曾经无人问津的股票正在上演强势回归，急于抄底的投资者正寻找那些能在美联储重启降息周期时获益的标的。随着市场焦点转向本周将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年会，住宅建筑商股票成为资金追逐的热门板块之一。这股乐观情绪同样带动了小盘股和其他利率敏感型资产上涨。
“多个传统上受益于降息的板块正在走强，这反映出市场对美联储将重启降息周期的信心，”道富投资管理公司首席投资策略师迈克尔·阿罗内（Michael Arone）表示。他特别指出，住宅建筑商板块已“初现复苏迹象”。这番评论正值美联储主席鲍威尔即将于8月22日在央行夏季峰会上发表年度演讲之际。
去年杰克逊霍尔年会上，鲍威尔曾宣布降息“时机已到”，随后在9月以50个基点的超预期幅度开启宽松周期。尽管美联储去年累计降息1%，但在12月后便按下暂停键。LPL金融数据显示，道琼斯美国精选住宅建筑指数（DJSHMB）现已突破50日与200日均线，形成技术面上的上涨动能信号。
据FactSet统计，过去一周iShares美国住宅建筑ETF（ITB）上涨5.6%，住宅建筑商D.R.霍顿（DHI）和莱纳公司（LEN）分别上涨5.8%和9.2%。
大佬投资者的入场无疑为住宅建筑商板块再添助力。监管文件显示，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希尔哈撒韦公司上周披露新建仓约2亿美元D.R.霍顿股票，并增持了莱纳公司股份。
“这些股票此前遭遇重创，”LPL金融首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）指出。该板块从去年10月高点暴跌近36%后正逐步复苏，但仍落后于美股大盘SPX的反弹幅度——后者自4月特朗普挑起关税战引发的低点已回升近20%。
尽管当前关税水平处于数十年来高位，但美国已与多个贸易伙伴达成协议。不过对通胀持续根植于价格体系的担忧仍未消散，这导致美联储今年按兵不动，压制了利率前景。美国整体房地产市场也因此陷入停滞：创纪录的房价、供需失衡以及持续数年的高抵押贷款利率，严重制约了家庭的房屋买卖能力。
“现在只有死亡或离婚才会促使房屋挂牌出售，”特恩奎斯特如此描述当前市场僵局。
打破楼市僵局的例外是建筑商提供的临时利率“买断”方案（部分补贴后利率低至3.99%），这使其比需要标准融资的二手房卖家更具优势，同时加速新房库存去化。近期30年期固定抵押贷款平均利率从7%以上高点回落至6.7%左右，刺激了部分再融资活动。
特恩奎斯特认为，“关键变量”在于利率因美联储战胜通胀（而非华尔街计价衰退）而大幅走低。“届时可能有大量二手房涌入市场，反而会压制建筑商股价。”
美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）近期主张美联储应在9月大幅降息50个基点，并支持后续继续激进降息。尽管这可能被视为“恐慌之举”，但市场仍预期下月将开启25个基点的渐进式降息。在此背景下，罗素2000小盘股指数（RUT）过去一周上涨3.1%，标普500与纳斯达克综合指数分别上涨0.9%和0.8%，道琼斯工业平均指数周涨幅达1.7%。
BNY财富管理首席投资官格兰特（Sinead Colton Grant）表示，其团队预计今年将进行两次25基点的降息（9月和12月各一次），通胀将保持相对温和。鉴于房地产市场长期供应不足，她理解投资者关注住宅建筑商等板块的逻辑，但仍更青睐科技、通信服务、金融、工业及电力（因AI发展推升用电需求）等板块。
尽管市场对高估值讨论颇多，但格兰特指出标普500头部科技公司的利润率远超指数其他成分股。“这完全是基本面驱动的，”她强调。
本周将陆续公布住宅建筑商信心指数、新屋开工数据、7月美联储会议纪要及成屋销售等经济数据，但所有人的目光都将聚焦于周五鲍威尔的讲话。