在蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）看来，当前宏观环境已发生结构性变化。该机构指出，在高利率与高通胀并存的背景下，最直接的策略就是押注美元走强。
BMO首席外汇策略师Mark McCormick在周一发布的报告中表示，日均交易规模约9.5万亿美元的外汇市场中，交易员对美伊冲突可能缓解的预期反应过快，已经提前将相关结果计入资产价格。他认为，即便冲突结束带动油价回落，其对通胀的影响仍难迅速消退，反而会通过滞后效应推升全球利率并压制经济增长，这种环境整体利好美元。
他强调：“油价在边际上出现回落本身就是一个很大的假设，通胀也不太可能如此迅速地降温；第二轮效应正在积聚，资产关联性的转变正日益倾向于支撑高利率和强势美元，而非受宏观利好消息的乐观情绪所主导。”
基于上述判断，BMO全面看多美元走势，具体配置上包括做多美元兑欧元、英镑及日元。同时，McCormick团队预计，美元相对于澳元和加元同样具备上行空间。
自2月底美国与以色列对伊朗展开军事行动以来，美元表现已出现明显强化，一项美元指标累计上涨约2%。尽管冲突扰乱全球能源流动并对石油进口国造成冲击，美国经济却表现出较强韧性，不仅成功应对能源价格上行压力，还公布了强劲的宏观数据。
其中，5月份就业增长全面超预期，进一步推动市场调整对美联储政策的判断。目前，交易员已完全计入年内加息的可能性。
就业报告公布后，彭博美元即期指数在上周五录得两个多月以来最大单日涨幅。同时，对利率预期最敏感的美国两年期国债收益率，也出现自去年4月美国总统特朗普对多数贸易伙伴加征关税以来的最大单日上行。
在此前一周累计上涨1.1%之后，该美元指数于周一略有回落，但整体趋势仍受到宏观因素支撑。
通胀方面，全球价格压力同步抬升。欧元区5月份通胀率自2023年以来首次突破3%，尽管经济增长依然疲弱，这一变化反而强化了加息理由。
美国方面，5月CPI数据将于周三公布。市场预测中值显示，同比涨幅将由4月的3.8%升至4.2%。
McCormick认为，当前市场的核心驱动力已从短期事件转向更持久的宏观结构。他指出，更高的利率、更弱的经济增长以及更明显的区域分化，将构成未来一段时间的主要叙事框架。他总结称：
“我们认为，更高的利率、更疲软的经济增长以及更广泛的宏观分化，依然是更为持久的市场叙事——在这种不断演变的体系中，这应该会继续利好美元，并支撑美国资产的出色表现。新闻头条只是噪音；宏观新常态才是真正的信号。”