围绕太空探索技术公司（SpaceX）即将启动的首次公开募股（IPO），多家华尔街机构已开始向潜在投资者展示其测算模型，核心判断集中在人工智能业务的爆发式扩张上。这些预测被用来支撑公司高达1.8万亿美元的目标估值。
根据知情人士透露，Evercore ISI的分析团队预计，到2031年，SpaceX人工智能板块的收入将从去年的32亿美元跃升至7550亿美元。同一预测体系下，公司整体收入届时将突破1万亿美元，而2025年的总收入为187亿美元。由于相关数据尚未公开，该人士要求匿名。
公司已在周四上午与潜在投资者展开沟通，介绍上市安排。此次IPO计划募资750亿美元，发行价固定为每股135美元，若顺利完成，将成为历史上规模最大的首次公开募股。总部位于得克萨斯州星基地（Starbase）的SpaceX，业务涵盖火箭发射、卫星服务及人工智能。
不同机构给出的具体数值略有差异，但均强调人工智能将成为核心增长引擎。知情人士称，高盛集团预计，到2030年SpaceX总收入将达到4740亿美元，其中人工智能业务贡献接近3220亿美元，较当前水平增长约100倍。
Evercore ISI则给出相近但略高的整体预测：2030年总收入为4860亿美元，其中人工智能收入约3310亿美元。该机构进一步判断，到2031年，人工智能业务在总收入中的占比将从目前不足20%提升至74%，而太空相关业务占比将降至1%，相比去年超过20%的水平显著收缩。
在现金流方面，高盛团队预计，公司自由现金流将在2029年触及负1050亿美元的低点，但到2031年将转正并超过720亿美元。
除人工智能外，SpaceX的其他业务同样被纳入增长模型。知情人士表示，两家机构均预计，其以卫星互联网为主的连接业务收入将从去年的约114亿美元增长至2030年的超过1400亿美元。
火箭发射业务的增长则相对温和。另一位知情人士称，该板块收入预计到2030年约为80亿美元，较去年41亿美元的规模实现翻倍。
与此同时，资本投入规模被预测将出现大幅扩张。相关研究显示，公司资本支出将从去年的200多亿美元增加至2030年的3600亿美元以上。Evercore进一步预计，2031年资本支出将接近翻倍至7320亿美元，其中约6660亿美元将投向人工智能领域，这一规模是去年相关支出的50多倍。
在估值方法上，高盛选取了多类企业作为对标，包括“华丽七巨头”中的英伟达与特斯拉，以及AST SpaceMobile Inc.、火箭实验室（Rocket Lab Corp.）等航天公司，还有CoreWeave Inc.、Nebius Group NV等人工智能企业，以及帕兰提尔（Palantir Technologies Inc.）。
英国《金融时报》此前已披露高盛部分预测数据。针对相关测算，SpaceX发言人未立即回应置评请求，高盛与Evercore ISI方面同样未作回应。
根据当前安排，SpaceX预计将于2026年6月11日完成IPO定价，其股票计划在纳斯达克（Nasdaq）及纳斯达克得克萨斯（Nasdaq Texas）交易所挂牌交易，代码为SPCX。
标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）在周四公布咨询结果时明确表示，将继续执行现行规则，不会为新上市的大型企业开辟快速进入标普500等核心指数的通道。
这意味着，包括埃隆·马斯克旗下SpaceX在内的超大规模IPO企业，仍需遵守既定准入标准。
根据公告内容，标普不会缩短针对新股设立的12个月观察期，同时也不会因公司市值巨大而放宽盈利能力或公众持股比例方面的要求。这一立场与纳斯达克公司和富时罗素近期调整规则、加快纳入节奏的做法形成对比。
此次讨论的背景，是越来越多企业在上市前已具备庞大规模。今年早些时候启动的咨询，核心在于评估：为传统上市路径设计的指数规则，是否需要适应当下“巨无霸公司上市即成熟”的新现实，这类调整在业内被称为“快速纳入”。
对于是否应加速纳入，新老观点分歧明显。一部分投资者认为，现行关于盈利能力、公众持股量及交易历史的限制，正是为了避免指数追逐短期市场热点。他们指出，若新股过早被纳入，被动型基金可能在价格尚未充分形成时被迫建仓，从而承受更高波动风险。
但支持调整规则的观点则认为，指数应尽快反映市场真实结构。按照这一逻辑，一些估值达到万亿美元级别的公司，即便尚未满足传统条件，也早已在经济层面具备重要影响力，应被纳入主要基准体系。
在现行规则下，SpaceX即便完成被视为史上最大规模的IPO，上市后至少12个月内也无法进入标普500指数，同时还需满足盈利能力及公众持股比例等全部标准。
“我真的很意外，”彭博情报（Bloomberg Intelligence）ETF分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示，“但标普是市场的领导者，他们可以逆势而行。”
相比之下，其他指数编制机构已明显加快节奏。
纳斯达克近期调整规则，使类似SpaceX这样的公司最快可在15个交易日内被纳入纳斯达克100指数（Nasdaq 100 Index），而此前的最短等待期为三个月；富时罗素也采取了类似措施，将纳入等待时间缩短至五个交易日。