围绕霍尔木兹海峡恢复通航的临时安排，摩根士丹利已调整对原油市场的判断。该行认为，美伊就重新开放这一关键航道达成的协议，将推动中东地区供应回升，从而对未来油价形成明显压制。

在6月15日发布的报告中，由马泰斯·拉茨（Martijn Rats）领衔的分析师团队下调了多个季度的价格预期。报告指出，第三季度布伦特原油即期均价预计为每桶90美元，较此前100美元的预测明显降低；第四季度则降至80美元，较原先预期下调15美元。

分析师同时提到，区域产量恢复的节奏正在提前，较此前判断快了约一至两周。

摩根士丹利所指的，是华盛顿与德黑兰计划于本周五在瑞士签署的临时协议。该协议核心内容包括重新开放霍尔木兹海峡，从而恢复石油运输。

报告写道：“很多事情仍有待谈判，关键风险依然存在，但就目前而言，这是朝着冲突降级和通过霍尔木兹海峡增加石油出口迈出的关键一步。”

尽管协议细节尚未正式公布，市场已提前反应。自消息传出以来，油价已回落至3月初以来的最低水平。不过，交易员、航运公司以及产油方对具体执行方式仍存在较大疑问。

在实际操作层面，供应恢复不会立即完成。分析师指出，油轮运输全面重启可能需要“数周”，原因包括水雷清理、保险与航运信心重建，以及此前撤离船只的重新部署。

报告进一步解释称，恢复生产同样面临流程约束。在重新提升出口前，需要先消化已储存在港口的库存油。因此，“进入波斯湾的船只速度，某种程度上比离开的满载油轮更为重要”。

基于当前假设，摩根士丹利预计中东地区的产量将从7月中旬开始逐步回升。按照其测算，到9月可恢复约50%的此前减产规模，至12月恢复至80%，剩余部分则可能在2027年初完成。

这一供给回归路径，成为该行下调油价预期的核心依据。