国外
1. 高盛：因供应紧张，将第四季布伦特原油价格预测上调至每桶90美元
受中东地区产量下降影响，高盛将第四季布伦特原油价格预测上调至每桶90美元，WTI原油价格预测上调至每桶83美元。高盛分析师团队在4月26日的一份报告中表示：“由于油价存在净上行风险、成品油价格异常高企、成品油供应短缺风险以及此次冲击的规模前所未有，经济风险比我们单一的原油基准情景所显示的更大。”高盛估计，中东原油产量减少1450万桶/日，导致4月全球原油库存以创纪录的每日1100万至1200万桶的速度下降。
2. 花旗上调2026年剩余时间布伦特原油价格预测
花旗当地时间周日晚间上调了对2026年剩余时间布伦特原油均价的预测，并表示，如果霍尔木兹海峡的石油运输持续受扰至6月底，油价可能升至每桶150美元。该行将2026年第二、第三和第四季度布伦特原油的基准情景均价预测分别上调至每桶110美元、95美元和80美元。花旗还将其对霍尔木兹海峡恢复通航的预期从4月中下旬推迟至5月底。花旗表示：“在双方在各自红线问题上仍存在较大分歧的情况下，我们认为短期看涨以及2026年下半年基准油价预测面临的风险偏向上行。”在看涨情景下（概率为30%），花旗假设石油运输中断将持续至6月底，且规模与当前中断水平相似。在这一情景下，布油价格可能飙升至每桶150美元，2026年第二和第三季度均价接近每桶130美元，随后在第四季度回落至约100美元。该行还提出了一个“超级看涨”情景，即霍尔木兹海峡在6月之后仍持续关闭，并表示这将对石油支出在全球及美国经济产出中的占比产生严重影响。
3. 巴克莱：美联储本周预计按兵不动，但年内仍可能降息
巴克莱银行分析师在报告中表示，在通胀仍处高位的背景下，美联储预计将在本周会议上维持联邦基金目标利率区间不变，但今年仍有可能降息。分析师称：“在高度不确定性环境下，美联储倾向于按兵不动，强劲的需求和仍然较高的通胀支持其保持耐心，决策者也释放出对短期内进一步降息信心减弱的信号。”分析师表示，如果通胀如预期回落，预计美联储将在9月前后获得足够信心开始放松政策。“我们仍预计其今年将降息。”根据LSEG数据，货币市场目前计价2026年美联储降息10个基点。
4. 德商银行：欧洲央行将关注油价，但短期内加息为时过早
德国商业银行利率策略师Rainer Guntermann在本周欧洲央行政策会议前的一份报告中表示，欧洲央行预计将继续密切关注高企的油价。由于美国已暂停与伊朗的谈判努力，且海峡局势仍陷入僵局，油价在短期内不太可能出现明显回落。“这将使欧洲央行保持警惕，但本周就加息仍为时过早，”Guntermann表示。
5. 三井住友：油价高企或令日元持续疲软，干预效果可能有限
三井住友信托资产管理经济学家Kei Fujimoto表示，无论中东局势如何发展，日元可能仍将维持疲软。他称：“即便伊朗冲突出现缓和，在持续的供应约束背景下，油价也可能维持高位。对财政状况恶化以及贸易收支走弱的担忧预计将持续，使日元在短期内转向升值变得困难。”他还指出，鉴于当前日元走弱更多由经济基本面而非投机因素驱动，汇市干预的效果可能有限。
6. 贝克休斯油服：霍尔木兹海峡在下半年之前不会全面开放
油田服务公司贝克休斯的首席财务官艾哈迈德·莫加尔周五表示，霍尔木兹海峡可能还需数月才能全面恢复通航。他预计，美国与伊朗之间的冲突将持续至6月底。莫加尔在公司第一季度财报电话会议上向投资者表示，霍尔木兹海峡可能要等到今年下半年才能全面恢复正常。贝克休斯是全球最具影响力的油田钻探公司之一，在中东地区拥有广泛业务。该公司关于海峡数月内难以重新开放的观点，在能源行业内获得了广泛认同。而达拉斯联邦储银对近100名油气行业高管进行的一项调查显示，近80%的受访者认为，霍尔木兹海峡要到8月或更晚才能重新开放。
7. Phillip Nova：油价破百凸显供应压力与增长风险
Phillip Nova分析师Priyanka Sachdeva在报告中写道，布伦特原油价格突破每桶100美元释放出供应趋紧的信号。地缘政治背景远未稳定，持续带来“战争溢价”，霍尔木兹海峡的运输仍受限制。美伊谈判缺乏进展加剧了市场对中东供应中断持续时间可能超出预期的担忧。“外交进展受挫使市场更受地缘政治消息驱动，而非传统供需基本面。”Sachdeva称，如果油价继续升向每桶110至120美元，全球经济增长前景面临的下行风险可能加剧，尤其是对依赖石油进口的经济体而言。
8. 瑞穗证券：油价冲击令日本央行陷入政策两难
瑞穗证券的Vishnu Varathan表示，由于中东战争引发的油价冲击一方面可能导致需求遭到破坏，另一方面又可能进一步加剧既有的通胀风险，日本央行预计本周将按兵不动。日本央行正陷入两难境地，因为尚不清楚哪种风险将占主导，以及应采取何种相应对策。中东危机爆发前已处于高位的通胀以及日元的剧烈贬值压力，限制了日本央行提前放松政策以对冲潜在增长冲击的能力。与此同时，日本央行也无法过快、过大幅度加息，否则可能破坏实现可持续、健康再通胀的前景。
9. 荷兰国际：日本通胀超预期且料进一步升温，周二仍有加息可能
荷兰国际银行表示，日本3月CPI高于预期，且通胀将进一步加速，这使日本央行周二的利率决策更加复杂。市场普遍预期按兵不动，但加息仍存在可能性。日本政府能源补贴和社会福利项目压低了汽油、公用事业和教育价格。若剔除这些因素，通胀已明显高于2%，且未来几个月这一情况将更加清晰，预计4月CPI同比将升至1.7%，从5月起整体与核心通胀均将回升至2%以上。今年“春斗”薪资谈判带来了超过5%的工资增长，中小企业也出现明显加薪。在日元疲软和全球能源价格上涨推高投入成本的背景下，企业预计将把成本转嫁给消费者。所有这些因素都显著增加了周二利率决策的复杂性。荷兰国际认为，能源冲击对通胀的影响更持久且更为显著，而对增长的影响相对较小，这一差异预计将在当日发布的季度展望报告中得到体现。该行预计日本央行将把2026财年通胀预期从1.9%上调至2.4%，并将2027财年预期从2.0%上调至2.2%，而2026财年GDP增速预期仅从1.0%小幅下调至0.7%。
国内
1. 华泰证券：光纤光缆产业进入历史大周期
华泰证券研报称，2025年四季度以来，全球光纤光缆市场呈现“量价共振”态势。本轮光纤光缆景气周期的核心驱动力在于供给需求关系重构。市场认为光纤价格上涨会引发企业大规模扩产，而华泰证券认为行业未来2年内新增有效供给有限，景气周期有望拉长。首先，光棒扩产周期长，且行业经历上一轮出清后扩产趋于理性，短期难有大规模新产能落地；其次，高端光纤结构性挤占产能，主流厂商产能正向AI数通、无人机A2产品倾斜，挤占普通光纤供给。华泰证券认为，龙头企业光棒产能份额高，行业格局集中并在优化，这使得龙头在供需收紧时具备更强的议价与利润获取能力。同时，龙头企业有望通过出口结构优化与高端产品占比提升业绩成长性。二线厂商中具备光棒复产或扩产能力且估值处于低位的公司，在需求回暖、龙头满产的背景下，存在“业绩修复+估值修复”的双重机遇。
2. 中信证券：半导体硅片再迎上行周期
中信证券研报指出，我们判断AI需求驱动下半导体硅片行业正在进入上行周期，量增逻辑已经在2025年出现，涨价逻辑有望在2026年第二季度出现，叠加12英寸硅片国产替代加速，我们看好中国硅片公司的长期成长性。重点推荐重掺硅片产品占比相对较高的硅片公司，建议关注12英寸轻掺硅片出货量领先的其他硅片公司。
3. 中信证券：支付清算层和基础模型层具备较强投资确定性
中信证券研报指出，2026年是Agent Commerce从概念验证走向协议化、标准化和规模化落地的关键窗口。Agent Commerce并非传统电商的局部功能升级，而是AI时代消费互联网的重要基础设施变革。AI Agent开始承接需求理解、商品筛选、比价决策、下单支付等全链路交易职能，商业运行逻辑由“人找货”加速迈向“需求即交付”。产业链角度，支付清算层和基础模型层具备较强投资确定性，平台/入口层和工具链层拥有广阔发展弹性。我们推荐的排序为：1、兼具模型与生态的平台型公司；2、大模型能力提供方；3、支付与交易基础设施；4、具备生态能力，有望强化模型能力完善Agent Commerce布局的平台；5、工具链服务商。
4. 中信证券：配置上继续坚守中国优势制造，积极寻找出现供需缺口的品种
中信证券研报称，2007年以来的8段极致抱团期，当前持续时间排第二，抱团行情结束后，超额往往出现在非热门但有基本面逻辑的行业，而非跟热门行业“对立”的板块，当前如果一个行业被AI硬件严重虹吸，大概率是自身也存在瑕疵。对于市场而言，接下来要警惕的是商品波动率降下来后，基本面定价资金的回归以及能化商品价格的持续上涨，届时市场会开始定价断航造成的真实经济影响，供需缺口引发的持续涨价和超预期利润将成为核心线索，国内的供给侧政策也不容忽视，“节能降碳”和“碳达峰考评办法”是近期两个关键文件，其推出的时间也反映了在复杂全球地缘环境下加速推进节能降碳的迫切性。配置上，继续坚守中国优势制造，积极寻找出现供需缺口的品种。
5. 中信建投：DeepSeek V4等多模型更新，算力需求持续紧张。
中信建投证券研报称，DeepSeek-V4与GPT-5.5同期发布，前者凭借CSA/HCA注意力压缩与mHC网络重构，在性能紧逼闭源旗舰的同时将百万上下文推理成本降至极低水平，并成功跑通国产化算力基座；后者则依靠软硬件强耦合，主攻高复杂度知识工作，延续了高定价匹配高智能的商业模式。同时，基座模型的代际跃升与OpenClaw、Hermes等Agent框架形成共振，通过智能上限拓展与推理成本优化，加速Agent生态向商业化落地发展。
6. 中信建投：供给扰动仍在持续，节前备库支撑锂价
中信建投证券研报称，津巴布韦自2月底全面禁止锂矿出口以来至今仍无锂精矿发运，出口配额落地但发运仍需时间，且在途时间可能长达3个月时间，假设4月底恢复发运，运回国内锂盐厂需要时间久，仍对国内5—6月原料供给产生影响，甚至波及7月产量；近期，江西4座云母锂矿同时公示了采矿权出让收益评估报告，后续换证将进入停产—环评阶段，加剧二季度、三季度供给紧张担忧。同时全产业链处于相对低库存格局，下游排产预期逐月提高，储能、新能源车出口数据高增，供给弱预期、消费强现实、产业低库存格局对价格形成向上支撑。
7. 中银证券：4月下旬将成为验证盈利修复的关键窗口
中国银河证券表示，本周市场行情处在外部冲突预期反复，国内基本面与流动性修复交织的环境之中。外部地缘冲突反复扰动，国际油价维持在高位区间震荡，这也成为周内指数冲高回落的直接诱因。从内部看，国内经济基本盘修复、通胀回升趋势、流动性预期向好，共同支撑A股韧性。4月下旬正处于年报与一季报密集披露期，这将成为验证盈利修复的关键窗口。
8. 华泰证券港股策略：布局现金流确定性与产业确定性
华泰证券发布港股策略研报认为，港股情绪已修复至中性水位，中东局势反复等因素使得海外流动性宽松预期有所回撤，叠加假期临近，现阶段，港股的上行空间面临制约，关键还是做好结构。华泰证券建议，继续沿着现金流确定性和产业确定性做配置。前者对应继续持有现金流稳定且资本开支压力不大的周期品，如煤炭、铝等以及部分红利低波品种，如部分香港本地股、国有行等。后者对应景气仍在上行趋势的AI链，以美股业绩（本周进入超级周）为锚，建议重点关注半导体（存储等），高风险偏好的投资者可以适度布局云和大模型龙头等。