产能问题的担忧是多余的。

“现在我们看到这些数字开始回升——而且我们认为它们会继续上升，”摩根士丹利团队表示。

摩根士丹利还指出，英伟达的业绩表明，只要撇开对华限制，其业务发展正加速推进，而背后的产品增长动能“看起来非常稳健”。

“从现在起，一切只会越来越好。”摩根士丹利总结道。

杰富瑞分析师也注意到，继沙特和阿联酋本月早些时候宣布对美国产业进行投资之后，英伟达正在迎来主权AI收入的新机遇。

5月早些时候，英伟达首席执行官黄仁勋宣布，与沙特人工智能公司Humain达成合作，将部署18,000颗芯片，用于一个未来五年内容量可能达到500兆瓦的数据中心项目。

“从更宏观的角度来看，AI的发展速度超过以往任何一次平台转型（包括互联网、移动设备和云计算），而英伟达凭借Blackwell及其下一代软硬件解决方案，有望成为AI时代的首选平台。”坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）分析师在周三的一份报告中写道。