围绕SpaceX估值的争论持续升温。随着公司正式纳入纳斯达克100指数、十多家华尔街券商完成IPO后的首次研究覆盖，市场乐观情绪进一步增强；与此同时，投资界传奇人物、GMO联合创始人杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）则公开表达了强烈质疑，认为SpaceX未来更可能迎来一场历史性的崩盘。
格兰瑟姆本周接受采访时表示，SpaceX(SPCX.O)当前估值、长期太空计划以及AI增长逻辑都存在重大问题。他直言：“如果目前这个价格是合理的，那我们就生活在一个非常奇怪的世界里，而且我们最好祈祷不要被自动机器人朋友统治。”
他所指的是特斯拉的人形机器人，马斯克曾表示，希望未来利用SpaceX飞船将这些机器人送往火星。他进一步表示：
“而如果更大的可能性是最终崩盘——无论哪一种结果，都会成为历史性事件——我至少有90%的赌注押在第二种情况上。”
目前，SpaceX股价约150美元，与6月12日IPO上市首日开盘价基本持平。尽管公司2025年亏损接近60亿美元，但市值已达到约2万亿美元，位列全球市值第七大上市公司。
格兰瑟姆认为，SpaceX在S-1招股书中预计28.5万亿美元总体可服务市场规模，其中90%来自人工智能，这一预测“简直令人难以置信”。他表示，公司AI产品与Anthropic和OpenAI相比只是“三流水平”。
他同样质疑公司的长期太空规划。SpaceX提出未来将在火星建立殖民地、开采小行星，并建设环绕地球的数据中心。格兰瑟姆认为，这些目标中的大多数，在“严肃的物理学家”看来都“完全不可想象”。
此外，他认为市场对AI提升生产率的预期过于乐观，而这正是SpaceX估值的重要支撑。
格兰瑟姆长期以来一直是华尔街著名的“长期空头”，近年来即便美股持续上涨，他仍多次警告市场存在泡沫。
就在质疑声出现之际，SpaceX已于周二正式纳入纳斯达克100指数，成为历史上最快进入该指数的公司之一。这意味着追踪纳斯达克100指数的ETF和指数基金必须配置SpaceX股票。
根据LSEG数据，SpaceX目前在纳斯达克100指数中的权重约1.34%。摩根大通预计，此次纳入指数将带来约43亿美元被动资金流入。目前追踪纳斯达克100指数的基金规模超过5870亿美元，其中包括景顺QQQ ETF(QQQ.O)。
不过，受AI板块整体调整影响，SpaceX周二股价仍下跌近7%。Nationwide首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）表示，市场担心AI概念股估值过高，这种担忧可能持续到财报公布前。
此外，富时罗素已将SpaceX纳入旗下指数，而由于标普全球没有建立快速纳入机制，市场预计SpaceX至少还需等待一年左右，才有望进入标普500指数。
虽然格兰瑟姆加入了SpaceX怀疑者阵营，但华尔街主流机构几乎一致看多。
包括摩根士丹利、高盛、摩根大通等十多家券商均已启动研究覆盖，并给予最高评级。高盛认为，公司有望继续扩大其在航天、卫星通信和人工智能三大领域的竞争优势。
多数分析师认为，Starship全可重复使用火箭将成为公司未来增长的核心。华尔街预计，到2031年Starship年发射次数将达到数千次，其中摩根大通预计约5000次，富国银行预计4600次，Bernstein预计3500次，瑞银预计超过1500次。
雷蒙詹姆斯金融公司给予SpaceX华尔街最高目标价800美元；目前仅独立投资研究公司CFRA给予“卖出”评级，目标价115美元，MoffettNathanson、KeyBanc和Argus Research则持中性观点。
市场普遍认为，SpaceX未来不仅将依靠Starlink卫星互联网业务扩张，更有望发展成为大型AI基础设施提供商，与OpenAI、Anthropic等展开竞争。