国外
1. 美银：油价冲击若持续，或为美联储宽松政策铺路
美国银行在报告中表示，市场目前将油价上涨视为更大的通胀威胁，但供应冲击实际上会同时对美联储双重使命的两方面构成风险。报告指出，当消费者需求足够强劲、经济活动能够承受供应冲击时，货币政策才会趋于收紧，这使美联储能够像2022年俄乌冲突时那样将重点放在通胀上。然而该行指出，当时经济需求明显更强（失业率为4%，核心PCE通胀超过5%，非农就业每月增加50万人，消费者手中仍有大量刺激资金）。如今就业增长更为缓慢，通胀处于温和偏高水平，财政刺激也更加有限。该行认为，如果油价冲击持续，这将为美联储实施更为宽松的货币政策创造条件。
2. 道明证券：美元表现为有条件的避险资产
道明证券策略师在报告中表示，美元目前表现为一种“有条件的避险资产”。他们指出：“美元已不再是天然避风港，但当前冲击的性质使其再次具备避险属性。”由于美国仍是相对封闭的经济体，拥有能源自主权且地理位置隔绝，伊朗战争推动避险资金涌向美元。不过，在冲突爆发前投资者对美元的看空仓位较重，而这些仓位的修正也支撑了美元。如果美元仍是无可匹敌的避险资产，其涨幅本应更为显著。
3. 荷兰国际：美元回落空间有限，关键看霍尔木兹海峡与停火进展
荷兰国际银行的Chris Turner在报告中指出，美元在特朗普表示伊朗战争可能很快结束后出现下跌，但跌幅可能有限。他指出，最关键的是霍尔木兹海峡重新开放以及中东地区石油生产恢复。“在投资者看到这方面的消息之前——很可能与某种形式的停火有关——我们对美元会很快回吐过去两周取得的全部涨幅持怀疑态度。”
4. 三菱日联：今晚CPI只是前菜，中东局势对能源价格的影响要到3月才会显现
三菱日联金融集团预测，美国2月核心CPI将环比增长0.291%，同比增长2.484%。基数效应预计将为核心CPI同比增长贡献0.23个百分点，较1月的高点有所下降，但仍处于历史高位。需要关注的是高权重项目，包括住房、交通和医疗保健。领先指标显示，航空票价环比增长的放缓将被二手车环比增长的加速所抵消。在正常波动下，业主等价租金预计将环比反弹，但其增长可能被专业医疗服务和住院医院服务的放缓所抵消。油价自1月开始攀升，但中东冲突对能源价格的直接影响要到3月才会显现。基本情形下，市场可能预期2月CPI数据将符合共识预期，因此报告的具体内容将决定市场走向。如果没有可以忽略不计的特殊一次性因素，即使数据符合预期，也可能引发对美债的小幅抛售，因为市场对未来几个月油价可能产生外溢效应感到紧张。
5. 摩根士丹利：若能源扰动缓解，英国央行或于4月降息
摩根士丹利的Bruna Skarica在报告中表示，如果全球能源供应的扰动在近期得到解决，英国央行可能在4月降息。中东战争以及能源价格上涨重新引发了通胀担忧，并导致市场降低对英国央行3月降息的预期。LSEG数据显示，货币市场目前计入英国央行3月降息的概率为15%，而4月降息的概率为36%。摩根士丹利此前预测英国央行将在3月、7月和11月降息，现调整为4月、11月和次年2月降息，前提是能源供应中断不会长期持续。
国内
1. 华泰证券：上调26年布伦特均价预测至78美元
华泰证券研报指出，近期伊朗局势不确定性引发全球油气及部分能化品供应担忧，并带动全球能化涨价潮，我们认为1）原油市场伴随风险溢价及全球性战略补库修正供需平衡，在中东油田非长期生产障碍情景下，上调26年布伦特均价预测至78美元/桶，油气开采及煤制烯烃将受益；2）中国能化产业链韧性较强，短期供给受冲击影响弱于海外企业，供应链预期稳定后全球性补库存将助力化工行业持续景气回升，关注具备产业链完整性的龙头企业；3）国际粮价若在成本传导下走高，国内氨基酸企业有望受益，海外气头尿素公司亦将困境反转；4）需求替代性品类有望获得更长期发展机遇，包括风光储、绿氢、生物制造，资源循环等。
2. 华泰证券：中东地缘事件对有色金属影响分化
华泰证券研报称，中东地缘事件对有色的“困”体现在滞胀风险引发需求下行的担忧，而“扰”则体现在供给和能源成本的扰动；黄金和铝或将受益。黄金受益于避险与资产再配置逻辑共振，预计2026—2028年金价有望冲击5400—6800美元/盎司。中东电解铝产能占全球约9%，地缘扰动将导致2026年供给增速放缓、供需缺口扩大进而推动铝价上行。铜价短期受滞胀担忧压制；中期受益于战备补库、供给扰动及电力投资需求提升等，仍偏乐观。锂行业，能源价格高企短期或压制欧洲新能源车与中东储能等下游需求，中长期则或受益新能源与储能提速。稀土、钨、锑等战略小金属因供给受限、战储需求提升，价格易涨难跌。
3. 中信证券：预计今年一季度出口增速能达17%左右
中信证券研报称，今年前两月出口增速显著高于预期和前值，主要受对非美出口呈现较强韧性、出口退税政策调整带来“抢出口”窗口期以及去年同期低基数因素影响。产品结构上，半导体产业链、汽车产业链对出口的拉动作用较大，劳动密集型产品对总体出口贡献由负转正。今年前两月进口增速同样大幅超预期，主要原因为半导体行业景气修复带动相关产业链进口需求增加，大宗品类中多数进口数量增速下降。美国最高法院裁决特朗普IEEPA关税非法缓解外部关税压力，叠加对非美出口保持韧性的背景，中信证券判断2026年中国出口仍会有亮眼表现，中性情境下，预计今年一季度出口增速能达到17%左右。
4. 中信证券：短期内存单利率进一步下行的空间或有限
中信证券研报称，受益于央行稳健宽松的货币政策支持和银行存款增速保持稳定，开年以来存单利率持续下行，其中3M和6M存单利率较年内高点已下行10bps。考虑到3月中下旬开始，同业存单到期规模显著抬升以及季末考核时点临近，短期内存单利率进一步下行的空间或有限。
5. 中信证券：短期不确定性仍有望推动油运运价上行
中信证券研报称，霍尔木兹海峡通行受阻重塑能源格局。据Kpler数据，预计约10艘油轮将停靠延布港，“有价无市”担心打破，料VLCC数量将进一步提升。延布港/霍尔木兹海峡—青岛港运距增加18%左右。同时考虑延布港、富查伊拉港的出货能力，需求缺口寻求美湾补充，则运距增长进一步扩大至30%以上。短期通过释放战略库存，调整供应链方式来对冲美伊冲突的地缘影响，但寻求霍尔木兹海峡通行能力的部分恢复仍为破解之道。解禁后，补偿式需求有望保持油轮运输维持高运价，若船舶利用率受限则有望进一步抬升运价。重视VLCC运力集中度历史性提升，运价定价机制正在重塑，一方面“准联盟化”提升船东议价能力，同时Sinokor、MSC、Trafigura组成的类联盟，船队的租金盈余使得联盟进一步提升运力扩张的能力，集中度有望进一步提升。短期不确定性仍有望推动运价上行，不改2026年油运龙头利润有望创新高的预期。
6. 天风证券：看好AI时代下供电系统变革带来的投资机会
天风证券研报，在人工智能的推动下，数据中心的功率需求预计持续高速增长。要进一步提高计算性能，同时降低总体拥有成本（TCO），不断提高从电网到核心的功率转换效率和功率密度至关重要。多重压力下，VPD（垂直供电）以更短供电路径、更低PDN阻抗、更优瞬态响应、更省板上空间，成为支撑高算力、高集成度AI芯片的关键支撑。看好AI时代下供电系统变革带来的投资机会。
7. 华泰证券：全球钢铁行业景气度或进入持续上升期
华泰证券研报认为，全球钢铁行业2025—2030年供需格局持续改善，2029年或转为短缺。海外供需格局于2024年由过剩转为短缺，2025年缺口扩大；2026—2030年预期将延续，中国出口则是平衡海外钢铁供需的必要补充。国内钢铁供应端收缩趋势于2021年开始确立，地产需求占比于2026年或降至13.2%（2020年占比39.4%），拖累接近尾声，国内钢铁需求或逐步进入平稳期；2026—2030年供需过剩格局将持续改善，鉴于海外持续短缺，一定量级的出口将成为“刚需”。全球钢铁行业景气度或进入持续上升期，国内建议关注显著受益的头部钢企、碳素等投资主线机遇。