周四，纯碱主力合约跌近6.5%，收于1250元/吨附近。这一剧烈波动令市场措手不及，尤其是在厂家库存连续第三周去库、利润持续改善的背景下。
隆众资讯数据显示，截至7月31日，国内纯碱厂家总库存179.58万吨，较上周四减少6.88万吨，跌幅3.69%。其中轻质纯碱库存69.30万吨，环比下跌4.92万吨；重质纯碱库存110.28万吨，环比下跌1.96万吨。然而，这一库存水平仍处于历史高位，为市场埋下了隐患。
从供应端来看，本周纯碱行业呈现收缩态势。数据显示，纯碱综合产能利用率降至80.27%，环比下降2.75个百分点；国内纯碱产量69.98万吨，环比减少2.40万吨，跌幅3.32%。利润方面表现亮眼，联碱法利润达到106.50元/吨，环比增加89元/吨；氨碱法利润57.10元/吨，环比大增92.10元/吨。玻多多分析指出："周初受政策面利好提振，价格底部获得较强支撑，叠加部分装置检修导致供应端阶段性收缩，推动各地区价格普遍上调，多数生产企业订单饱和，部分甚至暂停接单。"
然而，需求端却呈现疲软态势。正信期货分析认为："纯碱行业格局并未明显改善，虽有检修发生但供应端延续高位，需求端多数延续刚需，短期库存窄幅去化但绝对量依旧偏高，以基本面而言偏空。"这一观点得到了市场验证，随着山东海天、重庆湘渝等装置复产，供应逐步恢复，而下游对高价货源抵触情绪显现，多以低价刚需补库为主，市场观望氛围渐浓。
此次价格暴跌的一个重要诱因是宏观政策预期的落空。三立期货指出："政治局会议对于反内卷的政策表述略显谨慎，宏观利好情绪逐步回落，短期纯碱或将震荡偏弱运行为主。"银河期货也观察到："今日纯碱部分合约触及跌停，随着市场对政策预期降温，部分此前'反内卷'相关性较高品种价格下调快速。"
瑞达期货进一步分析称："今日纯碱板块延续跳水，主要政治局会议结束，并未给予市场之前期待的政策，整体炒作情绪有所下滑，继续回归基本面交易。"这种情绪转变导致空头资金大举增仓反扑，化工板块整体承压下行，纯碱作为前期涨幅较大的品种首当其冲。
值得注意的是，纯碱下游玻璃市场的疲软表现也对价格形成了拖累。玻璃日内触及跌停，加剧了纯碱市场的看空情绪。创元期货警告称："无论是浮法玻璃减产，还是光伏产业链的光伏玻璃产能出清，都将对纯碱的需求产生负面影响。纯碱偏过剩的格局没有变化，反而因为盘面持续高升水，期现拿货量较大，临近交割，预计仓单和交割压力较强。"
银河期货补充道："光伏玻璃冷修一条线，福莱特玻璃集团股份公司（安徽）三期一窑六线1200吨/日产线。纯碱供应过剩格局难改，此外短期受情绪溢价消退以及期现负反馈影响，价格预计表现偏弱。"
对于未来走势，市场机构普遍持谨慎态度。玻多多预计："短期维持震荡运行，后续需重点关注宏观政策动向及库存变化对市场的影响。"三立期货认为："短期纯碱或将震荡偏弱运行为主，关注联产法成本线附近的支撑。"
瑞达期货则更为悲观："当下纯碱下跌仍未结束，操作上建议，纯碱主力继续逢高空为主，注意操作风险。"不过银河期货也指出："下半年随着流动性和成本底部抬升，商品价格也难跌回前低。"
综合来看，周四，纯碱价格的大幅下跌是基本面高库存、宏观预期落空、板块联动效应和交割压力等多重因素共同作用的结果。虽然短期市场情绪极度悲观，但考虑到成本支撑和流动性因素，纯碱价格进一步下跌空间或将受限，市场可能进入震荡筑底阶段。