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一、多晶硅主力合约：若情绪面没有较大转变，多晶硅或延续偏弱走势

多晶硅期货周五延续跌势，主力2605合约大跌8.11%，最低下探至50000元关口附近，触及两个半月低位。

宏源期货认为，情绪与基本面同向共振，多头止盈离场，多晶硅市场情绪偏悲观，价格高位回落，短期来看，若情绪面没有较大转变，多晶硅或延续偏弱走势。后续持续关注政策端可能带来的情绪变动。

光大期货认为，工业硅主产重心延续向北转移，虽有环保控产减量但难抵需求降幅空间，多晶硅限额减产，有机硅抱团减产，铝合金环保减产，工业硅有成本支撑无持续驱动，延续高位布空思路对待。多晶硅交易的核心逻辑是关于产能平台建立，以收储形式的进行供给侧控产，但收储动作迟迟不落地，市场担心生变。另外交易所几轮提保，执行风控限仓，叠加低仓单压力大幅缓解，过热投机性情绪消散。在市场重议产业链利润分配问题和下游减产问题后，多晶硅上方溢价空间受限。当前市场波动较大，建议轻仓观望为宜。

二、钯期货主力合约：若关税落地或供应链中断，价格短期反弹幅度可能较大

铂钯早盘延续回落，铂主力一度跌超2%，随后企稳回升，午后期价强势拉升，截止收盘，铂收涨1.11%，报599.8元/克，钯飙升6.01%，报499.05元/克。

国信期货表示，本次震荡整理主要源于市场在连续大幅波动后的情绪平复与多空力量的短暂均衡。一方面，美联储官员的鸽派言论与持续的避险情绪，为整个贵金属板块提供了底部支撑。另一方面，交易所上调保证金的要求以及市场对前期超买状态的修正需求，也限制了价格的进一步上涨空间。展望后市，铂钯预计将继续跟随黄金、白银进行高位区间震荡。

新湖期货表示，中长期来看，铂金市场连续多年出现实物短缺，矿山产能受限（尤其是北美矿山因资产重组与副产品减产）、资本开支长期不足，而需求端虽受到传统燃油车销量拖累，但催化剂铂载量提升及氢能等新兴应用提供支撑。我们预计结构性缺口将持续，推动价格稳步上行。钯金供应在中期仍然短缺，库存低于多年低位，缓冲能力较弱。另外，俄罗斯占全球矿产供应40%以上，地缘政治或贸易风险（如美国232调查）等仍将存在。除此之外，钯金ETF持仓量虽然从量级上较铂金ETF仍有较大差距，但在今年以来被持续增持，显示投资者情绪回暖，随着国内铂钯期货上市，投资热情有望扩大。低库存+高供应集中度+潜在投资流入，使得钯金成为高波动性博弈产品。若关税落地或供应链中断，价格短期反弹幅度可能较大，但缺乏长期基本面支撑，不建议重仓持有。

三、沪镍主力合约：市场对于镍矿端的扰动敏感度显著提高

东吴期货表示，镍不锈钢估值压缩到极致后，市场对于镍矿端的扰动敏感度显著提高，开始交易成本抬升的预期，从而推动镍不锈钢价格快速拉涨。值得关注的是，借鉴2025年印尼镍矿审批额度的经验，最终批复量可能高于计划目标，导致预期落空。但是在印尼政策未证伪的前提下，镍不锈钢的阶段底部基本确立，价格易涨难跌，后续需要密切跟踪整个镍矿审批进展以及政策具体落地情况。

银河期货表示，从供需基本面看，市场实则处于供应过剩、库存持续累积的状态，显然难以支撑此轮上涨行情。然而在地缘政治冲突加剧、货币贬值压力显现、通胀预期升温等多重因素叠加下，资金流入大宗商品，寻找资源属性强的品种做多，出现价格和供需背离的情况。现阶段宜少动多看，商品市场虽盈利空间可观，但潜在风险与波动率同步攀升，盲目入场易被剧烈波动吞噬收益。