国外
1. 策略师驳斥美股泡沫论：“FEMO”将助力标普500指数“破万”
亚德尼研究公司资深市场策略师Ed Yardeni驳斥了关于美股正处于泡沫之中的担忧，他指出，当前的这轮反弹是由“强劲的盈利势头”（Fabulous Earnings Momentum）所驱动，而非投机炒作。他补充道，如果未来几年美国经济能够避免陷入衰退，那么标普500指数目前20至22倍的远期市盈率看起来是合理的。他创造了一个新词“FEMO”，以此将当前的市场涨势与“FOMO”（即“害怕错过”）区分开来；他指出，后者往往是基于希望和炒作，而非基本面。Yardeni承认，鉴于部分半导体类股近期大幅飙升，当前的市场走势确实给人一种“熔涨”的感觉。他预计，在所谓的“咆哮的2020年代”（roaring 2020s）的宏大情景下，标普500指数有望在本十年末（即2030年前）触及10,000点大关，这意味着该指数将实现33%的涨幅。Yardeni表示，今年迄今为止，他仅在3月份观察到过一次值得关注的市场抛售行情，并认为在年底之前不太可能再次出现类似的抛售。他的FEMO理论也为其2026年标普500指数8,250点的目标提供了支撑。在彭博社追踪的分析师中，这一目标位居榜首。
2. 凯投宏观：关于各国央行即将大幅收紧政策的担忧似乎过度
凯投宏观的经济学家在一份研报中指出，外界对于伊朗冲突将引发通胀持续反弹并开启全球紧缩周期的担忧，似乎有些过度。他们表示，尽管发达经济体的通胀水平预计将升至3%至4%，但鉴于劳动力市场趋软、财政支持减弱以及利率起点已处于较高水平，通胀引发持续“第二轮效应”的风险似乎低于2022至2023年期间。许多政策制定者倾向于对由能源因素驱动的暂时性通胀上行予以忽略。他们认为，只有在霍尔木兹海峡遭遇长期阻断且关键基础设施遭受重创的极端情景下，才会出现滞胀局面。这些经济学家补充道，若出现上述情况，高企的能源价格和商品短缺可能会迫使各国央行再次加息，直至2027年经济增长放缓促使政策转向为止。
3. 澳新银行：AI需求预期提振铜价走高，中东局势与关税隐忧压制基本金属整体表现
铜价在亚洲早盘交易中上涨，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.2%，至每吨13554美元。澳新银行研究分析师在报告中表示，在全球人工智能热潮支撑下，市场对需求前景重新转趋乐观，铜价因此受益。特别是澳大利亚电力基础设施中的铜使用量不断增长，包括输电线路和电气设备领域，这进一步强化了铜价的看涨前景。不过，整体来看，基本金属走势涨跌不一，因美国与伊朗之间艰难的和平谈判迹象抑制了市场情绪，中东冲突可能不会很快结束。澳新银行还指出，在潜在关税措施出台前，美国铜进口增加，也引发了市场对全球供应趋紧的担忧。
国内
1. 中信证券：“适应AI”是市场参与主体面临的挑战，也是下阶段主旋律与机会
在今日召开的中信证券2026年资本市场论坛上，首席A股策略师裘翔演讲指出，AI时代，全民更广泛地参与资本市场是大势所趋，但错过和犯错的成本都在上升，意味着激进和保守型资金同时存在、同时壮大，杠铃结构会长期存在。下半年的配置策略是“AI+能化”的新杠铃结构，AgenticAI驱动需求、中东供应链中断抑制供给，这是今年产生超预期供需缺口和利润兑现最重要的两个领域。“适应AI”则是更广泛的经济和市场参与主体所面临的挑战，亦会逐步成为下个阶段的主旋律和机会所在，而适应的核心在于内在比较优势不断被做实和放大。
2. 中信证券：矿端扰动再起，继续推荐铝板块机会
中信证券研报称，几内亚政府计划6月敲定铝土矿调节政策，铝土矿供给约束风险升温，或将推动铝土矿和氧化铝价格企稳，利于具备较高铝土矿和氧化铝自给率的高韧性铝企。电解铝国内去库提速，海外短缺风险延续，继续推荐铝板块低位布局机会。重点看好强资源、高增长、高股息投资主线。
3. 中信建投：隐性库存显性化锂价回落，下游补库强有望支撑反弹
中信建投研报表示，随着市场新货被需求大量消化，市场隐性老货逐步显性化，SMM调整库存结构，增加贸易商及电芯厂样本库存，贸易商隐性库存及电芯厂客供储备显性化，新样板最新周度库存13.7万吨，周环比降0.8%，老样本周库存10.1万吨，环比降1.2%。周内随着价格进一步走低，买货意愿愈发强烈，补库备货意愿逐步提升，采买活跃。本周碳酸锂产量小幅减少，主要受锂辉石产线检修影响，五六月由于原料紧张，产出维持下降预期。下游储能排产持续高位，动力回升提供底部支撑，锂价短期进入震荡期。
4. 华泰证券：AI链+能源继续推动工业企业利润上行
华泰证券研报表示，4月工业企业盈利增速较3月的15.8%进一步上行至24.7%，价格指标改善带动企业盈利进一步修复，且通胀水平回升具有更高弹性，但AI链条以外的中下游企业盈利边际走弱，显示成本端压力的影响加剧。4月油价进一步上涨带动石油加工、化学制品盈利持续回升，此外受益于全球AI投资需求强劲，电子计算机行业持续引领盈利及收入增长，但其他中下游利润增速仍偏弱——工业企业利润增速较3月的15.8%回升至24.7%，量价均有贡献，收入增速亦从3月的4.5%上行至5.8%，利润率（季调后）较3月的5.7%上行至5.8%。而行业分化更为剧烈——上游行业对整体利润增速的贡献从3月的3.8个百分点提升2.1个百分点至5.9个百分点，中下游行业中，计算机通信对整体工业企业盈利增速贡献6.8个百分点，有色冶炼及化学制品分别贡献4.7、6.1个百分点，三者合计贡献约17.5个百分点，而其余行业、尤其是内需相关下游制造业，利润增速仍偏弱，尤其是水泥制品、食品及饮料、娱乐用品、家具等。
5. 国金证券：煤与电资产安全价值打开估值空间
国金证券研报表示，煤价Q5500维持830元/吨，同比涨217元，山西安监或进一步推升短期煤价，部分省份电价中枢上移，期待底部反转。Q1火电业绩展现韧性，市场化交易与容量电价对冲长协下行，看好Q2业绩底确认后逐季改善，汛期水文改善带来量价齐升，股息率凸显配置价值。算电融合从点状向区域延展，能源安全逻辑下制造业回流扩大需求，煤与电资产安全价值打开估值空间。龙头公司股息基础扎实，攻守兼备，已进入配置窗口。
6. 长江证券：金融业的本质是长期主义，“没有哪家伟大机构靠追逐热点成就”
5月28日，在长江证券2026年中期策略会上，长江证券党委副书记、总裁刘元瑞分享了他对金融行业本质的深度思考：“金融和所有行业一样，本质上都是长期主义。”刘元瑞从三个维度阐释了这一判断：银行经营的是信用，信用的建立需要十年如一日的稳健；资管经营的是信任，信任的积累来自长期穿越周期的表现；投研经营的是判断，声誉的铸就来自一个又一个扎实研究的沉淀。他直言，“没有哪家伟大的金融机构，是靠追逐热点成就的。”“真正有价值的东西，值得用时间去浇灌。”刘元瑞引用巴菲特的话“想想你希望自己的讣告写什么，然后去过配得上它的生活”，指出长期主义不只是投资方法，更是一种人生选择。
7. 中金公司：今明两年主要城市或陆续迎来房价企稳拐点
中金公司研报认为，今明两年主要城市或陆续迎来房价企稳拐点，中金上调2026年二手房销售面积展望，维持此前对于新房销售和投资的展望。中金基于二手房挂牌去化周期和总住房供需打分，对更多城市进行房价拐点研判，预计2026年或有几个城市迎来房价环比走稳拐点，至2027年可能扩散至库存条件较好的主要城市范围。
8. 中金财富期货：黄金震荡偏弱的态势未变
黄金震荡回落，走势符合预期。我们认为市场对于“美伊问题始终未签署正式协议，油价后期仍面临走高风险”存在过低的预期，原油在消化战略库存，以及消费者接受高油价的情况下，存在继续走高的可能，这对美国通胀来说并非好消息，黄金震荡偏弱的态势未变。