周五，工业硅主力2509合约下跌4.06%，收报8500元/吨，持仓减少18,593手至19.43万手。金瑞期货分析指出："'反内卷'情绪降温，交易所限仓下资金离场，成本端焦煤价格跌幅超7%，工业硅价格亦出现大幅回调。"这一下跌行情与多晶硅期货走势形成联动，反映出市场情绪的整体转弱。
现货市场同样承压，浙江市场通氧553#中间价报9800元/吨，下跌50元；通氧421#中间价报10050元/吨，同样下跌50元。国投期货表示："工业硅期货震荡下行，受多晶硅限仓政策及监察通知影响，市场情绪降温，逐步回归基本面。现货价格续跌100元/吨，SMM华东通氧553报9700元/吨。"
华闻期货分析认为："西南丰水期复产落地7月西南地区进入丰水期，电价降至0.28-0.30元/度（云南保山），成本优势推动中小企业复产。"目前西南产区开工率持续提升，截至7月25日，周度产量已攀升至7.32万吨，8月预计延续增产态势。西北第一大厂虽未明确复产计划，但市场对其8月复产的担忧加剧。
金瑞期货补充道："近期西南缓慢复产，供给量增长，下游多晶硅复产将贡献需求增量，供需双增下，平衡有望实现紧平衡。"然而，新疆地区工业硅产能占比超40%，一旦大厂复产将直接冲击供应平衡，叠加中小检修企业复工，市场担忧供应压力可能集中释放。
需求端表现持续低迷，成为压制价格的关键因素。华闻期货指出："尽管'反内卷'政策推高多晶硅价格，但终端装机数据恶化，硅片厂对高价硅料抵触，现货成交清淡。多晶硅7月产量10.45万吨（环比+5.03%），库存高企，8月排产预计继续下降，对工业硅刚需减弱。"
有机硅市场同样不容乐观，华东地区主流单体厂除山东报盘维持在12300元/吨外，其余多数延续封盘暂不报价。华闻期货分析："山东有机硅DMC因火灾事件短期拉涨后，7月底单体厂集体封盘，下游需求无实质增量，建筑领域受高温雨季影响淡季特征明显。"铝合金方面，废铝货源持续紧缺制约企业生产，部分厂家已采取减产或停炉措施。
库存压力持续累积进一步加剧市场担忧。华闻期货表示："7月工业硅库存压力增加，西南复产叠加需求偏弱，厂库持续积压。叠加期货仓单集中注册，仓单抛售直接压制盘面。"卓创资讯分析指出："硅价前期上涨后，下游高价接货意愿较低，需求未见明显改善，硅价持续上涨动力不足。"
政策层面，市场预期的刺激措施未能兑现。华闻期货认为："当下产能清退仅停留在传闻，西北大厂复产未受阻碍；多晶硅收储政策未明确规模和执行细节，对实际供需改善有限。市场从强预期再度转向弱现实，政策边际刺激持续有限。"
对于后市走势，机构观点呈现分化。新湖期货建议："工业硅行业库存小幅去化，各部门均有一定幅度去库。市场情绪有所减弱，价格分歧扩大，供需关系宽松，现货价格或偏弱震荡。短线建议空单布置，长线建议正套策略。"
金瑞期货认为："基本面逻辑而言，下跌后价格处于相对合理区间，但消息和情绪扰动风险仍存，短期预计价格维持宽幅震荡运行，主力合约价格区间8200-9000元/吨。"
华闻期货则更为谨慎："短期来看，西南丰水期产量释放、多晶硅累库压力、投机资金离场三大因素主导，价格或进一步下探新疆大厂成本线。"
整体来看，工业硅市场正处于供应回升与需求疲软的双重压力之下，虽然成本支撑仍存，但在缺乏实质性政策刺激和终端需求改善的情况下，市场参与者需密切关注新疆大厂复产进度、多晶硅排产变化以及政策落地情况等关键因素。