法国兴业银行表示，美国对伊朗港口的封锁可能加速全球石油库存消耗，进一步收紧短期供应，并将市场恢复正常的预期推迟至5月中旬。

过去六周，全球原油库存已下降约1.9亿桶，至略低于80亿桶的水平。由固定收益与大宗商品研究主管迈克・黑格（Mike Haigh）率领的法国兴业银行策略团队指出，美东时间周一上午10点正式生效的全面军事封锁，将使库存每日再加速减少170万桶（如下图）。

较低的石油库存通常意味着能源市场应对供应中断（如美伊冲突升级引发的供应中断）的缓冲空间变小。这也会使原油价格对地缘政治冲击更为敏感，并最终传导至汽油、柴油和航空燃油价格上涨，对消费者和整体经济构成压力。

法国兴业银行团队在周一发布的客户报告中写道，具体而言，对伊朗港口的封锁预计将扩大供需缺口（反映为库存下降）——4月达到每日790万桶，5月为每日610万桶（如下图）。

国际SOS救援中心美洲安全主管蒂姆・米汉（Tim Meehan）周一向MarketWatch表示：“通常来说，封锁并不意味着完全停运，而是进出口物流受阻。美国的封锁意味着军事存在增强、检查增多，船只遭遇干扰和扣押的风险上升，这会使货物（尤其是石油）进出口复杂化。”

正因如此，黑格及其团队目前预计“市场正常化”将在5月中旬到来，较此前预期的4月有所推迟。此次封锁前，上周末在巴基斯坦举行的和谈破裂。

伊朗冲突爆发前，石油市场供应充足，国际能源署（IEA）曾预计2026年全球供应将较需求每日高出近400万桶，创年度盈余的纪录新高。然而，过去一个月库存持续下降，该机构预计3月全球石油日供应将减少800万桶，总计近2.5亿桶。

根据IEA发布的月度报告，3月全球石油日供应暴跌超1000万桶，至9700万桶，中东能源基础设施持续遭袭、霍尔木兹海峡油轮通行持续受限，造成史上最大规模供应中断。

专注于能源基础设施投资的韦斯顿控股集团（Westwood Holdings Group）高级投资组合经理帕拉格・桑加尼（Parag Sanghani）表示，尽管2026年伊始全球石油库存创纪录，但鉴于供应不确定性加剧，未来几年全球仍可能需要更高的石油库存。

他表示，韩国、印度等高度依赖中东油气的国家，未来几年可能需要新建战略石油储备。

IEA此前曾预测，全球石油市场将面临严重供应过剩，至少持续到本世纪20年代末。但桑加尼周一在接受MarketWatch电话采访时表示，近期地缘紧张局势可能让这一局面提前5至7年结束。

“最终，价格会开始上涨，因为勘探需求和新资源开发需求都会增加。新一轮勘探周期可能会提前最多5年，甚至6至7年，具体取决于战争持续多久，”他说，“作为业内，我们必须开始为未来做好规划。”