高管和经济学家警告称，随着特朗普政府的退税政策结束，以及伊朗战争导致的燃油成本飙升逐渐传导至整个经济，美国消费者距离资金紧张仅剩几个月时间。
根据美国国税局（IRS）的数据，特朗普的标志性预算立法带来的丰厚税收退税——平均每份申报表近3500美元——让美国人得以继续大手笔消费。但零售商正准备应对由汽油价格推动的消费回落，这可能导致这个世界最大经济体最早在今年夏季出现增长放缓。
EY Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示：
“中东地区价格压力上升带来的影响，基本上抵消了退税的效果。冲突持续的时间越长，我们就越有可能陷入通胀更加持久并侵蚀消费者支出增长的不利局面。”
消费者是美国经济的引擎，约占全部经济产出的三分之二。近年来，消费者也一直是增长的重要驱动力。强劲的支出，加上科技集团的大额投资和强劲的生产率数据，帮助美国经济自疫情以来以比大多数发达国家更快的速度扩张。
PNC银行经济分析主管Brian LeBlanc表示：
“近年来，经济在面对高利率、高通胀和反复冲击时仍能保持如此韧性的一个关键原因是，家庭财务状况保持良好，使得消费者即使在就业和收入增长放缓的情况下也能继续支出。”
丰厚的退税源自特朗普签署的标志性预算立法——《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act），该法案于2025年7月成为法律。沃尔玛（Walmart）和塔吉特（Target）等大型零售商在本周的电话财报会议上表示，退税政策提振了销售。基于400万美国家庭借记卡和信用卡消费的数据显示，尽管燃油在收入中所占比重越来越大，但消费者在其他商品上的支出仍在继续。
家装零售商劳氏（Lowe's）预计，6月份退税政策仍将继续刺激消费，其首席财务官Brandon Sink预计，考虑到“不确定性”，潜在消费者已预留了部分退税资金。
但随着2月份开始的退税资金被花完，一些零售商正准备迎接燃油价格在可自由支配支出中占据更大份额，并逐渐渗透到经济的其他领域。由于柴油价格目前接近历史高位，运输商品变得更加昂贵，4月份食品杂货价格上涨了2.9%。水果和蔬菜上涨了6.1%。
塔吉特首席财务官Jim Lee表示，随着战争成本给美国家庭带来压力，退税带来的“上行”利好“将在今年剩余时间内逐渐消退”。Advance Auto Parts首席执行官Shane O'Kelly表示，随着公司“度过近期退税带来的顺风期”，销售可能在夏季驾驶旺季到来前放缓。
自2月28日中东冲突爆发以来，消费者面临的压力一直在增加。伊朗成功阻断了通过霍尔木兹海峡的石油运输，导致汽油和柴油价格上涨了50%。PNC的数据显示，最近几周，消费者在汽油上的刷卡支出比去年同期增长了近40%，而美国消费者很难减少对这种必需品购买的支出。
仓储式零售商BJ's Wholesale Club首席执行官Bob Eddy表示：“汽油价格仍然高企，这对家庭来说是实实在在的压力。进一步说明问题的是，仅4月份一个月，我们的会员在我们加油站的消费就比一年前多了1.43亿美元。”
这场战争还意味着通胀现在正超过工资增长，即工人们的实际收入正在下降。
花旗集团全球首席经济学家Nathan Sheets表示：“根据我们的估算，自去年年中以来，工资增长相对于通胀速度一直在稳步下降。首先是特朗普总统的关税，最近是与伊朗相关的石油和大宗商品价格压力，这些都推高了价格相对于工资的水平。”
牛津经济研究院首席美国经济学家Michael Pearce表示，伊朗战争导致的支出放缓将成为美国经济增长的一个“减速带”。“这将给本应是美国经济非常出色的一年蒙上阴影。”
一些较贫困的家庭可能已经感受到了压力——其中许多从特朗普的减税政策中获益较少。4月份零售额同比增长4.9%。但这其中很大一部分是由较富裕的美国人推动的，他们是特朗普预算法案的最大受益者，而且他们在燃油上的支出占收入的比例较小。美国银行估计，收入最高的三分之一人群获得的退税增加了约13%，而收入最低的三分之一人群的增幅约为6%。
加拿大皇家银行首席经济学家迈克·里德（Mike Reid）表示：“这些退税带来的好处不成比例地流向了受通胀压力影响最小的家庭。现在感受到压力、或许正承受更多痛苦的人群……实际上是中等收入人群。”
随着战争持续，消费者对经济状况也变得越来越悲观。备受关注的密歇根大学消费者信心指数已跌至历史低点，世界大型企业联合会（Conference Board）的消费者信心指数也大幅下滑。密歇根大学的调查显示，57%的消费者认为高物价正在侵蚀他们的个人财务状况，高于上个月的50%。
销售Rhode和Naturium等品牌的E.l.f. Beauty首席执行官Tarang Amin表示：
“几乎每个年龄段、几乎每个人口群体的情绪都非常负面。我认为恐惧是普遍存在的。我们看到消费者信心低迷。我们看到人们对通胀、对消费者正在承担的成本感到恐惧。”
根据纽约联储的数据，普通美国人陷入财务困境的迹象也有所增加，信用卡、汽车贷款和学生贷款的拖欠率均有所上升。沃尔玛首席财务官John David Rainey承认，虽然较富裕的顾客“花钱很有信心”，但低收入的顾客则“对预算更加在意，或许正在应对财务困境”。