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华尔街对美国总统特朗普提名其经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）进入美联储的计划反应平淡。

上周这一消息公布后，市场即时反应温和，但投资者现在必须将另一个与白宫立场一致的声音纳入考量——他将在美联储内部推动降息和放松监管。

作为白宫经济顾问委员会主席，米兰将填补美联储理事阿德瑞娜·库格勒（Adriana Kugler）的剩余任期。库格勒意外辞职于上周五生效，她2023年9月加入美联储理事会，任期原定于1月底结束。

参议院可能不会在美联储9月政策会议前就米兰的提名进行投票。因此，对市场而言，真正的意义在于9月之后的影响。

“这可能是一系列连锁反应的第一块多米诺骨牌，最终将导致政策宽松、通胀高于目标、美元走弱，”高收益经济学（High Yield Economics）创始人丹尼尔·奥尔特曼（Daniel Altman）在报告中写道。

米兰多次呼吁美元走弱。去年11月，他为哈德逊湾资本（Hudson Bay Capital）撰写的一篇41页国际贸易论文中称，“经济失衡的根源在于美元持续高估，阻碍了国际贸易平衡……”

曾担任哈德逊高级策略师的米兰还阐述了他所认为的重塑全球贸易和世界金融体系的工具。他写道，关键工具之一是美元贬值，而美联储有能力通过增加货币供应量实现这一点。

“向市场注入大量美元，从而压低短期利率并推高通胀，将是实现米兰目标的一种方式，”奥尔特曼称，“而且只有美联储有能力做到这一点。”

米兰曾是鹰派，后转为鸽派。他如今认为关税不会导致通胀，并多次批评美联储主席鲍威尔不愿宽松货币政策。

过去，米兰曾提议将地区联储国有化，并让所有理事会成员成为“随任雇员”，总统可随时解雇他们。

短期来看，华尔街分析师认为美联储不会出现重大政策转向。

“米兰的任命短期内对政策的边际影响不大，但确实为（降息）争论增添了另一个鸽派声音，”22V研究公司的经济学家写道。

美联储两位理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在7月政策会议上投了反对票，主张降息25个基点。

不过，22V Research的经济学家称，“如果米兰愿意在推动降息方面比沃勒（在较小程度上比鲍曼）更进一步，这可能是对他们鸽派立场的一种考验。”

“米兰可能会频繁公开表态，支持总统，甚至可能公开削弱鲍威尔，但他很难改变政策走向，”资本阿尔法合伙公司的分析师称，“美联储的架构决定了单个理事不会有这么大的影响力。”

米兰的提名确认时间也是一个市场变量。

“参议院将在9月5日结束休会，要在9月16日下次联邦公开市场委员会会议前批准米兰，将是一项艰巨的任务，”摩根大通的迈克尔·费罗利（Michael Feroli）写道。但“万一米兰在下次会议前成为理事，可能会出现三次反对票。这可是相当多的反对票。”

费罗利预计，若米兰及时获得参议院批准，美联储将在接下来的三次会议上每次降息25个基点。

米兰的提名是白宫重塑美联储角色的更大举措的一部分。

正如里根时代的名言：人事即政策。分析师认为，这可能是理解特朗普做法的最佳方式。

富国银行投资研究所全球固定收益策略师路易斯·阿尔瓦拉多（Luis Alvarado）称，米兰的提名是“特朗普政府推进其经济议程的战略举措，同时也为未来的任命保留了灵活性。”

总之，投资者现在面临一张新的“宽松货币”和“友好监管”的投票，这可能影响降息的规模和节奏、美元走势以及银行监管方式。