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期权交易员们已经就人工智能类股的涨势是否即将终结表态，他们的结论很明确：不，近期不会结束。

这在衍生品市场表现得尤为明显，“七巨头”科技股的看涨期权未平仓合约相对于看跌期权的比例，已接近自2023年3月以来的最高水平，这表明交易员正在为价格上涨做准备。

这些数据或许有助于缓解人们对科技股涨势已成强弩之末的担忧，该涨势已推动标普500指数自4月初以来上涨了27%。与此同时，越来越多的策略师正在调降对该板块的预期。

尽管对AI估值和支出计划的恐慌挥之不去，但期权交易员预计上涨动能将持续，至少会持续到明年1月。

“过去一两年里，在年底买入科技股对冲实际上是在浪费钱，”Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley表示。“如果市场在年底前强劲反弹，无论人们是看涨还是看跌都不重要，他们（机构交易员）都必须买入股票。”

对人工智能技术的乐观情绪推动七巨头指数今年上涨了25%，英伟达也成为首家市值达到5万亿美元的公司，包括Meta和微软在内的七大科技公司贡献了今年股市涨幅的大部分。

尽管对科技热门股估值的不可持续性存在不确定性，但美联储将在周四降息的预期缓解了一些担忧。芝加哥期权交易所全球市场公司（Cboe Global Markets Inc.）编制的数据显示，过去两周，衡量科技股相对于大盘预期波动率的指标已减半，从8%的一年高点降至4%。

在买方方面，投资者也表达了同样的观点。彭博新闻社采访的39位全球投资经理中，大多数人表示，“七巨头”股票的估值并未过度膨胀。他们表示，基本面支撑了这一交易，这标志着新工业周期的开始。

彭博七巨头指数周二上涨0.3%，这是其在12天内的第10个上涨交易日，而标普500指数下跌0.1%。期货市场定价显示，美联储晚些时候降息的可能性为88%，投资者正密切关注美联储主席鲍威尔的新闻发布会，以寻找有关未来利率决定的线索。

对大盘的乐观情绪似乎也在升温。芝加哥期权交易所全球市场公司衍生品市场情报主管Mandy Xu表示，过去两周投资者对标普500指数看涨期权的需求上升，且对看涨合约的兴趣超过了看跌期权。

然而，并非所有人都看涨。IUR Capital董事总经理Gareth Ryan正准备迎接明年年初的回调。

“2026年的前几个月可能会看到美股重新探底6500点的低位，”他在电话中表示。