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美国总统特朗普的最高级经济顾问表示，“没有任何证据表明通胀是由关税引起的。”然而，最新的消费者价格报告显示的情况并非如此。

白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）淡化了上个月的通胀增幅，尽管一个关键价格指标显示，这是近六个月以来的最大涨幅。

米兰在周二接受美国全国广播公司财经频道（CNBC）采访时说：“我们很高兴看到通胀继续保持良好态势。”

米兰的言论分量不轻，因为他也是特朗普提名美联储理事会空缺席位的人选。此前，特朗普及其顾问已连续数月向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息，但均未成功。

美联储之所以抵制降息，是因为担心几十年来的最高关税会再次导致通胀加速。

可以肯定的是，关税成本并没有像大多数经济学家今年早些时候预测的那样高。白宫已经调低了最严厉的关税，并豁免了多种商品的关税。

然而，自从特朗普第二次成为总统以来，更广泛的通胀开始再次攀升。以消费者价格指数（CPI）为例，这个通胀指标通常用于确定工会工资涨幅、退休福利增加或美国国税局（IRS）税级调整。

过去十二个月，消费者价格上涨了2.7%，高于去年2月贸易冲突刚开始时2.3%的疫情后低点。

所谓的核心通胀率在春季放缓至四年低点2.8%后，也反弹至3.1%。核心通胀率剔除了食品和能源，是预测未来通胀的更好指标。

通胀的上涨是由商品价格上涨所驱动的，而这些商品正是直接受到关税影响的产品。例如家具、电器、汽车零部件、玩具和电子产品等。

在截至上个月的十二个月里，商品成本上涨了1.2%。这听起来可能不多，但实际上，商品价格在2023年和2024年都曾出现下跌。它们只在关税开始实施后才转为上涨。

好消息是什么？到目前为止，价格上涨仅限于一小部分商品。上个月的价格涨幅也得到了些许缓和。

最大的涨幅出现在客厅和餐厅家具上，这些家具大部分在海外生产。过去一年，其价格上涨了7.6%，而去年1月的涨幅仅为1.1%。

今年，洗衣机和烘干机的价格也出现了类似幅度的上涨。

情况会一直这样吗？

大多数经济学家对此持怀疑态度。他们认为，更广泛的商品价格将会上涨，这可能会在未来几个月进一步推高通胀率。

政府数据显示，在本财年，美国政府的关税收入增加了1540亿美元，比去年增长了78%。但经济学家们表示，这额外收取的680亿美元，总得有人来买单。

显然，有一小部分成本由外国公司承担，因为它们不想在美国这个巨大的市场中失去市场份额。例如，日本汽车制造商正试图控制价格，尽管关税吞噬了其大部分利润。

经济学家们说，更大一部分关税成本则由美国公司承担。创纪录的高利润率使它们能够保持价格稳定，直到关税最终确定。

但也有人认为，不要指望企业会一直这样做。

“没有人做生意是为了亏钱，公司最终会以某种方式转嫁价格上涨，”美国科莫利卡银行（Comerica Bank）首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）说。

就消费者而言，他们对此也有一定话语权。他们可以选择不购买因关税而价格大幅上涨的商品，或者可以购买价格更低的替代品。

如果大多数人都是这样做的，企业将无法转嫁大部分与关税相关的价格上涨，这将有助于抑制通胀。

杰富瑞（Jefferies）首席经济学家托马斯·西蒙斯（Thomas Simons）表示，如今的美国人对更高的价格容忍度远低于疫情前，当时通胀在很大程度上是看不见的。

“正如我们几个月来所主张的，我们不认为关税会在短期内对通胀产生重大影响，”西蒙斯在给客户的一份报告中写道，“2025年的消费者与2018年大不相同。”