国外
1. 法兴银行：上调金价预期，年底前或上探6000美元
到年底前黄金价格达到5000美元/盎司的预测已经提前实现。法国兴业银行现预计金价年底可能达到6000美元/盎司，并指出这或许是一个保守预估，实际价格可能更高。报告强调，对冲基金持仓已创历史新高，而央行需求似乎呈下降趋势。但ETF近期录得显著资金流入。“过去8周黄金ETF持续录得资金净流入，共增持93吨，总持仓量现达3120吨，较一年前增加500吨。”
2. 摩根士丹利：黄金价格或升至5700美元
摩根士丹利预计，受地缘政治不确定性、央行持续购金以及强劲的ETF需求推动，金价有望在下半年升至每盎司5700美元。报告指出，各国央行（以波兰等为代表）在金价处于高位的情况下仍在增加黄金储备。若美联储在2026年启动降息，或将进一步支撑强劲的实物黄金需求。
3. 高盛：预计美联储将保持利率稳定
高盛预计1月份的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将波澜不惊，各方料普遍同意维持利率不变。该行指出，沃勒和鲍曼两位理事可能支持这一决定，斯蒂芬·米兰将成为唯一持反对意见者。高盛预测，美联储将在2026年降息两次，首次降息可能在6月份。
4. 丰业银行：与黄金价格脱节，黄金股存在“补涨”机会
加拿大丰业银行发布了一则新的报告，明确指出黄金价格和黄金股票之间的脱节现象。他们将黄金股票的交易价格与黄金价格的差距设定在约17%的折价水平。这个差距相当巨大。由于现货价格已经远远高于即便是最乐观的市场预测值，因此黄金股的补涨交易看起来阻力最小的路径。
5. 东方汇理：美国政策威胁正驱动资金由美元转向黄金
欧洲最大资产管理公司东方汇理称，美国日益加深的国际孤立正促使众多投资者削减美元资产持仓、转向黄金。东方汇理首席投资官文森特·莫蒂埃表示，美元地位弱化亦源于美国巨额财政赤字及未来美联储政策的不确定性。他表示：“过去两年半我们持续配置黄金，且认为这一趋势将延续，因为长期而言黄金能有效对冲货币贬值风险，是保持购买力的理想工具。”莫蒂埃指出，当前黄金需求主要来自央行与主权财富基金等机构投资者。他分析称，特朗普对传统盟友的持续施压终将付出代价。盟友不可能永远忍受这种霸凌，新型同盟正在形成。欧洲在格陵兰问题上的立场转变颇具深意，这表明压力之下可能催生新的反抗形式。全球资金被迫寻求新的财富储备方向。“关键问题在于，抛售美元后该转向何处？”莫蒂埃坦言，“黄金已成为现实选择。”
6. 金融分析平台Investinglive：本周可能会再次看到白银保证金水平发生变化
Investinglive分析师Adam Button指出，这是白银市场有史以来最辉煌的日子之一。在大宗商品市场中，像这样的行情并不多见。本周我们可能会再次看到保证金水平发生变化，但这种情况我们近期已经见过多次了，而且这种情况并未阻止市场上涨。散户投资者纷纷涌入，而现货市场显然存在（但规模相对较小的）缺口。这对银矿商来说绝对是一大利好消息，他们肯定得考虑将部分未来的产量出售到期货市场，这可能会带来一些抛售压力。白银市场规模比黄金要小得多，而且流动性较低是其价格迅速上涨的重要原因。从长远来看，这会是一个双方面的因素，但目前它已经形成了无法阻挡的上涨趋势。将价格定在100美元本是一个对获利潜力的重大考验，但结果却引发了一场惊人的上涨行情。
7. Julius Baer：白银价格可能延续近期迅猛涨势，进一步攀升至125美元甚至150美元
Julius Baer分析师Carsten Menke表示，白银价格可能延续近期迅猛涨势，进一步攀升至125美元甚至150美元。他指出，传统驱动因素，如美元走弱或债券收益率下降，无法完全解释此轮上涨；地缘政治因素亦难以成立，因为即便全球紧张局势缓和，白银价格仍在持续上扬。“白银似乎已变成‘交易界的特朗普’，完全我行我素”。他补充道，当前价格反映的并非白银本身的内在价值，而是市场参与者的买单意愿。在他看来，唯有美元大幅贬值以及全球对美元作为储备货币地位的广泛信任崩塌，才足以支撑如此高企的价格，但这些情形目前看来可能性极低。尽管如此，由于当前市场由资金流而非基本面主导，白银的上涨动能仍将持续。
8. 汇丰：美日或联合行动，但这非拯救疲软日元的“万能药”
汇丰银行分析师Joey Chew表示，在通胀上升与政治变动的背景下，市场对日本财政可持续性的担忧正使日元承受风险溢价。随着大选临近，各政党提出消费税减免方案，“但关于填补资金缺口的具体计划却鲜有耳闻”。当局可能需要时间和努力来重建公信力。在此期间，外汇干预和其他资本流动管理措施可能发挥作用。考虑到日美当局均已对日元走势表示关切，短期内联合行动似乎具有可能性。然而，1989-1990年的联合干预经验表明，不应假设美国的参与能成为日元疲软的万能解药。若干预确实发生，当前净空头头寸规模意味着其负面溢出效应可能比2024年日本财务省上次抛售美元时更为有限。
9. 三菱日联：美国政策强化黄金作为恐慌指数的作用
三菱日联金融集团（MUFG）分析师Soojin Kim表示，随着黄金日益成为市场恐慌情绪的晴雨表，特朗普政府的政策行动正推高金价。“对美联储的再度攻击、大规模贸易关税威胁以及地缘政治的边缘行为”等种种因素，正吸引着那些不安的投资者选择黄金而非主权债券和货币。她还指出，日本政府债券的紧张局势以及美元的走软也在促使投资者转向贵金属。
10. 德商银行：美加贸易紧张局势重燃恐冲击加元
德国商业银行分析师Michael Pfister指出，在美加贸易紧张局势再度升级的背景下，加元可能承压。特朗普上周末威胁将对加拿大商品征收100%关税。与美国相关的风险是加元持续疲软的主要原因。由于《美墨加协定》将于今年修订，且特朗普认为加拿大是该协定的唯一受益方，加元未来数月恐面临艰难处境。
11. 三菱日联：财政忧虑或制约日元反弹空间
三菱日联分析师李·哈德曼指出，市场对日本宽松财政政策及高负债状况的担忧，可能会限制日元当前的反弹空间。美日联合干预汇市的传闻促使投机者削减日元空头头寸。但他强调：“鉴于日本财政问题在2月8日众议院选举前尚未得到解决，市场仍将对日元走强的可持续性存疑。”
国内
1. 华泰证券：预计美联储1月大概率暂缓降息
华泰证券研报称，北京时间1月29日（周四）凌晨美联储将公布1月议息会议决定，预计美联储大概率暂缓降息，且维持2025年12月的前瞻指引，新增信息或较少。关注鲍威尔对利率路径、联储独立性以及是否留任理事的表态。
2. 华泰证券：油价或已进入筑底反弹阶段
华泰证券研报称，2026年1月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势再次引发市场供应风险担忧，1月23日WTI/Brent期货价格收于61.07/65.88美元/桶，较2025年12月末上涨6.4%/8.3%。华泰证券认为地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，2026年第二季度至第三季度油价有望见底上探，叠加美联储降息对需求拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行，上调2026年布伦特均价为65美元/桶（前值62美元/桶）。
3. 华西证券：A股“慢牛”趋势有望延续
华西证券指出，中长期视角下，对比A股历次牛市，本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续。行业配置上，建议关注：（1）科技产业行情扩散：如AI算力、AI应用、机器人、太空光伏、存储、港股互联网等；（2）受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；（3）年报业绩预告高增行业：如电子、机械设备、医药等。
4. 中信证券：AI产业趋势明确，持续看好光通信板块
中信证券研报称，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求。尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商积极扩产，叠加硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解。技术迭代方面，NPO凭借低功耗、高带宽及可维护性优势，正成为Scaleup层面的关键过渡方案，头部企业已率先布局，推动行业向更高效的光互联架构演进。中信证券看好国内光通信龙头公司的发展潜力。维持通信行业“强于大市”评级。
5. 中信证券：大厂角逐ToD AI医疗，有望跑通商业闭环
中信证券研报称，2026年1月，阿里健康、京东健康两家头部医药电商平台相继正式发布面向医生的AI医疗应用产品。看好头部医药电商平台凭借上游药企、下游C端用户资源，以及其母公司具备的AI基模能力与产品能力，在ToD AI医疗应用领域脱颖而出，并率先跑通商业模式，实现AI医疗对主业的增收赋能。
6. 中信证券：高强高导铜合金、铌/钽合金、高温合金以及相关零部件将迎来系统性弹性放量
中信证券指出，2026—2030年是商业航天核心材料从“技术验证”走向“批量产业化”的关键窗口期，在“材料先行+工艺协同”高壁垒下，中信证券认为高强高导铜合金、铌/钽合金、高温合金以及相关零部件将迎来系统性弹性放量。建议关注：1.“发动机+高温端材料”一体化主线；2.“环锻件+金属3D打印+熔模铸件”结构件主线；3.“抗辐照/星载电子”主线。首次覆盖商业航天合金材料行业并给予“强大于市”评级。
7. 信达证券：商业航天与人形机器人产业加速关注业绩预期较好的板块和个股
信达证券发布研报，近期我国成功发射低轨卫星，并向国际电联申请逾20万颗卫星频轨资源，商业航天竞争加剧。同时，人形机器人产业加速发展，建议关注密集催化的商业航天、人形机器人、景气持续的AI基建产业链，业绩向好的工程机械、流程工业、刀具板块，及绩优个股。