北京时间周四凌晨02:00，美联储一致决定将基准利率目标区间维持在3.50%-3.75%，为连续第四次维持利率不变。
但官员们最新公布的季度经济预测揭示了政策立场发生重大转变：在19名与会官员中，有9人预计年底前至少加息一次，而3月份时，没有任何官员预计加息；仅有1名官员预计今年会降息，而3月份这一人数高达12人。
美联储官员释放出一个明确信号：下一步行动可能是加息，而不是降息。这一表态与此前市场预期形成鲜明反差，也凸显出在凯文·沃什首次以美联储主席身份主持会议之际，通胀前景已经发生了显著变化。
投资者近几周已经开始为美联储“更高利率维持更久”的政策姿态做准备，但此次信号比预期更加鹰派，反映出决策层正逐渐从“观望”转向“准备加息”。
除了能源冲击外，更深层的问题在于：过去几年连续发生的一系列冲击——新冠疫情；俄乌冲突；去年的关税政策；当前的中东战争——不断削弱美联储对通胀最终回落至2%目标的信心。
部分官员担心：如果通胀长期高于目标水平，公众的长期通胀预期可能会逐渐脱锚。此外，由于通胀上升而利率保持不变，实际利率会自动下降。
一些官员和经济学家认为：这相当于在一个已经不需要额外刺激的经济体中，被动地放松了货币政策。曾任美联储高级顾问、现任教于Yale School of Management的William English表示：
美联储大概率会维持当前利率一段时间。虽然当前环境异常不确定，但认为下一步可能是加息，是完全合理的判断。
在各种短期冲击之外，还有一个更持久的力量正在推动经济：人工智能热潮。数据中心建设、电力需求扩张以及相关资本支出持续流入经济体系，同时股市上涨带来的财富效应也推动高收入群体增加消费。
此前市场曾认为AI最终将降低价格水平。但如今越来越多经济学家认为：AI至少在短期内更可能成为新的通胀来源。法巴银行首席美国经济学家James Egelhof认为：
长期来看，AI可能确实有助于降低成本，但货币政策制定者需要面对的是当下，而不是2030年代。美联储预计将在12月开始加息。
不过，Payden & Rygel首席经济学家Jeffrey Cleveland持不同看法。他认为：
美联储下一步仍将是降息；只是短期内不会发生；当前维持利率不变是合理的。
他承认，通胀比预期更顽固；劳动力市场比预期更强劲，但仍然看不到加息的充分理由。他说，加息需要看到工资增长重新加速或者长期通胀预期明显上升。而目前这两种情况都尚未出现。
美联储的政策转向恰恰发生在沃什履新后的首次会议上，显得格外引人关注。
沃什原本是特朗普任命的人选，而特朗普此前曾承诺只会提名支持较低利率的人。然而，沃什首次亮相却展现出一个正在远离降息、转向加息的联邦公开市场委员会（FOMC）。
值得注意的是，本次点阵图仅包含18份预测。沃什表示，他本人没有提交利率预测。与此同时，在他的主持下，美联储政策声明淡化前瞻指引。美联储发布的声明相较以往更加简洁，没有透露任何关于下一步行动方向的暗示，仅表示：“委员会将实现价格稳定。”
在首次新闻发布会上，沃什面临一项极具挑战性的任务。如果他的讲话过于鹰派：可能打击近期股市反弹。如果表现出过于急于降息：则可能引发债券市场担忧；推高长期国债收益率；进而反过来拖累股市。