1. 高盛：中国股市慢牛正在形成，预计关键指数到2027年底有约30%上涨空间
高盛称，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间，主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。
2. 路透调查：预计美联储今年将再降息两次，2026年利率路径高度不确定
路透社于10月15日至21日对经济学家进行的一项调查显示，美联储料将在下周和12月各降息25个基点。然而，对于明年年底的利率水平，经济学家们仍存在严重分歧。一个月前，经济学家们预计今年仅有一次降息。但这一新预测紧随美联储政策制定者近期转向支持进一步降息的预期变化。在117位经济学家中，除两位外，其余115位均预测美联储将在10月29日再次降息25个基点，使利率降至3.75%-4.00%。有两位经济学家预计10月降息25基点，12月降息50基点。对于12月再次降息，持此看法的经济学家占比降至71%。金融市场交易员的预期更为坚定，利率期货合约已完全定价了今年还将有两次降息。
3. 交易商City Index：黄金从高位急剧回落，分析师预计有资金将入场抄底
周二，贵金属价格从空前高点暴跌，随后在亚洲早盘交易中黄金持稳、白银小幅走低；与此同时，美国股市的涨势出现动摇，显露出买方疲态的迹象。多种因素共同导致了贵金属价格的下跌，其中包括积极的贸易谈判、美元走强、技术面超买、政府停摆导致投资者仓位的不确定性，以及印度季节性购买热潮的结束。City Index和Forex.com的分析师Fawad Razaqzada认为，近几个月黄金的上涨非同寻常，其动力来自收益率下降、央行持续买入以及对进一步货币宽松的预期。他表示：“市场很少直线运行。但现在断言更广泛的牛市趋势已经结束还为时过早。虽然回调是自然的，但值得指出的是，许多投资者错过了此前的这轮大涨。很快，他们可能会入场抄底，这将有助于控制住抛售。”
4. 高盛的基本预测仍是日本央行在2026年1月加息
高盛经济研究部门的三位成员在一份报告中说，高盛的基本预测仍是日本央行在2026年1月加息，不过12月有加息的风险。安倍经济学的支持者高市早苗领导的新政府的成立，增加了围绕这一观点的不确定性。然而，高盛对日本央行继续加息的能力及其独立性仍持谨慎乐观态度，原因有四个。其中包括与2012年安倍经济学启动相比，日本的经济和价格状况有了显著改善。现在看来“几乎没有必要实施像安倍经济学那样的大规模货币宽松政策”。
5. 汇丰：日本新首相可能采取比前首相更具扩张性的财政政策
汇丰全球投资研究的两位经济学家说，日本新首相高市早苗可能会采取比前任首相石破茂更具扩张性的财政政策，并指出高市早苗倾向于财政扩张。许多政党都提议暂时削减消费税，以应对日本不断上涨的生活成本，这些措施的成本可能在5万亿至15万亿日元之间。考虑到对这项政策的支持，规模较小的临时食品税豁免更有可能获得通过。作为对适度财政宽松政策的回应，日本央行可能也会对加息变得更加耐心。
6. 荷兰国际：日本新联合执政联盟拟限制财政支出增长
荷兰国际集团发布报告指出，日本自民党与维新会组建的新联合执政联盟预计将限制财政支出增幅，并保持中性货币政策立场。该行高级经济学家Min Joo Kang表示，此举意味着日本首相高市早苗此前倡导的宽松货币政策立场将发生转变。鉴于维新会倾向于“小政府”理念，联合政府可能重点推进针对性产业投资，而非采取现金发放或扩大社会福利。Kang补充称，联盟或将推行减税及提高能源与燃油补贴力度，后者有望缓解短期通胀压力。荷兰国际集团预计，日本央行将继续推进政策正常化路径，10月可能再次加息。
7. 凯投宏观：在高市早苗的领导下，日元将强劲反弹
凯投宏观亚太市场主管马修斯在一份报告中说，日本首相高市早苗的政策在市场上的效果可能与安倍经济学改革时大不相同。高市早苗主张继续推行安倍经济学，包括宽松的货币和财政政策。虽然安倍经济学在一定程度上是提振通胀的一种方式，但目前的通胀已经超过了日本央行的目标。马修斯表示：“我们的感觉仍然是，日本央行不会拖太久。”他补充称，日本央行不太可能受到政治压力的影响。凯投宏观认为，在高市早苗的领导下，日本国债将进一步被抛售，日元将强劲反弹。
8. 荷兰国际：加拿大通胀加速亦难提振加元
荷兰国际集团分析师Francesco Pesole指出，即便北京时间今晚20:30公布的加拿大9月通胀数据加速，加元上行空间仍将有限。《华尔街日报》调查显示，加拿大9月通胀率预计将从8月的1.9%升至2.2%。但Pesole强调，若核心通胀指标仍维持在3.0%附近，这对加拿大央行而言影响有限。此外，央行正重点关注关税政策带来的经济增长与就业风险。Pesole预计加拿大央行可能在10月29日进一步降息，且不会释放停止降息的信号，并直言“加元仍是我们在十国集团货币中最不看好的币种”。
国内
1. 中欧基金：黄金短期交易拥挤，中长期驱动力未发生根本转变
对于当前黄金的盘整行情，中欧资源精选混合基金经理叶培培表示，黄金短期出现情绪过热的交易拥挤，预计可能存在10—15%的回调空间，类似今年4月到8月的行情。从中长期来看，金价的驱动力未发生根本转变，我们判断金价的天花板较高。目前可投资的黄金市值占股债组合的比例大幅低于80年代之前，美元资产再平衡仍有空间。 至于黄金价格驱动因子何时逆转，叶培培认为，关键是看美元信用何时走弱。复盘过去60年，黄金与美元信用大致呈现此消彼长态势。假设未来美国经济能够实现长期强劲复苏，使得财政重新达到平衡，比如赤字率下降到4%以下，那么金价大牛市可能会结束。在此之前，她倾向于认为金价仍处于一个震荡上涨通道中。
2. 中信证券：建议关注量子信息领域相关投资机会
中信证券研报称，2025年诺贝尔物理学奖表彰量子计算的工程化应用，预示着量子信息商业化竞赛将进入新的加速阶段。海外市场在技术路线上呈现分化，量子通信、测量商业化加速。国内前沿科研验证领先，应用场景驱动场景落地。以“祖冲之三号”为代表的科研成果保持世界领先，同时国盾量子等企业在产业化应用、核心硬件取得关键进展。全球量子竞赛加速，“十五五”政策支持有望加大。建议关注量子信息领域相关投资机会。
3. 中信证券：资源国主动干预供给有望为关键矿产带来持续的供给约束及战略溢价
中信证券研报称，近年来，全球资源民族主义浪潮渐起，资源国主动干预供给有望为关键矿产带来持续的供给约束及战略溢价。从矿产品种来看，小金属资源稀缺叠加供给集中度高，或更易受政策约束。从国别来看，印尼方面，镍出口管制在价值留存方面卓有成效。未来印尼有望通过调整生产配额政策、打击非法采矿等方式进一步强化对镍、锡等资源的供给约束。刚果（金）方面，从钴出口禁令转向更精细灵活的出口配额制，有望给钴价带来持续支撑。美欧方面，虽意图推动关键矿产供给多元化与本土化，但受制于资源、技术、资金、监管等多重困难，短期内或难实现。
4. 国信证券：当前A股基本面开始好转，行情远未到结束时
国信证券首席经济学家荀玉根近日表示，本轮股市行情起于2024年9月24日，行情开启的契机在市场漫长调整、情绪处在冰点时。本轮股市行情从货币、地产、资本市场政策组合拳出发，通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策来抗通缩、扩内需。他认为，行情远未到结束时。展望未来，荀玉根认为，当前A股基本面开始好转。只不过目前还是点状的基本面改善，科技板块表现强势，而部分周期、传统消费行业表现较弱。展望未来，在更多宏观政策的落地之下，当前基本面的点状改善也有望逐渐扩散到其他行业。
5. 兴业证券：科技成长景气主线共识有望再凝聚
兴业证券发布研报表示，避险情绪缓解叠加三季报景气验证，市场对于科技成长景气主线的共识有望再一次凝聚。经历三季度产业趋势密集催化后，三季报仍将是验证新动能景气优势的重要窗口。当前由于避险交易带来的“再平衡”带动景气主线的性价比问题逐步消化后，景气优势或将再度成为市场聚焦的核心。
6. 天风证券：动力煤超预期大涨，上调年内目标价至750—800元/吨
天风证券研报称，近期国内动力煤价格超预期大涨。虽然近期南方天气逐渐转凉，但北方供暖或提前，叠加“双拉尼娜”可能发生，在冬储预期支撑下，煤价存在上涨动力，上调年内动力煤目标价至750—800元/吨。
7. 华泰证券：“好房子”或赋予房企新的增长逻辑，继续推荐“三好”房企
华泰证券研报指出，当前市场中“好房子”销售去化明显优于平均水平，产品力突出的房企或将获得更好的销售转化和更稳健的现金流，继而强化其投资能力，形成产品-销售-投资的正循环。华泰证券认为产品力或将成为房企穿越周期的核心竞争力之一，重塑企业市场地位和竞争格局。标的方面，继续推荐“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股。