SpaceX(SPCX.O)上市后的涨势继续扩大。当地时间周二，SpaceX连续第三个交易日上涨，收涨4.8%，市值升至约2.65万亿美元，超过亚马逊(AMZN.O)，跃居全球市值第五大公司。

该股较135美元的IPO发行价累计上涨49%，在盘中高点时市值一度超过微软，短暂冲到全球第四。

这轮上涨发生在SpaceX完成创纪录IPO之后。美国证监会文件显示，SpaceX上市后普通股结构包括A类股与B类股，上市首日可交易股份占比有限。

有限流通盘放大了交易波动，也让市场对这只新晋巨型科技股的定价迅速重估。据了解，该股上市首日可流通股份仅约占总股本的4.2%，这解释了为何少量增量买盘就能推动市值出现剧烈变化。

市值狂飙背后，不只是火箭和卫星

SpaceX当前的估值，已经明显超出传统航天公司的叙事范围。投资者买入的并不只是火箭发射、星链卫星互联网和政府合同，而是马斯克把SpaceX、xAI和AI基础设施重新打包后的增长想象。

这一点在Cursor交易上体现得更直接。SpaceX已同意以600亿美元全股票交易收购AI编程工具Cursor，交易预计在2026年第三季度完成。华尔街日报报道称，SpaceX计划利用包括火箭和卫星制造能力在内的太空资产，与AI巨头竞争，并已向监管机构申请部署最多100万颗AI卫星，尝试把部分计算任务转移到轨道数据中心。

Cursor由Anysphere开发，是过去两年增长最快的AI编程工具之一。Cursor由迈克尔·特鲁尔（Michael Truell）及三名麻省理工学院同学创立，年化收入在不到一年内突破10亿美元。SpaceX与Cursor在今年4月已建立合作关系，交易中包含后续收购选项。

Cursor交易把xAI短板摆上台面

马斯克在AI竞赛中的核心对手，并非单一一个公司。OpenAI、Anthropic和谷歌(GOOGL.O)都在把代码生成、企业开发工具和通用智能体能力作为商业化入口。Cursor的价值，正是在开发者工作流中形成了高频使用场景，也让模型能力可以直接转化为付费收入。

对SpaceX而言，收购Cursor更像是为xAI补足产品入口。报道称，SpaceX希望借助Cursor技术强化xAI旗下Grok模型，尤其是在代码和通用计算任务方面追赶OpenAI与谷歌。

这也是市场愿意用高估值重新定价SpaceX的原因之一。潘兴广场创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）表示，SpaceX庞大的公开市场估值使其能够用较低稀释率完成大型收购，从而扩大技术和战略能力。

但估值压力并未消失。路透社此前提到，SpaceX以2025年187亿美元营收计算，上市估值对应的市销率已远高于多数大型科技股。分析师和基金经理也提醒，上市初期流通盘小、估值高，股价波动可能会很大。