过去十年间，耐克(NKE.N)在季度财报发布后一周内，股价平均波动约6%。然而，截至目前，6月27日到期、执行价为60美元的平值跨式期权价格约为5.70美元，占股价9.5%，这表明市场预计本次财报后的波动将更剧烈。

耐克将在6月26日每股盘后发布2025财年第四季度财报。多项“另类数据”表明，该公司短期前景堪忧。

销售数据疲软：

Bloomberg Second Measure数据显示，截至5月31日，销售额同比下滑14.95%，远逊于行业平均-7.9%；Similarweb全球网页访问量大减20.8%，行业仅下降0.5%。

门店客流表现分化：

Placer.ai数据显示，美国门店访客数增长4.3%，行业却下降1.1%，表现略优。

第三季度营收同比下降9%，至113亿美元：

Nike Direct下降12%（其中数字渠道下滑15%，门店销售跌2%）；

批发渠道下滑7%，中国与欧洲市场拖累显著；

中国市场同比骤降17%，是营收下滑的主因。

第四季度公司预计营收将同比下降13%–15%，远低于分析师预估的11.4%。

毛利率预期下滑至37%–38%（同比跌400–500个基点），主要受到清库存（75–80亿美元）促销、关税上升及产品成本上涨的影响。

新任CEO Elliott Hill（其实是耐克老将回归）试图通过“Win Now”战略进行品牌重塑，重点在创新、新品类与批发合作，但进展仍较早期：

跑鞋、训练品类出现增长（如 Pegasus Premium、Vomero 18），但运动休闲类与Jordan品牌表现不佳；

竞争对手如On Running与Hoka不断蚕食市场份额。

市场普遍预期耐克Q4营收将大幅下滑，但股价是否会因“坏消息出尽”而反弹，仍有变数。期权市场显示投资者正为可能的剧烈波动提前布局，而此次财报或将成为耐克转型成败的关键验证点。