国外
1. 高盛：铜价今年有望达到每吨10050美元峰值
高盛：已将2025年下半年伦敦金属交易所（LME）铜价预测上调至平均9890美元，高于此前的9140美元，预计铜价到今年12月将下跌至9700美元。由于关税导致美国以外地区的铜库存减少，且中国市场需求强劲，2025年铜价有望达到每吨10,050美元的峰值。预计2026年铜价全年均价为每吨10,000美元（此前预测为10,170美元），并预计到2026年12月将达到10,350美元。
2. 小摩：预计美国经济将因关税出现滞胀式放缓，衰退几率为40%
摩根大通分析师周三在一份年中展望研究报告中表示，美国关税政策可能拖累全球经济增长，并在美国重新点燃通胀。该行认为，美国今年下半年陷入衰退的概率为40%。预计2025年美国经济增长率为1.3%，低于年初预测的2%。“关税上调带来的滞胀效应是我们下调今年GDP增长预期的原因，”报告称。摩根大通看跌美元，理由是美国经济增长放缓，而美国以外支持增长的政策将提振其他货币，包括新兴市场货币。摩根大通该行预计美联储将在12月至2026年春季期间降息100个基点，分析师表示，若出现经济衰退或经济放缓幅度超过预期，将引发更激进的降息周期。不过，该行仍然看好美国股市，理由是尽管政策存在不确定性，但消费者和经济仍保持韧性。
3. 小摩：全球对长期资产需求下降
摩根大通分析师Jay Barry在一份年中展望报告中表示，全球投资者对长期资产的需求似乎正在下降。根据摩根大通的预测，这将使美国2年期国债收益率下降，并使10年期国债收益率保持在当前水平附近。他说：“我们维持我们的预测，即2年期和10年期国债收益率年底将分别为3.50%和4.35%。”
4. 巴克莱：6月底美元存在温和抛售压力欧元反弹动能乏力
巴克莱的专有再平衡模型显示，6月底前存在温和的美元抛售压力，但欧元兑美元的信号依然疲软，这意味着再平衡资金流对欧元大幅反弹的支撑有限，资金流仅提供边际支撑。在季末时，模型显示美元抛售压力更强，不过欧元兑美元信号仍弱，而美元兑日元呈现温和抛售信号。投资者可能需要在其他G10货币对中寻找更明确的美元抛售机会。
5. 三菱日联：英国央行可能放缓量化紧缩步伐
三菱日联的Derek Halpenny在报告中说，英国央行可能会在9月宣布将缩减量化紧缩计划，放慢减持债券的速度。这些变化将从10月开始生效。Halpenny说，英国央行行长贝利周二暗示可能调整央行的量化紧缩政策。“贝利行长的暗示肯定会进一步提升量化紧缩步伐将会放缓的预期。”他说，在其他条件相同的情况下，这对英国政府债券应该是有利的。
6. 美国银行：利率差不再是美元走势的主要驱动因素
美国银行的Adarsh Sinha在一份报告中称，自特朗普4月份宣布全面征收关税以来，利率差不再是美元走势的重要驱动因素。美元与利差脱钩反映了美国的结构性风险溢价。其驱动因素包括：美国关税推高通胀并削弱经济增长的前景，美国经济已达例外主义峰值，以及财政赤字风险增加。Sinha说，然而，利率差可能会重新成为推动美元的重要因素，特别是如果美联储比预期提前实施更多降息措施的话。
7. 法国外贸银行：美元走软致持有现金的吸引力下降
法国外贸银行投资管理公司对自己的策略师和投资组合经理进行的一项调查显示，由于关税威胁导致美元走软，持有现金目前没有吸引力。近年来，利率上升促使投资者将现金视为股票和债券的安全替代品。然而，调查显示，41%的人认为货币贬值是持有现金的主要风险。另有38%的人认为其他地方的回报更好。通胀是另一个令人担忧的问题，35%的人认为现金利率不足以实现长期目标。
8. 西太平洋银行：澳洲联储可能在7月降息，但并非板上钉钉
西太平洋银行表示，预计澳洲联储将在7月而不是8月降息，但这并不是市场看起来那样板上钉钉的事情。如果海外风险被过度加权的话，澳洲联储有时会违背市场定价。不过，现在正是提前采取行动的时候，因为无论如何它很快就会做出这个决定。澳洲联储的展望仍受制于对劳动力市场紧张、整体经济生产力增长缓慢以及需求复苏对价格影响的担忧。因此，我们预计在会后声明中，其措辞仍会使用不明确甚至不情愿的语言。我们继续预计最终利率为2.85%（在即将到来的降息之后还有三次降息），但澳洲联储不太可能在这种方向上给出任何前瞻指引。
国内
1. 中金：若未来光伏行业预期修复，beta或有30%-50%级别的机会
中金表示，光伏行业6月排产普遍下调10%左右，7月需求或仍较弱，8月关注机制电价交易情况，届时IRR模型逐渐稳定、叠加传统旺季带来，需求有望修复。中期需求仍需观察十五五规划，长期看，我们认为能源转型背景下随着配套的电力市场化、电网建设、终端电气化等推进，需求有望进入下一个上行期。Beta层面，行业需求较弱但股价下行风险有限，若未来行业预期修复、beta或有30%-50%级别的机会；Alpha层面，建议关注具备功率差拉大的龙头组件、铜浆等新技术、硅料等弹性环节的供给端政策等。
2. 中金：互联网站在新一轮扩张的起点，需平衡好短期与长期之间的节奏
中金公司发文称，互联网行业历经两年多降本增效的收缩期，财务状态普遍得以修复，2025年以来，行业明显进入新一轮投资周期，AI、出海、即时零售等方向成为热点。创新和冒险是镌刻在互联网基因中的元素，虽然我们看好大部分投入所带来的增量，但站在二级市场投资角度，展望未来时，亦需留出足够大的缓冲空间，平衡好短期与长期之间的节奏。
3. 中银证券：AI投资呈现长短错配下半年恰是布局良机
中国银河证券研究院研究所所长助理、计算机首席分析师吴砚靖25日在中国银河证券2025年中期策略会上表示，当下国内AI投资呈现长短错配，下半年恰是布局良机。她表示，AIAgent智能体经济已经全新开启，技术于产品迭代呈现不可逆趋势，预期催化剂DeepSeekR2版本或于下半年亮相，国内AI全产业链受益度有望提升。“展望下半年，目前时点为AI预期的底部区域，AI算力产业链预期会不断复苏，带来新一轮的投资机遇显现。包括算力AI产业链边际改善，卫星互联网+量子科技方兴未艾，具体子板块表现在运营商、光通信、卫星互联网及量子科技等方面。”中国银河证券通信首席分析师赵良毕补充说。（上证报）
4. 中信证券：预计MLF、买断式逆回购等常规流动性工具将维持净投放
中信证券指出，2025年6月MLF维持超额续作，净投放1180亿元。当月MLF以及买断式逆回购均维持了资金净投放，实现了长端流动性的净供给。6月存单利率中枢下行，多重价位中标机制下，不排除MLF中标利率下行的可能性。总量工具观察期，维持流动性充裕诉求下，预计MLF、买断式逆回购等常规流动性工具将维持净投放。