美国总统特朗普对股市的影响力，已超过了过去几十年来的多数美国总统——这是根据股票市场数据得出的结论。

Fundstrat在周四的一份报告中总结称，自2025年1月特朗普第二任期开始以来，美国股市五个最大涨幅日和五个最大跌幅日，其政策均是背后的主要推手。

这使得他第二任期初期与过去四十年来的多数总统任期大有不同。具体而言，根据Fundstrat宏观数据科学家亚历克斯·王（Alex Wang）的分析，在单一总统任期内，没有其他总统能被认定为如此多“最佳五日”和“最差五日”的关键驱动因素。他研究了自1981年以来12位总统任内的市场表现。

下图中的每个柱状条代表过去45年中12个独立的总统任期。每种颜色代表标普500指数五个最佳和五个最差交易日中被识别出的不同催化剂；深蓝色柱状条代表“美国政府政策”，被用作衡量总统影响力的代理指标。

白宫发言人库什·德赛（Kush Desai）对MarketWatch表示：

“自特朗普总统上任以来，上市公司公布了强劲的财报，并屡次创下股票估值历史新高，这得益于总统亲增长的议程——减税、放松管制、能源充裕以及公平贸易协议”。

Fundstrat经济策略师哈迪卡·辛格（Hardika Singh）指出，在以往的政府任期内，标普500指数最大幅度的波动通常与更广泛的多种催化剂相关——包括经济数据、美联储决策、企业盈利、海外事件、政府政策以及对经济增长的担忧。

Fundstrat的研究结果表明，特朗普的政策及其反复调整，在推动市场波动方面发挥了超大的作用。交易员们不仅对新公告做出反应，还在判断总统是在升级、软化还是退缩。

特朗普那种在社交媒体上既宣布政策又发表抨击言论的随性风格，最初打破了美国总统的常规，但很快就成了家常便饭。辛格在周四的一份报告中写道，自特朗普开始第二任期以来，他“拿定主意”的事情包括关税、与伊朗的战争、威胁解雇美联储主席以及其他关键议题。特朗普也会“改变主意，然后再改回来”，最后“又退缩了——这都是他标志性的‘交易的艺术’谈判风格的一部分。”

辛格补充说，投资者“最好扔掉他们旧的市场操作手册，因为规则已经变了。”

自重返白宫以来，特朗普的烙印在市场的最大反弹日中尤为清晰。

特朗普第二任期内股市表现最好的一天是2025年4月9日，当天他暂停了“解放日”关税后，标普500指数大涨9.5%。

表现第二好的一天与贸易相关，2025年5月12日，美国与贸易伙伴同意为期90天的关税休战后，该指数上涨3.3%。

上个月，即3月31日，在特朗普表示愿意结束伊朗战事后，标普500指数上涨2.9%，这是特朗普第二任期内第三好的交易日。

根据Fundstrat的数据，下行波动则更为集中，特朗普第二任期内股市五个最差交易日全部与关税有关。

2025年4月3日，即特朗普宣布“解放日”关税的第二天，标普500指数下跌4.8%。

次日，在贸易伙伴进行关税报复后，该指数又下跌了6%。

2025年4月10日，在特朗普短暂地将一项关税提高至145%后，该指数下跌3.5%。

这种对比有助于解释，为什么即使股市整体上涨，交易员们仍可能感到不安。正如Fundstrat的数据所示，上涨在很大程度上是由政策驱动的抛售之后出现的几次急剧反弹所推动。

辛格指出，值得注意的是，如果剔除特朗普第二任期内迄今为止五个最好的交易日，标普500指数自就职日以来的涨幅将不再是上涨18.5%，而是下跌2.7%。