中钢协、工信部相继发声，推进钢铁行业反内卷，让宏观叙事得以继续发酵，上周五夜盘黑链各品种大幅拉涨。今日盘中双焦继续强势上攻，焦煤突破千元大关，终收涨近8%，焦炭上探1616.5点，均创逾3个月高位。
7月18日消息，15日中钢协召开钢铁工业规划部长会，要求坚持严控增量与畅通退出，研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧，着力破除“内卷式”竞争。7月18日，国新办发布会介绍2025年上半年工业和信息化发展情况，工信部总工程师谢少锋提到，要“实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布"，让反内卷的宏观叙事得以继续发酵。
据海关总署，6月炼焦煤价格自底部反弹，下游补库意愿提升，进口炼焦煤总量环增23.31%至910.842万吨，创5个月高位，但同比下降近8%。分国别看，蒙古国仍是我国炼焦煤进口量最大的国家，不过占比较去年同期下降4个百分点；俄罗斯炼焦煤进口环比回升；自澳大利亚进口的炼焦煤增加至103.2万吨，环比增幅达118%。
据Mysteel，炼焦煤前期受到安全环保检查因素停减产煤矿逐步复工复产，上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.5%，环比增1.7%，蒙古国煤炭供应也在逐渐恢复，然而，情绪面支撑仍显韧性，下游钢焦企业对原料煤补库积极性较好，独立焦企炼焦煤库存环增5.21%至892.35万吨，创2个月高位。
上周，炼焦煤线上竞拍市场在供应恢复缓慢、终端需求稳健及市场投机行为助推下维持强势，但煤价快速冲高后市场分歧加大，整体流拍率环比有所增加，总计挂牌数量116.92万吨，成交数量107.22万吨，流拍占比8.3%，周环比上升5.4%，成交价格涨多跌少，约82%的成交价涨跌幅分布在0-150元/吨内波动。
焦煤方面，产地煤矿延续复产，上周煤矿开工率继续回升，煤矿原煤和精煤日均产量均有增加，中蒙口岸恢复通关，进口将逐步恢复，供应有增加预期，部分洗煤厂原料采购增加，开工率明显提升，煤矿端原煤和精煤库存继续降低至1000万吨以下位置，下游钢焦补库积极性较好，焦煤现货价格稳中有涨。
焦炭方面，上周焦企开工率变化不大，焦化厂维持去库，钢厂焦炭库存微增，铁水产量大幅回升，市场情绪较好，市场对焦炭有第二轮提涨预期。综合来看，煤焦供需矛盾并不大，不过随着后续蒙煤逐步到港，进口压力逐步增大，供应端偏向宽松，需求端关注钢厂补库节奏，近期反内卷政策预期持续发酵，市场情绪较高，短期盘面维持偏强震荡。操作上建议焦煤2509合约多单继续持有，参考支撑位930元/吨。
中钢协、工信部发声，推进钢铁行业反内卷，周五夜盘双焦大幅拉涨。焦炭方面，首轮提涨落地，原料煤反弹，焦企盈利改善不明显，独立焦企开工略有回升。需求方面，钢厂采购积极，部分钢厂有催货行为，盘面大幅反弹，贸易商拿货积极。焦煤方面，煤矿继续复产中，整体进度偏慢；蒙古口岸恢复通关，288口岸日通关车数600车左右。需求方面，焦炭仍有再涨预期，焦钢企业对炼焦煤仍有补库需求，煤矿预售情况较好，产地库存持续去化。综合来看，反内卷预期交易未见降温；基本面，双焦供应未完全恢复，铁水转增，焦炭尚有提涨预期，煤焦现货成交较好，期现共振行情预计持续，短期盘面易涨难跌。策略方面，空单暂规避，等待反弹结束。
近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧，煤企纷纷涨价，焦化利润承压，下周周初焦化厂将开启二轮提涨，目前来看落地概率较大。本周铁矿强势反弹，即期钢材利润收缩，但以原料库存计算的钢材利润仍在扩张，钢厂自主压减铁水产量的意愿不强，煤焦采购需求旺盛。投机需求+刚性需求对煤焦盘面和现货价格形成有效支撑，市场对供给侧2.0的预期愈演愈烈，短期盘面或延续偏强震荡。中长期来看，炉料强势上涨对钢厂盈利形成潜在威胁，铁矿现货弹性更大，对钢厂利润的影响也更大，高铁水或难以为继。据市场反馈，目前钢坯出口订单下滑明显，唐山钢坯库存加速累库，期现投机库存也将成为后续负反馈的催化剂。操作层面，单边建议观望，不建议追高，套利建议关注煤焦9-1反套的机会，近期资金博弈激烈，建议投资者注意风险防范。