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白银价格已大幅狂飙，但一位知名的市场策略师认为，这轮涨势的日子已屈指可数。

摩根大通前量化策略部门负责人马可·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）预测，这种贵金属正濒临一次可能使其价格腰斩的暴跌。

科拉诺维奇于2024年离开摩根大通，他最近分享了对炙手可热的白银市场的看法，并表示他认为一次大幅下跌几乎是确定无疑的。

对贵金属的狂热追捧已一次又一次将白银和黄金的价格双双推至史无前例的高点。自2025年初以来，地缘政治忧虑、央行购金以及投资者追逐收益时普遍的错失恐惧感等多重因素，共同助推了此轮涨势。

但科拉诺维奇表示，多头们应该为逆转做好准备。

“白银几乎注定会在一年左右的时间内从当前水平下跌约50%，”他在社交平台X上发文称，“历史上大宗商品或各类投机性资产中的类似行情都指向这一点。”

科拉诺维奇补充道，尽管有这种看跌的信念，但他仍然认为做空白银存在风险，并提及了卖空者面临的高额盯市风险。盯市风险是指在保证金交易或衍生品投资中，由于市场价格波动导致投资者持仓的每日结算价值发生变化，从而可能面临被要求追加保证金或强制平仓的风险。

这位策略师表示，大宗商品泡沫的破灭往往比叙事驱动的炒作性资产更为惨烈，因为现实世界的力量往往会反噬并导致逆转。

“与NFT（非同质化代币）这类纯虚构资产不同，大宗商品的泡沫无法持久——行业需求枯竭，回收等供应增加，新的产量也会被套期保值对冲，”他补充道。

白银价格在最近几周已飙升至每盎司110美元以上并逼近120美元，而黄金也首次突破了5500美元大关，但越来越多的评论人士开始变得谨慎。

知名期货与大宗商品交易员彼得·勃兰特（Peter Brandt）最近也对白银提出了类似的担忧。他在社交平台X上发文，就以往结局惨淡的涨势向投资者发出了严厉警告。

“如今全球交易所的交易量已接近全球两年的产量，”他指出，“超过15亿盎司。上一次出现如此高的交易比例是在2011年4月25日。”