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特朗普近期加大了对格陵兰岛的施压，试图以美国国家安全为由夺取该岛，并威胁对欧洲盟友征收关税。他声称格陵兰岛对其“金穹”反导计划至关重要，美国需控制该岛以防止俄罗斯等国介入。然而，格陵兰岛和丹麦均反对美国的收购意图，欧洲盟友也加强了在格陵兰岛的军事存在以应对美国的行动。

在围绕特朗普提出的“格陵兰构想”引发的市场波动中，摩根大通分析师费德里科·马尼卡尔迪（Federico Manicardi）给出了相对冷静且偏谨慎乐观的判断。他认为，尽管相关言论在短期内放大了不确定性、制造出更高的噪音水平，但从结果来看，这一事件更可能以紧张局势逐步缓和、并最终通过谈判达成协议而告终。

马尼卡尔迪指出，特朗普式政治本身就会制造额外的波动，而这一特征在当前时点被进一步放大。眼下市场已经处于对股市回调风险亮起“橙色预警灯”的阶段，在这种背景下，任何具有地缘政治和贸易意味的表态，都会被市场迅速放大并反映到资产价格中。

近期的关键进展在于，美国方面释放信号称，若未能就格陵兰岛“出售”问题达成所谓“协议”，将考虑对部分欧盟国家加征10%的关税。这一表态迅速引发欧盟层面的强烈反应。欧盟已开始讨论反制措施，包括报复性关税以及动用反胁迫工具，并明确警告称，去年刚刚达成的美欧贸易协议本身都可能因此受到冲击。

在马尼卡尔迪看来，理解这一系列动作，不能只停留在字面层面，

“我认为，应当从《交易的艺术》的视角来理解这一事件。特朗普往往会有意制造噪音，通过抛出极端的初始立场来启动谈判，从而为自己创造谈判筹码和紧迫感。”

他认为，这种策略的目的并非将局势推向不可控的对抗，而是迫使各方尽快回到谈判桌前。

基于这一判断，他并不排除市场在过程中经历一次较为明显的调整，但强调这本身并不令人意外。他说，

“这一问题本质上并不难解决，完全有可能在达沃斯这样的场合得到充分梳理和推进。”

在情景判断上，马尼卡尔迪维持其核心基准情景不变：最有可能出现的结果，仍然是通过谈判达成某种形式的协议。

在这一框架下，美国无需通过正式获得领土主权，就可以扩大其在相关地区的安全与经济存在，并实现其公开提出的目标，包括加强北极地区安全、提升用于导弹防御的预警体系，以及获得对格陵兰岛自然资源的接触权。同时，丹麦方面则能够继续维持对格陵兰岛的主权安排。

他认为，直接出售格陵兰岛的可能性极低。一方面，美国并不需要正式拥有该地区就能实现战略目标；另一方面，无论是丹麦还是格陵兰岛本地层面，要就主权转移达成共识，在现实中都极为困难。

至于军事手段，马尼卡尔迪将其明确界定为极端的尾部风险情景。他指出，

“这不仅会在选民舆论中造成致命的负面反应，而且可能以比北极冰层融化还要快的速度，直接冲击甚至瓦解北约体系。”