周四，多晶硅、工业硅期货全线走高，主力合约分别收涨3.46%、2.66%，报收31715元/吨、7720元/吨。SMM表示，工业硅向上反弹主要是受供应端减产消息影响。
现货价格来看，SMM数据显示，华东不通氧553#在8000—8200元/吨；通氧553#在8100—8300元/吨；521#在8400—8600元/吨；441#在8400—8600元/吨；421#在8400—9000元/吨；421#有机硅用在9600—10400元/吨；3303#在9900—10500元/吨。黄埔港、天津地区个别硅价小幅探涨。昆明、四川、新疆、上海、西北地区硅价暂稳。97硅今日价格同样暂稳。
从供应端来看，本期工业硅现货价格弱稳运行，西南地区电价下调，大厂接下来存在开工预期，同时临近7月，西南电价会进一步降低，中小企业也有复产计划，但数量有限，西北新疆伊犁地区，政府继续补贴生产企业，接下来会进行相应的电价补贴，预计开工不会缩减，供应端会持续宽松。
需求端看，工业硅的下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅方面，有机硅市场现货价格继续下跌，企业目前仍有生产利润，为了抢占市场占有率，企业继续保持开工生产，预计下周产量仍有小幅增加可能，对工业硅需求形成利好。多晶硅环节，目前主流企业减产，行业整体处于降负荷运行状态，对工业硅需求下滑，铝合金领域，企业多按需补库，库存增长，价格持平，处于被动去库存，对工业硅需求来说难有拉动。瑞达期货表示，三大下游行业对工业硅总需求呈现放缓趋势。
6月多晶硅现货价格持续低迷，N型致密料中间价跌至34500元/吨，较4月高点下降20%，部分企业现金成本已被击穿。华闻期货表示，价格超跌引发市场对产能出清的预期升温，叠加期货市场交割矛盾，资金涌入期货市场博弈交割，带动现货价格跟随反弹。
供应端，2024年12月以来，通威股份、大全能源等多晶硅企业达成自律减产协议，涉及产能超120万吨。截至2025年6月，安泰科数据所示，国内多晶硅在产企业仅19家，已检修停产企业15家，6月排产计划环比下降20%至15万吨。头部企业通过技改、检修等方式控产，供应收缩。此外，丰水期复产预期分化。华闻期货指出，尽管西南地区进入丰水期后电价下降理论上具备复产条件，但企业实际增产意愿受现货价格低迷制约，复产进度或不及预期，供应压力未显著释放。
需求方面，2025年1-5月中国光伏新增装机197.85GW，其中5月单月达92.92GW，同比暴涨388.8%，抢装潮推动多晶硅阶段性需求回升。下游硅片、电池片企业为满足订单，被动增加多晶硅采购，6月硅片排产环比仍有上调，带动多晶硅去库。
库存方面，截至6月中旬，多晶硅显性库存27万吨，但结合市场公开信息显示，总库存或达40-50万吨，整体压力仍大。不过，头部企业通过减产主动去库，部分企业库存已降至安全线以下，而中小厂商库存积压严重。
工业硅本轮反弹主要受市场风险偏好改善提振信心、超跌反弹与技术面修复、以及需求边际改善与供应博弈驱动。中东达成停火协议提升了市场风险偏好，带动工业品期货市场整体回暖。工业硅也受到了短期资金追逐的支撑。此前工业硅价格已跌至行业平均成本线附近，吸引了抄底资金入场。同时，仓单持续注销改善了市场流动性，共同推动了短期技术性反弹。需求端，光伏产业链整体仍承压，但出口呈现环比好转迹象，且多晶硅环节库存去化较为明显，提供一定支撑。供应端，市场密切关注西南地区复产进度与西北企业检修计划之间的博弈。尽管工业硅近期出现反弹，但其长期供需矛盾并未得到根本性缓解，预计反弹空间受限，建议在期价反弹遇阻时，考虑布局空单。
多晶硅大涨是供应减产落地、抢装需求支撑、成本线附近超跌修复、期货交割博弈等多重因素共同作用的结果。短期看，减产效应与交割矛盾仍将主导市场，价格或维持偏强震荡；中长期需关注丰水期复产进度、需求淡季强度及库存去化节奏。若减产力度持续加码且需求超预期，多晶硅价格有望迎来阶段性反弹，不过高库存压力下或将长期压制其价格上行。
今日工业硅上涨主要受到情绪驱动，库存拐点逐步出现，操作上建议，中长线依旧高空思路。多晶硅方面，从供应端来看，目前多晶硅所有厂家均处于降负荷运行状态。然而，市场对新产能投放的预期却在不断增强，在当前价格水平下，多数企业处于亏损现金成本阶段，生产积极性受挫，部分企业甚至暂停交割品产线。需求端的表现则相对疲软。下游光伏组件排产已下调至一定区间，需求边际转弱。硅片企业随着利润下滑，预计整体产量继续下滑，电池片企业也有减产计划。终端市场在“抢装”热潮消退后，观望情绪浓厚，采购积极性不高。预计整体而言，多晶硅需求端面临着较大压力。库存方面，多晶硅库存处于高位状态。硅片企业前期采购的多晶硅尚未完全消化，导致库存积压，对市场价格形成明显压制。今日多晶硅上涨主要受到工业硅影响带动，但是需求方面依旧表现较弱，操作中长线依旧高空为主。