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一位市场策略师表示，夏季的交易清淡可能暂时削弱了黄金的上涨动能，但贵金属仍处于有利位置，有望重新测试4月份创下的历史高点，甚至在年底前进一步逼近每盎司4000美元。

在接受Kitco News采访时， 道富投资管理公司（State Street Investment Management）的黄金策略主管阿卡什·多西（Aakash Doshi）表示，他继续将黄金的回调视为买入机会。

他指出，尽管股市处于历史高位，市场波动性有所下降，债券收益率仍处于高位，且美元正吸引部分看涨关注，但黄金仍稳固地维持在重要支撑位3300美元上方。

他补充说，3000美元/盎司已成为支撑金价的新基准。他将更广泛的金融市场情绪描述为表面上的乐观情绪。

“（黄金投资者）正在等待下一个催化剂，但目前还有一些其他结构性因素在起作用，这些因素支持在回调时买入，”他说。

多西补充道，投资者不应仅关注黄金的上涨潜力，而是应更关注市场本身的内在实力。

“换个角度思考——与其问为什么黄金价格还没达到4000美元，毕竟它已经上涨了26%，我们或许应该问，为什么黄金价格实际上还没有跌破3000美元，尽管股市处于历史高位，而波动性处于今年以来的最低水平，”他说。

多西表示，他预计黄金将在未来一个月继续盘整，但随着美联储在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度会议结束后，将开始吸引看涨关注。他预计美联储主席鲍威尔将在此次会议上为9月开始并持续至年底的降息铺平道路。

根据多西的分析，黄金市场目前处于强有利地位，有望从利率下行和通胀压力上升中受益。尽管近期地缘政治不确定性有所缓解，但市场目前正将关注重点转向不断攀升的政府债务和通胀担忧。

本月月初，政府通过了近年来最全面的财政拨款法案。然而，国会预算办公室表示，预计这些重大减税措施将使赤字增加近4万亿美元。

与此同时，特朗普政府与日本和欧盟达成的贸易协议将进口关税提高到15%，预计这也将推高通胀率。

多西指出，不断攀升的债务和顽固的通胀将对经济增长构成压力，这最终将迫使美联储放松货币政策。

“这已经包含在他们的预测中。如果你比较6月的《经济预测声明》与3月的版本，你会发现他们下调了经济增长预测，同时上调了通胀率和失业率，”他说。“听听美联储自己的表述。”

在当前的滞胀环境下， 道富银行预计黄金将继续作为一种有价值的多元化投资工具。 多西指出，通胀率的上升将导致实际利率下降，从而使债券的吸引力降低。

与此同时，不断攀升的债务水平正导致收益率曲线长端出现显著波动，进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。

“如果大多数市场的估值水平持续高企，且不确定性继续笼罩收益率曲线的长期端，投资者将转向黄金等避险资产和多元化配置工具，以对冲这些尾部风险，”他表示。