在全球金融市场波动加剧的背景下，欧洲资产正悄然成为国际资本的新宠。花旗集团最新报告显示，欧洲股市是近期唯一一个风险偏好显著回升的主要地区，其背后不仅有持续涌入的增量资金支撑，更得益于超预期的企业财报表现。

花旗策略师David Chew在研究报告中指出，过去几周，尽管美股因人工智能热潮降温而出现信心动摇，亚洲市场也因相关担忧陷入剧烈分化，但欧洲基准指数的仓位保持了惊人的稳定性。Chew强调，欧洲市场对AI溢价的依赖较低，这种“免疫力”使其在科技股波动中展现出更强的防御性。目前的市场情绪虽显乐观，但尚未达到过热的“狂热”程度。

除宏观韧性外，技术面因素也在推动欧股走高。以德国DAX指数为例，近期的上涨在很大程度上由“空头挤压”驱动。随着大量看空头寸因市场上涨而被迫平仓，若后续动能持续，空头回补将进一步推升股价。数据显示，泛欧斯托克600指数自6月初以来已上涨近5%，而同期标普500指数基本持平。

这种向欧陆倾斜的趋势在债市同样明显。由于美国、英国和日本的政策前景陷入迷雾，不少基金经理正将欧洲债券视为更安全的“避震器”。

在巴林投资等机构看来，美债的吸引力正随着美联储主席沃什（Kevin Warsh）政策信誉受质疑而下降。相比之下，欧洲央行的货币政策路径被认为更具预见性。尽管欧洲也面临地缘局势和能源波动带来的通胀压力，但市场普遍预期欧洲央行将采取比美英更果断的行动来控制通胀，甚至不惜以牺牲部分经济增长为代价。这种“独立且坚定”的姿态，反而为债市提供了难得的确定性。

瑞银资产管理与Guinness Global Investors近期均在加码德国国债。瑞银主权固定收益主管Kevin Zhao认为，欧洲并不存在类似英美的结构性通胀顽疾，随着德国10年期国债收益率回升至3%以上，欧洲债市已展现出极佳的防御价值。

与此同时，英国和日本的政经环境则令投资者望而却步。英国首相伯纳姆即将在10月公布的预算案充满了支出不确定性，而日本债市则深陷日元干预与收益率飙升的泥潭。

不过，欧洲内部的投资选择并非“一刀切”。摩根资产管理提醒投资者需警惕政治风险。例如，意大利因执政联盟内部摩擦和预算谈判面临估值压力，相比之下，法债在经历前期调整后，其收益率溢价正吸引部分激进资金入场。

在全球政策风险难以量化的当下，欧洲资产凭借“低增长、低通胀、高预见性”的组合，正重新夺回全球定价权中的防御性高地。巴林投资经理Brian Mangwiro表示：“如果你追求稳定的制度环境和可预测的政策走向，那么终点线就在欧洲。”