美光科技(MU.O)周二盘中大涨超18%，股价升至886美元，创下历史新高，明显跑赢其他芯片股，总市值突破1万亿美元。除半导体板块整体走强外，美国总统特朗普（Donald Trump）的公开叫好，以及瑞银大幅上调目标价，也成为市场情绪的重要催化剂。

特朗普上周五在纽约州萨弗恩的一场集会上表示：“美光，天哪，美光太棒了……他们正在投资数千亿美元。”

围绕AI需求扩张，美光已公布总规模2000亿美元的美国本土存储芯片制造与研发投资计划。其中，未来20年将在纽约州克莱投资最高1000亿美元建设美国最大半导体工厂，预计2030年投产，以争夺更多高端存储市场份额。

上周，美光位于美国弗吉尼亚州马纳萨斯的工厂开始生产1-alpha DRAM。公司称，这是美国本土制造过最先进的存储芯片。

据了解，美光在弗吉尼亚州Fab 6工厂已开始量产1α nm制程的LPDDR4与DDR4产品，主要供应汽车、国防航天、工业、网通及医疗等领域客户。

TrendForce集邦咨询指出，Fab 6扩产主要是美光内部产能配置调整，并非恢复消费级DDR4供给。机构预计，Fab 6整体投片量到2027年第四季度将达到2026年第二季度的1.5倍，其中1α nm产品将于2026年底量产，并在2027年扩大至四倍规模。

不过，整体DDR4与LPDDR4并不存在新增扩产规划。

推动股价进一步上涨的，还有瑞银分析师蒂莫西·阿尔库里（Timothy Arcuri）最新发布的报告。他将美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，并维持“买入”评级，成为当前华尔街最乐观的目标价之一。

目前，44家覆盖美光的机构中，已有39家给予“买入”或更高评级，仅1家给予“卖出”。

阿尔库里认为，AI正在推动存储行业出现“估值体系重估”。过去由于行业周期波动明显，美光长期估值偏低，目前预期市盈率仅8.4倍。

瑞银预计，美光每股收益至少到2029年都将维持在100美元以上，并以15倍市盈率作为估值基础。他还指出，未来可能有多达30%的DDR产品通过长期合同锁定价格，从而降低行业波动，提高盈利稳定性。

这一逻辑也与HBM高带宽存储需求快速增长形成呼应。随着AI服务器需求持续扩张，HBM已成为AI训练系统的重要核心部件。

不过，在过去12个月股价累计上涨约8倍后，市场对美光的预期也明显提高。长期供应协议是否真能改变存储行业长期存在的周期性波动，目前仍缺乏完整验证。

接下来，市场将重点关注，美光未来财报中是否会首次披露多年期供应协议细节，以及是否有更多大型投行继续上调目标价。这将决定当前“估值重估”逻辑，究竟只是AI热潮推动，还是存储行业真正进入新阶段。