国外
1. 高盛：金价飙升势头或延续至2026年，目标上看4900美元
高盛表示，2025年黄金期货价格飙升至纪录高位的涨势可能延续至明年。在周四发布的2026年展望报告中，该机构指出：“我们的基准情景预测金价到2026年12月将上涨14%，达到每金衡盎司4900美元，且存在上行风险。”高盛预计，各国央行对黄金的需求将在2026年持续，每月平均购金量将达到70公吨。推动这一需求的主要因素是地缘政治动荡以及各国通过增持黄金对冲风险的意愿。
2. 花旗增加美联储降息押注：预计美联储明年降息三次
花旗：预计美联储将于2026年9月再降息25个基点；同时维持此前将在1月和3月各降息25个基点的预测。
3. 高盛：低通胀数据不足以影响美联储决策
分析师们已经不再关注这个受政府停摆影响而失真的美国CPI数据，因为不能进行环比比较。高盛资产管理公司固定收益与流动性解决方案全球联席主管凯·海赫（Kay Haigh）表示：“考虑到数据的波动性，今天的低通胀数据不会对美联储的决策产生任何影响，”“美联储将转而关注1月中旬发布的12月CPI，该数据将在美联储下次会议前两周公布，可视为更准确的通胀指标。”
4. 道富：日本央行鸽派加息，植田和男可能持中性立场
道富投资管理公司高级固定收益策略师Masahiko loo：市场可能将日本央行加息解读为鸽派，导致日元短期波动。但受到美联储宽松政策和日本投资者从历史低位提高对冲比率的支撑，135-140的较长期目标保持不变。现在焦点转向日本央行行长植田和男的新闻发布会基调和前瞻性指引——可能是中性的，暗示在2026-27年逐步实现正常化，不会过于鸽派或鹰派。植田和男需要保持微妙的平衡。
5. 大摩：日本央行12月将加息25个基点，政策正常化进程将保持渐进
摩根士丹利预计日本央行将在今天的会议上加息25个基点，同时强调政策将保持宽松，未来走势取决于数据。即使在加息之后，日本央行也会强调政策利率仍低于中性区间，以强化货币政策环境依然支持经济的信号。关键在于，预计政策指引将强调进一步的紧缩将是渐进的且依赖于数据，而非一条预设的加息路径。这一框架表明，尽管日本央行正在继续其政策正常化进程，但并不会承诺将采取一系列激进或快速的加息。
6. 澳新银行：日本央行未来加息路径不明确，预计2026年底美元兑日元为153
澳新银行集团策略师菲利克斯•瑞安：日本央行加息后，美元/日元走高，这可能表明市场尚未看到日本央行加息步伐或幅度的明确迹象，这可能会在今天晚些时候的新闻发布会上得到进一步明确。虽然我们确实预计日本央行在2026年加息，但我们认为日元在未来一年仍将落后于10国集团交叉盘，因为利差对日元仍然不利。我们预计到2026年底美元兑日元为153。
7. 凯投宏观：预计日本央行2027年的最终利率将达到1.75%
凯投宏观在一份报告中表示，日本央行加息的决定并不令人意外，尽管其强硬的信息表明，未来还会进一步收紧政策。日本央行表示，对日本经济抵御关税不确定性的能力有了更大的信心，对企业利润预计将保持在高位有了更大的信心。预计，与日本央行的预测相比，即将公布的经济活动和通胀数据更有可能超出预期。凯投宏观表示，其信心正在增强，预计2027年的最终利率将达到1.75%，高于市场普遍预期。
8. 高盛：预计英国央行将在2026年降息三次
高盛集团预计，英国央行将在2026年进行三次降息。此前该行曾预测降息将发生在2月、4月和7月，现将预测调整为3月、6月和9月。高盛指出，招聘放缓、失业风险上升和工资压力缓解是支持降息的主因。虽然目前市场定价预期降息步伐较为温和，但如果数据确认经济活动走弱且通胀预期锚定，英国央行的降息力度可能会比投资者预期的更激进。对于市场而言，更深度的宽松周期可能会给英镑带来压力，同时对英国风险资产形成支撑。
9. 法兴银行：英国央行的声明比预期更鸽派
法兴银行伦敦分行企业研究、外汇和利率主管Kenneth Broux表示：“昨天晚些时候公布的消费者物价指数（CPI）低于预期，因此有人猜测英国央行降息的多数票可能会更多。但我认为声明中的一些措辞对我来说相当鸽派。他们承认通胀已经下降，并且预计短期内通胀将更快地回落至目标水平。所以这相当鸽派。他们还表示，关于进一步放松货币政策的决定将更加难以抉择。这表明鹰派的反对力量相对较弱。因此，总体而言，这增加了该行可能在2026年初再次降息的可能性。所以对我来说，这更偏向于鸽派解读，而不是鹰派解读。”
10. 汇丰：英国央行的宽松倾向可能拖累英镑
汇丰银行外汇策略师尼克·安德鲁斯在一份报告中指出，英国央行的宽松货币政策倾向可能在未来几个月对英镑构成阻力，尤其是在兑澳元方面。英国央行周四以5票赞成、4票反对的投票结果将利率下调25个基点至3.75%，并暗示将进一步逐步降息。他表示，英镑兑那些即将加息的央行所在国的货币显得较为脆弱。由于澳洲联储近期暗示可能加息，汇丰银行倾向于卖出英镑兑澳元。
11. 荷兰国际：英镑在英国央行降息后的反弹行情可能不会持续
荷兰国际集团分析师在一份报告中指出，英国央行周四以5比4的微弱优势通过降息决议后，英镑的反弹可能只是昙花一现。他们表示，鉴于英国央行明年可能两次降息，欧元兑英镑汇率应保持在0.87以上。“我们认为没有理由改变此前对欧元汇率的预测，即欧元将在2026年之前温和走高，目标价位为0.90，不过5月份英国地方选举可能会带来一些额外的上涨风险。”他们还表示，英镑兑美元汇率可能会走强，到年底可能达到1.35，到2026年可能达到1.36。
国内
1. 中信证券：美国CPI大幅低于预期，仍预计美联储明年降息两次
中信证券研报称，美国11月CPI大幅低于预期，核心服务通胀明显降温，但数据噪音较大、质量存疑。我们认为美国通胀前景确实正在趋于缓和，关税对物价的扰动或会逐步减弱，租金通胀和超级核心通胀都可能在明年维持较理想的中低增速。本次CPI报告对美元流动性构成短期利好，但数据质量的硬伤和就业市场的平静状态使其不足以明显提振降息预期，我们仍预计美联储明年全年降息两次各25bps。
2. 华泰证券：11月美国CPI大幅低于预期但噪音较大
华泰证券指出，虽然11月CPI数据边际推高美联储降息预期，但由于通胀和劳工数据噪音较大，美联储可能暂停降息进行观察（以及明年下半年降息1-2次的预测）。由于关税税率未进一步上行，且关税对通胀传导没有明显时滞，关税对通胀的影响较为温和，美国高通胀的风险可控，但11月通胀的下行或因扰动因素而被放大。明年1月会议前将公布的12月非农和CPI数据受政府关门影响较小，能够提供对于经济更加可靠的信息。因此，美联储当前处于观察期，由于就业市场或逐步改善，明年1月联储将暂缓降息的基准判断，待新任联储主席上任后的明年下半年降息1-2次。
3. 国联民生：美国11月CPI难改美联储下次暂缓降息
国联民生宏观研报称，对于美联储来说，虽然美国的11月CPI不太能改变明年1月暂缓降息的决策，但无疑会增加联储内部的鸽派声音。如果12月数据延续当前的低速上涨态势，可能会促使美联储重新审视明年的降息路径，“经济放缓+通胀不高”的组合将有助于美联储做出比12月点阵图中值（2026年仅有1次降息）更多的降息抉择，不过一切还要等到12月更这份“干净”数据的出炉后才能下定论。
4. 中金：2026年龙头猪企有望持续跑赢行业
中金公司认为，展望2026年，猪业新范式有望进一步强化。我们认为，猪价新范式方面，或继续验证周期长度缩短、振幅收敛、波动下降的价格特征，2026年猪价或温和回落，龙头或有望保持全年盈利；成长新范式方面，生猪龙头“成长新范式”迎来机遇期，成长与价值属性双升；投资新范式方面，板块投资从纯周期思维向周期与价值思维兼顾切换，低成本、大体量龙头企业估值体系持续重塑，龙头企业有望持续跑赢行业。
5. 中信证券：看好半导体设备行业的投资机遇
中信证券研报认为，2025年9月以来，受下游大客户英特尔一系列注资合作、存储原厂陆续涨价等事件催化，头部半导体设备公司股价快速上行。考虑到本轮存储上行周期以及下游积极的逻辑需求，我们预计2025年/2026年全球半导体晶圆制造设备（WFE）市场规模将维持高个位数百分比同比增长，且存储占比有望进一步提升。同时，预计2026年中国大陆市场需求的正常化也将使得此前管制不确定性等风险逐步降低。我们看好半导体设备行业的投资机遇。
6. 天风证券：拟对40亿元次级债务期限展期一年
天风证券公告，公司向控股股东湖北宏泰集团有限公司借入总额为人民币40亿元的次级债务，期限为5年，利率为年化5%，按季付息，到期一次性还本。基于公司经营发展及流动性管理需要，为维持净资本规模稳定，提升业务质量，经与宏泰集团协商，公司拟对该笔40亿元次级债务进行展期及利率调整，即拟将债务期限展期一年，拟将展期后的存续期间年化利率由5%调整为4%。
7. 中信建投：港股迎来年内最后一次交易窗口
中信建投首席经济学家黄文涛及团队在最新发布的研报中称，港股在经历了9月的单边上涨后，10月以来随着海外宏观预期反复的影响经历了震荡调整。当前AH两地正同步完成中期调整，港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口。配置选择上，黄文涛团队认为，目前国内长端利率上行、经济修复趋势开启，港股红利投资防御属性会有所削弱，未来策略需聚焦分红可持续性强、盈利稳定、估值安全边际高的优质标的。同时，前期因风格切换而深度调整的成长板块，或伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，将凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线。重点关注互联网、创新药、新消费等板块。