周一，原油系期货早盘跳空高开，但随后有所回落，SC原油主力合约小幅跳空高开，日内一度涨超7%，随后回落至逾5%；燃料油主力合约大幅走高，日内涨超3%，随后回落至逾2%；低硫燃料油（LU）主力合约涨幅也从近2%缩窄至不足1%，以色列对伊朗能源设施发动袭击后，中东供应风险加剧，能源价格持续走高。但中辉期货认为，短期伊以双方大概率会控制冲突规模，油价或在70~80美元/桶区间震荡。
伊朗卫生部称自周五以来，以色列的袭击已造成至少224人死亡。消息人士透露至少有14名伊朗核科学家在以色列的袭击中遇难。以色列袭击了伊朗的导弹发射设施。向伊朗核反应堆和武器工厂周围人员发布撤离警告。
消息人士称，以色列对伊朗的行动将持续数周，并得到美国默许。美国高级官员证实，以色列有机会消灭伊朗的最高领袖哈梅内伊，但特朗普明确反对该行动。
内塔尼亚胡称，情报显示，伊朗曾计划除掉特朗普。伊朗想向胡塞武装转让核武器。如伊朗放弃核计划，以色列愿停止行动。政权更迭可能成为结果。
伊朗则向以色列的特拉维夫、海法及其他地区发射了数十枚导弹，标志着“真实诺言-3”行动进入新阶段。以军发言人表示，预计未来几天伊朗将进一步对以色列发动弹道导弹袭击。
伊朗方面告诉调解方卡塔尔和阿曼，在以色列袭击期间，伊朗不愿意与以色列进行停火谈判。AXIOS网站称，以色列目前也对停火不感兴趣，因其未实现所有目标。
上周六，以色列为打击伊朗核计划发动袭击，暂时瘫痪了与伊朗最大气田南帕尔斯相连的天然气加工设施，并瞄准了燃料储罐。尽管此次袭击集中于伊朗国内能源系统而非其国际市场出口，但上周五原油价格已创三年来最大单日涨幅，交易商和分析师正为更大动荡做准备。
上周六的报道广泛称以色列请求美国直接提供军事援助以攻击伊朗核基地，此后，特朗普在对ABC新闻发表的新评论中开始稍稍改变白宫的调子，他现在说美国“有可能卷入”以色列和伊朗的冲突。他说，“我们有可能介入”，但他强调，美国军方“目前没有介入”冲突。他转而呼吁和平解决冲突，并表示美国将对俄罗斯总统普京担任调解人持“开放”态度。
但在当地时间6月15日，美国总统特朗普在启程前往加拿大参加G7峰会前表示，他认为以色列与伊朗“有很大可能”达成协议，但也称“有时候他们需要打一仗”。“我希望能达成协议，我认为是时候达成协议了，但我们得看情况。”特朗普表示，“不过有时他们必须打上一仗。”他补充说：“我认为达成协议的机会很大。”
特朗普还表示，美国与伊朗“相处得非常好”，并称“我认为以色列和伊朗彼此也非常尊重”。不过，当被问及是否已要求以色列暂停对伊朗的空袭时，特朗普拒绝明确回应，仅表示：“我不想说这个。”这番“让他们打一仗”的说法，与他此前谈及俄乌战争时所用的措辞类似——他曾将俄乌冲突比作“两个孩子在公园里打架”，认为有时“让他们打上一会儿再劝架反而更有效”。
交易市场也显示出交易员对油价飙升的担忧。大量“价外看涨期权”被交易，意味着许多人在对冲油价进一步上涨的风险。其中成交量较大的期权是，如果油价在6月25日之前涨到85美元/桶以上就会获利的合约。WTI原油的看涨期权与看跌期权之间的价格比值升至2022年3月以来最高，当时俄乌冲突爆发。
具体数据来看，芝商所数据显示，周五约有2025年8月到期、行权价80美元的WTI看涨期权成交33411手，而所有期权交易量为681000手，创下今年以来此类期权的最高成交量。此前，1月10日也曾出现过类似高交易量，当时有17030手2025年2月到期的80美元看涨期权成交，总期权交易量为301866手。截至6月10日当周，投机者增持原油净多头头寸15157手至121911手。
花旗认为，原油上涨主要源于投资者调整头寸的行为，特别是空头回补导致的短期价格波动，而非基本面的实质性变化。因此，紧张局势本身可能不足以支撑油价持续走高。若要推动油价进一步上涨，需要有新的多头头寸进入市场。而这种额外的上涨动力，只有在局势出现实质性升级的情况下才会出现。
尽管欧佩克联盟（OPEC+）声称拥有约350万桶/日的闲置产能（主要集中于沙特、阿联酋），但分析师警告实际可快速释放的产量或远低于理论值，因以色列对伊朗的空袭引发了市场对中东石油出口可能受到广泛扰乱的担忧。
伊朗目前日产约330万桶原油，原油及成品油的出口量超过200万桶/日。尽管伊朗国家石油炼制和分销公司表示其炼油和储存设施未受损，仍在继续运营，但市场仍担心局势升级可能导致伊朗或其邻国的能源基础设施受损，进而影响石油供应。
分析人士指出，伊朗可能会为封锁霍尔木兹海峡付出沉重代价，因为全球约五分之一的石油消费量通过该海峡运输，每天约有1800-1900万桶石油、凝析油和燃料通过该通道。若霍尔木兹海峡航运中断，将对全球石油市场造成重大冲击。不过高盛认为，当前地缘冲突尚未波及霍尔木兹海峡等关键运输通道，且欧佩克联盟闲置产能充足，足以缓冲潜在供应风险。
国际能源署（IEA）表态称已准备好释放战略储备，但遭欧佩克批评"制造不必要恐慌"。国际能源署（IEA）表示，如果以色列对伊朗的袭击导致市场出现短缺，IEA准备释放石油库存。IEA署长指出，尽管石油市场供应目前总体充足，但该机构将在必要时采取行动。IEA的石油安全体系拥有12亿桶战略和紧急储备石油，可在供应中断时提供缓冲。然而，欧佩克秘书长称该声明“通过重复可能使用石油紧急储备的不必要需求，引发了虚假警报，并投射出市场恐惧感”
花旗（Citi）分析师认为，此轮油价涨势主要由空头回补驱动，除非冲突扩大为地区战争或伊朗能源基础设施遭袭，否则进一步上涨空间有限。他们预计，除非出现实质性升级，如直接袭击能源基础设施或更广泛的地区冲突，否则油价难以持续高位运行。
高盛报告指出，尽管以色列对伊朗发动袭击，但假设中东原油供应不会出现实质性中断。高盛预计，美国页岩油以外地区的强劲供应增长将推动国际油价下行，2025年第四季度布伦特原油和WTI原油价格将分别降至59美元/桶和55美元/桶，2026年进一步跌至56美元/桶和52美元/桶。
而摩根大通预测，布伦特原油价格可能会短暂飙升至90美元，但随着伊朗石油供应的恢复，价格可能会回落至60美元左右。与此同时，荷兰国际集团（ING）则警告称，在最坏的情况下，油价可能会突破120美元，如果供应中断持续到2025年底，甚至可能接近2008年接近150美元的历史高点。
分析师们特别担心，持续的高油价可能会破坏美联储在抑制通胀方面取得的成果。摩根大通认为，60至65美元的油价才是一个“舒适区间”，超过这个价格区间可能会逆转美国数月来通胀降温的趋势，并可能影响特朗普总统期待的降息前景。
伊以冲突升级，引发市场对原油供给的担忧，不过，供应中断的风险相对可控。虽然6月15日以色列开始有选择性地袭击伊朗能源设施，但造成的破坏有限，伊朗原油供应暂未受到影响。此外，4月OPEC+已开始增产，OPEC+拥有约500万桶/日的闲置产能，增产速度可能进一步加快。接下来油市的核心风险在于伊朗是否会封锁霍尔木兹海峡。从当前态势看，上周末双方冲突已经开始缓和，国际社会呼吁双方展开谈判。短期双方大概率会控制冲突规模，油价或在70~80美元/桶区间震荡。随着冲突缓和，市场重回基本面定价，油价将挤出地缘风险溢价，价格中枢逐渐下移至60美元/桶左右。从伊朗对霍尔木兹海峡的行动推演来看，伊朗通过该海峡对美国、以色列施压的可能性较大，但彻底封锁该海峡的概率较小。因此，伊朗更可能有选择性地骚扰特定船只，或通过军事活动进行威慑。
当前中东、俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动，关注矛盾是否进一步激化及原油基础设施港口等运行条件。OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日即将召开的下一次会议。当前欧美需求正值旺季，关注去库表现能否支撑高油价。中国需求弱势运行，关注是否进一步下探。综合来看，短期地缘扰动推动布伦特期货价格或在70—100美元/桶运行，若需求不及预期且OPEC+持续增产，中枢将逐步下移。
油市最大的基本面还是地缘事件的演绎的影响程度。伊朗已联系阿曼和卡塔尔，请求两国在美国与伊朗之间进行斡旋，以阻止以色列持续的空袭并重启核谈判。同时，沙特也在幕后积极推动一项停火框架，旨在为恢复谈判创造条件。伊朗做出这些努力的同时，华盛顿也发出了明确的信息：只有伊朗全面接受美国提出的方案，其中包括完全停止铀浓缩活动，才能结束以色列的军事行动。本周将是非常重要的时间窗口，如果中东局势有效遏制，油价后续或承压；而一旦中东局势演绎超预期，油市供应面临脆弱性，油价将呈现大幅走高格局。整体对于投资者的持仓和交易挑战较大，建议谨慎持仓，注意风险。
周末伊以双方延续互相袭击，以色列对伊朗最大天然气田南帕尔斯及油库进行袭击，尽管目前对能源基础设施的袭击局限在伊朗国内供应链而非对外出口，但仍未缓和的地缘冲突及霍尔木兹海峡封锁威胁仍令市场对潜在的中东供应减量进行定价。原油短期震荡偏强，尽管宏观及供需因素不支撑油价向上进一步突破，投资者仍可继续持有低成本看涨期权应对极端地缘风险，待地缘局势明朗后再布局高位空单。
伊以局势持续升级，自以色列发动针对伊朗核资源的打击行动后，伊朗导弹无人机还击；随后以色列继续加大对伊朗打击力度，开始袭击伊朗石油设施；伊朗、也门均继续加大对以色列的打击力度。随着伊朗石油设施遭到打击，原油市场潜在失去伊朗150万桶/日供应的风险，原油市场失控概率正在逐渐增加。总体而言，原油市场接下来大概率将继续给予更高的地缘溢价，市场波动放大、建议持有买入看涨期权策略。