国外
1. 高盛：美联储换帅不会带来快速降息
高盛经济学家大卫·梅里克在给客户的一份报告中表示，凯文·沃什出任美联储主席的路径已清晰可见，但领导层的变动可能不会在未来几个月立即改变美联储的政策立场。他指出：“当联邦公开市场委员会存在分歧时，新任主席可能无法像鲍威尔那样有力地推动降息。”且不论沃什的影响力，新主席对降息的热情可能并不会比鲍威尔高多少，尤其是在中东战争不确定性仍然很高的情况下。不过，高盛仍认为年底前会有宽松政策出台，维持此前预测，即美联储将在9月和12月分别降息25个基点。
2. 高盛：风险偏好已恢复至伊朗战争前水平
根据高盛的分析，投资者的风险偏好已反弹至战前水平。分析师写道，随着投资者押注美伊战争最坏的情况不会发生，股市波动性大幅回落。分析师表示，美国散户投资者重新涌入股市，自动化交易也推动了股市上涨。作为回归风险偏好的一部分，在截至上周三收盘的四周内，投资者从通常被视为避风港的货币市场基金中撤出了近1250亿美元。分析师称，这一现金回流规模是有记录以来最大的资金流出之一。
3. Aptus资本顾问公司：美联储4月会议意义有限，6月会议更具看点
Aptus资本顾问公司固定收益主管John Luke Tyner在报告中表示，本周美联储会议将提供一些线索，显示哪些官员倾向于对与能源相关的通胀作出反应，哪些则将其视为暂时性因素。他称，本次会议基调温和，既无点阵图，大概率也不会有任何政策行动，这“为6月的激烈局面铺平了道路”，届时凯文·沃什很可能主持会议。Tyner表示，6月将发布新的点阵图，且将有更多时间厘清中东局势及其对经济和通胀的影响。
4. 法巴银行：中东冲突将长期影响全球经济
法巴银行分析师在研究报告中表示，无论未来数天或数周局势如何发展，中东冲突都将对全球经济产生持久影响。该行目前预计，全球GDP增速将更低、通胀更高，且各国央行立场将较年初预测更加偏鹰。不过他们指出，冲突前较强的增长动能以及人工智能和国防支出等结构性因素可能提供支撑。法巴银行预计，美国2026年GDP将增长2.4%，而欧元区经济增速可能为1%。
5. 三菱日联：加息预期对冲政治风险，英镑短期承压但下行受限
三菱日联金融集团银行分析师李·哈德曼在一份报告中指出，市场对英国央行今年加息的预期正在限制英国政治风险对英镑的影响。他表示，年初英国经济增长动能进一步增强的迹象，加上潜在通胀压力仍处于令人不安的高位，都助长了加息预期。他补充称，英国央行周四可能维持利率不变，但会暗示未来将加息。然而，英国首相斯塔默在5月7日地方选举前仍面临领导权挑战。“英国国内政治事态发展可能在未来几周引发英镑至少暂时性的抛售，”哈德曼表示。
6. 裕信银行：欧美央行政策分化或推动欧元兑美元升破1.20
裕信银行投资研究所策略师表示，如果欧洲央行在今年晚些时候加息而美联储降息，欧元兑美元EUR/USD有望回升至1.20上方。他们在报告中指出，欧洲央行周四很可能维持利率不变，以等待有关伊朗战争对通胀影响的更多信息。但他们表示，欧洲央行可能在6月和9月加息。相比之下，美联储可能在12月降息。利差收窄可能推动欧元兑美元升至今年迄今高点1.2078，尽管“这需要等到当前战争引发的风险溢价完全消退之后”。
7. Kpler：伊朗尚未使用的储油空间至多能储存22天的供应
据研究机构Kpler称，伊朗用于储存原油的场地正迅速减少，这可能促使该国加快减产步伐。Kpler分析师在周一发布的一份报告中称，伊朗尚未使用的储存空间可供其储存12至22天的供应，这使得伊朗有可能在5月中旬之前被迫再减产150万桶/日。高盛上周表示，伊朗已经削减了多达250万桶的日均原油产量。自2月28日冲突爆发以来，邻国如沙特、伊拉克、科威特和阿联酋等国家也都在被迫减少产量。Kpler写道：“尽管伊朗的石油产量前景十分黯淡，但伊朗政府可能还要数月之后才会真正感受到经济上的压力。”Kpler称，由于霍尔木兹海峡的航运量减少，伊朗的石油出口量最近已降至每天约56.7万桶。3月份的平均出口量约为每天185万桶。
8. 荷兰国际：欧元区潜在增长率未来几年或降至1%以下
荷兰国际集团分析师鲁本·德维特和彼得·范登·豪特在一份报告中表示，由于生产率受到抑制，欧元区的潜在增长似乎将放缓。两位分析师称：“除非欧元区生产率突然加速增长，否则潜在GDP增长率很可能降至1%以下。”他们指出，生产率一直是美国增长的重要驱动力，但在欧洲依然疲软。意大利和德国在2024-25年间甚至出现了负生产率增长。扩大劳动力队伍可能是一个关键驱动力，西班牙移民增加就是例证。但他们指出，由于政治阻力，这不太可能成为欧洲其他地区的模板。重振生产率需要雄心勃勃的结构性政策，但预计进展将十分缓慢。
9. 摩根士丹利：瑞士央行或允许瑞郎升值以抵消输入性通胀
摩根士丹利策略师在一份报告中表示，瑞士央行可能容忍瑞郎升值，以对冲输入性通胀。受伊朗战争导致能源价格上涨推动，该国3月份进口价格有所上升。策略师表示，这可能抑制市场对瑞士央行通过干预汇市来压低瑞郎的预期。他们指出，如果对全球增长的担忧显著拖累全球债券收益率，瑞郎似乎有望跑赢其他货币。
国内
1. 中信建投：欧盟拟收紧中国逆变器补贴，实际影响有限
中信建投研报称，近期欧盟在IAA法案后拟收紧含中国逆变器项目的资金支持。经过深入研究，中信建投认为：（1）本次新政与IAA方向一致，虽不属于其配套细则，但可视作法案的部分先行；（2）新政覆盖依赖欧盟层面融资支持的项目，主要影响东欧集中式项目，西欧市场化项目与各国表后侧光储项目影响相对有限；（3）结合IAA来看，欧洲本地化推进节奏较慢，叠加短期内仍存在现实缺口，至少到2028—2030年后才有望逐步实现较完整的供应链本土化，且法案保留豁免空间、成员国落地也有弹性，以及逆变器全球市场日趋分散化。长期来看，全球竞争力仍是中国企业应对政策扰动的核心要义。（证券时报）
2. 华泰证券：地缘不确定性叠加未来储备性补库，中期油价中枢或维持高位
华泰证券研报称，考虑霍尔木兹海峡运输受阻以及替代路线有限，叠加中东停产油田或面临数月时间的复产期，以及海峡恢复通行后全球或开启一轮原油、成品油等能化品储备性补库，预计中期油价中枢或维持高位，维持2026年布伦特原油均价预测为90美元/桶。
3. 中信建投：看好AI应用落地与AI算力需求增长
中信建投研报称，OpenAI推出GPT-5.5，DeepSeek发布DeepSeek-V4预览版。GPT-5.5与DeepSeek-V4不约而同地强调了推理成本的极致压缩。这并非意味着算力需求见顶，相反，单次成本的下降可能将诱发Token消耗量的指数级增长。看好后续AI应用侧的爆发，维持对北美算力产业链和国产AI算力突围者的长期看好。
4. 中信建投：二级债基份额再创历史新高，转债供需矛盾尖锐
中信建投研报分析固收+基金2026年一季度转债持仓情况称，2026年一季度一级债基份额基本维持稳定，二级债基份额则延续高增长趋势，资产净值增至约2万亿元。自2025年三季度以来，二级债基份额环比增速已经连续三个季度超20%，二级债基规模持续创历史新高。受制于转债资产的缩量因素，除二级债基外，各类型固收+基金的转债投资金额均有所下降，固收+基金的转债仓位创下2020年以来新低。建议在短期视角下，对转债资产积极看待，视价格中枢的波动位置逐步回补仓位；而中长期视角则需对高溢价率多一分谨慎，关注后续权益市场的上行斜率。
5. 中信证券：油运悲观预期充分释放，关注部分通行能力恢复
中信证券研报称，谈判博弈过程中海峡通行节奏存在不确定，但海峡部分通行能力阶段性恢复的途径已慢慢清晰，第一阶段关注在强烈补库压力下湾内运力的释放。部分运力转向美湾引发市场对VLCC TD22运价回调担忧，截至17日当周，苏伊士以西的VLCC运力占比22.3%，接近前期高点，且开始采购15岁以上的老旧运力，区域运力调整对美线运价的冲击或已筑底。亚洲主要消费国原油进口保持韧性、通过多种方式对冲波斯湾原油缺口扰动的冲击，海峡通行受阻情境下，保守测算如果战争超过50天或导致累计3亿桶以上的补库缺口，能源安全诉求提升背景下，后续补库存需求推动的VLCC运价高位运行及其持续性或未被市场充分认知。关注短期交易层面因素带来的回调机会。
6. 中信证券：东南亚正成为中国品牌全球化布局中兼具验证价值与增长空间的重要区域市场
中信证券研报称，在国际油价上行与东南亚电动化渗透率加快的背景下，中国品牌在区域市场的竞争逻辑正由简单的产品输出向以品牌建设、渠道布局与本地化运营为核心的体系化能力升级。我们看到，东南亚市场呈现出清晰的分层结构：泰国更类似中国品牌验证品牌升级与渠道效率的前沿样板，具备较强消费能力与成熟零售体系，但市场容量相对有限；印度尼西亚则作为以规模扩张、本地化制造与价格带渗透为特征的核心主战场，在人口红利与交通结构支撑下具备更高增长弹性。分品类看，手机、汽车与两轮车呈现出成熟度、景气度与增长弹性依次递进的结构特征：手机已进入品牌化零售阶段，汽车正迈向以渠道建设、产能布局与政策适配为支撑的体系化经营，两轮车由于低渗透率、具备更强边际弹性。整体看，东南亚正成为中国品牌全球化布局中兼具验证价值与增长空间的重要区域市场，持续推荐行业内出海领先的企业。