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一、贵金属主力合约：沪金期货盘中一度突破1000元关口，表现尤为强势！

贵金属延续走高，日内涨幅仍有扩大，沪金一度突破1000元关口，表现尤为强势，沪银重心同样上行。

国信期货表示，当前贵金属市场受到货币政策与地缘风险的双重支撑。美联储内部虽存分歧，但沃勒、米兰等多位官员均支持继续降息，其中米兰主张降息50个基点，叠加政府停摆持续与银行业风险事件，加剧了市场对金融稳定性的担忧。地缘政治方面，俄美领导人会谈、胡塞武装高层遭袭等事件推升避险需求，而世界黄金协会明确表示黄金市场尚未饱和，强化了长期配置信心。尽管白宫拟延长汽车关税减免传递出部分缓和信号，但整体风险环境仍支撑贵金属表现。展望后市，贵金属中长期预计维持震荡偏强走势，美联储降息预期与多重地缘风险将继续提供支撑。

东吴期货指出，美国两家地区银行Zions与Western Alliance相继曝出贷款欺诈及坏账问题，投资者对银行业不良贷款的恐慌情绪快速扩散，市场恐慌指数VIX同步飙升超20%。避险情绪叠加美联储降息预期，黄金再创新高。预计降息周期开启及贸易政策不确定性等因素下黄金将维持长期上涨趋势。

二、碳酸锂主力合约：碳酸锂涨幅有所收窄，但基本面仍有支撑

碳酸锂今日冲高回落，涨幅有所收窄，主力合约收涨2.55%，报75700元/吨。锂资源供应收缩风险减弱，碳酸锂产量逐渐提升，供应压力并未明显减少。

一德期货表示，供应看，澳矿CIF报价上涨至820美元/吨。根据SMM数据，由于辉石开工不断攀爬，碳酸锂月度排产维持高位，碳酸锂周度产量增加431吨，其中云母、盐湖以及辉石产量均有不同程度增加；需求方面，正极材料排产三元与磷酸铁锂环比、同比均增，供需格局边际好转。库存方面，周度库存减少2143吨，明细看，冶炼厂以及下游库存去化，其中下游库存去化明显，贸易商库存微增。利润情况，矿价与盐价联动紧密，当前外采辉石以及云母冶炼均已亏损。周内广期所仓单注销量已超万吨，据悉属于前期盘面多头接货所致。

光大期货表示，供应端，周度产量环比增加431吨至21066吨，其中锂辉石提锂环比增加100吨至13164吨，锂云母提锂环比增加96吨至2791吨，盐湖提锂环比增加210吨至3114吨，回收提锂环比增加25吨至1997吨。需求端，周度三元材料产量环比增加271吨至17247吨，周度三元材料库存环比增加114吨至17963吨；周度磷酸铁锂产量环比增加572吨至85039吨，周度磷酸铁锂库存环比增加970吨至102818吨。库存端，周度库存环比减少2143吨至132658吨，其中下游环比减少2030吨至57735吨，中间环节环比增加350吨至40640吨，上游环比减少464吨至34283吨。本周仓单库存连续去化，供给端消息面扰动，叠加周度数据仍然表现较好，昨日期货价格震荡上涨。近期需求旺季+碳酸锂去库+锂矿价格坚挺，周度基本面进一步夯实价格支撑。

三、烧碱主力合约：烧碱期价大幅走低，未来关注预期被证实或证伪带来的行情

午后烧碱主力合约跳水，收盘跌幅超4%，现货价格表现相对坚挺，受助于山东华东地区因为检修增加，开工环比下滑，叠加非铝下游低价补库，液碱库存下降，山东地区现货价格有支撑。

国泰君安期货指出，10月山东、河北等地区存在新增检修，烧碱供应压力不大。需求端，河北氧化铝厂集中采购烧碱，下周随着省外订单的陆续发货，山东地区预期继续去库，短期山东市场现货偏强。从氧化铝行业看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响。虽然广西地区年底到明年年初存在560万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，但低利润的格局也会使得其他氧化铝厂的备货水平下滑。考虑到未来可能减产装置耗碱量偏高，因此氧化铝投产预期和减产预期对烧碱带来的影响基本上可以相抵消。而冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，囤货带来的供需缺口或有限，因此烧碱反弹高度有限。整体看，山东地区现货压力阶段性缓解，氧化铝新产能将开始烧碱招标，此外，成本端10月山东网电价格上涨，导致烧碱成本支撑较强，因此市场短期不宜追空，但烧碱估值高度始终受氧化铝减产预期压制。未来关注预期被证实或证伪带来的行情。长期而言，氧化铝减产问题终究会导致产业链负反馈。

东吴期货表示，山东小规模供给检修启动，预计碱厂可能主动挺价试探下游是否会转为买涨心态。目前现货价格已经处于今年低位水平，且非铝需求也已经有一个月没有加大采购，需求端因为现货跌价抑制了投机需求。不过考虑到10月仍处于非铝需求的旺季阶段，预计国庆节后仍有补库的可能性，也就是10月底之前依旧有补库需求驱动的涨价预期。目前现货已经局部企稳反弹，期货则受中美关税风险影响情绪上阶段性偏弱。若10月下旬现货仍未有好转，则后续非铝需求逐步转入淡季后非铝备货需求被证伪，后续即使广西启动氧化铝投产备碱，届时若没有非铝补库需求共振，对于价格的拉动作用也较为有限。