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根据研究公司Vanda Research周四发布的一份报告，个人投资者一直在以如此快的速度抢购白银，以至于这已演变成市场上最拥挤的大宗商品交易。

Vanda Research计算得出，仅在过去的30天内，个人投资者就抢购了价值9.218亿美元的白银相关交易所交易基金（ETF），例如iShares Silver Trust。

周三，iShares ETF录得6920万美元的散户资金流入，标志着自2021年以来散户买入量最大的一天——当时散户投资者曾将价格推至天际。该ETF今年迄今已上涨31.3%，在过去12个月内飙升了210.9%。白银也随之创下了一系列新高。

与此同时，与白银相关的股票也大幅上涨。追踪股价特别易受白银价格变化影响的矿业公司的MSCI ACWI精选白银矿业可投资指数，在过去12个月内飙升了约225%（MSCI ACWI Select Silver Miners ⁠Investable Index）。

2021年的白银牛市是更广泛的散户投机热潮的一部分，与游戏驿站（GME.N）和AMC娱乐（AMC.N）等“迷因股”的炒作同期发生。但Vanda Research表示，这次有更多具体原因支撑着白银这轮上涨。

“这不仅仅是迷因股式的短暂飙升；我们正在见证一场结构性的资金积累，如今已超过了2021年白银飙升时的高度，”Vanda Research指出。

报告补充说，这意味着现在应该将白银视为“核心宏观交易资产”，而不仅仅是投机标的。报告提及，散户投资者也是ProShares UltraShort Silver ETF的重要参与者，这是一只反向杠杆基金，可在白银价格下跌时获得双倍回报。

其他市场参与者则更为谨慎。

景顺另类ETF策略主管凯西·克里斯凯（Kathy Kriskey）表示：“我们等了45年才看到白银突破每盎司50美元，而现在我们看到它在不到三个月的时间里飙升至80美元以上。”

散户参与的激增增强了白银的上涨势头，但如果情绪发生变化，则可能会增加白银大幅回调的风险，从而可能增加贵金属和矿业股的波动性。