国外
1. 高盛：市场对美联储加息的预期过于鹰派
高盛集团表示，鉴于美国通胀正在降温，市场对美联储加息的预期仍然过于激进。高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份报告中写道，由于零售销售数据疲软、就业数据令人失望以及通胀数据持续放缓，美联储在9月会议上加息的可能性“极低”。Hatzius写道：“根据我们的基本经济预测，随着时间的推移，通胀数据进一步改善的可能性高于再次恶化的可能性。我们仍认为，市场对联邦基金利率的定价过于鹰派。”数据显示，市场已将下一次25个基点的美联储加息预期推迟至明年1月，而一周前市场还完全预期美联储会在12月加息。高盛认为，尽管市场定价已不再那么鹰派，但加息预期仍有进一步消退的空间。
2. 瑞穗：欧元区债市短期聚焦资金流、油价与债券供应
瑞穗银行在一份报告中指出，在周五欧元区采购经理人指数（PMI）初值公布前，欧元区政府债券收益率可能更多受到资金流、油价和债券供应影响，而非欧洲央行利率预期。瑞穗表示，PMI数据将成为“下一项真正重要的宏观经济检验”。收益率曲线短端预计将维持相对稳定，但如果全球收益率曲线持续陡峭化，长端仍面临较大压力。
3. 荷兰国际：欧元兑美元被低估，未来几周将温和升值
荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，欧元兑美元目前似乎被低估，未来几周将温和升值。他表示：“我们的模型显示，欧元/美元短期公允价值位于1.1600至1.1650美元区间。”他指出，这主要得益于两年期掉期利差收窄，因此看好欧元兑美元。不过，除非美联储出面打压市场加息押注，否则欧元/美元未来几天升破1.16美元的可能性不大。
4. 美国银行：共和党中期胜利则牛市延续，民主党破局则风险蔓延
美国银行策略师表示，共和党若在中期选举中获胜且保住得州州长席位，股市有望进一步走高。由Michael Hartnett领导的团队写道，若特朗普所属政党在11月3日表现强劲，且Greg Abbott在得州成功连任，对人工智能交易将尤为利好。中期选举被视为美股的重大风险事件，高盛策略师Snider建议在选举前几个月买入指数波动率。Hartnett称：“若特朗普保住参议院、Abbott得州，预计股市——尤其是人工智能板块——将一路冲入‘泡沫化的’2027年。”但若民主党拿下参议院并击败Abbott，股市将遭遇超10%的“大幅下挫”，美元和债券收益率也将在年底前走低。
5. 澳新银行：新西兰大选不太可能阻止新西兰联储加息
新西兰11月举行的大选可能令新西兰联储的货币政策收紧面临更多复杂因素，但澳新银行高级策略师David Croy认为，新西兰联储仍很可能在10月加息。新西兰联储已明确表示，希望将货币政策恢复至中性水平。澳新银行估计，中性利率约为3%或略高于3%，而当前政策利率为2.50%。Croy表示，在政策仍具有刺激性、且通胀率高于目标的情况下，新西兰联储没有理由暂停加息。他认为，目前的情况反而是，新西兰联储需要找到一个“不在10月加息的理由”
6. 大和证券：日本经济增长乏力，政府或推迟宣布通缩结束
大和证券经济学家Kento Minami表示，鉴于周一公布的经济增长数据表现疲软，日本政府不太可能在截至2027年3月的本财年内宣布日本正式走出通缩。高市早苗政府此前表示，在正式宣布结束通缩之前，将密切评估日本经济是否足够强劲、能够避免重新陷入通缩。市场高度关注政府宣布结束通缩的时机，因为这可能影响政府对日本央行进一步收紧货币政策的态度。Minami表示，日本经济基本面正在改善，通胀率、产出缺口和单位劳动力成本等关键指标也显示，日本重新陷入持续性通缩的风险较低。
国内
1. 中信证券：恒生科技指数的调整具有显著事件效应
中信证券研报称，2026年8月10日，恒生指数公司就恒生科技指数的编算方法修订方案征询市场意见，本次修订主要包括两个方面，其一是扩大主题覆盖，取消原有行业分类要求，修订六大科技主题并将子主题由16个扩展至24个；其二是引入分组选股机制，将选股范围调整为恒生综合大中型股指数成份股，成份股数目由30只增至50只，其中40只由市值组别排名选取，剩余10只由收入增长组别补充。根据测算，宁德时代、建滔积层板、天数智芯等10只市值组股票或将调入恒生科技指数，晶泰控股、迈富时、滴普科技等10只收入增长组股票同样有望调入。预计扩容实现后有望为调入个股带来合计约360亿港元被动资金增量，其中市值组和收入增长组分别约为285亿港元、75亿港元。整体来看，恒生科技指数的调整具有显著事件效应，建议重点把握可能被纳入指数股票的投资机会，同时关注可能被剔除股票的下行风险。
2. 华泰证券港股策略：以均衡而非轮动应对高波动环境
华泰证券发布港股策略称，各风格重回同一起跑线，轮动加速，均衡配置或是最优解。7月底至今，全球市场经历了新老经济之间的平衡和硬件和软件之间的平衡。但观察到本轮再平衡中未有板块走出强主线，快速轮动下短线抓取难度大，投资取向更加分散。在高集中度回调时止损困难的经历后，当前市场并非再度抱团某一主线，而是选择各行业中强盈利龙头。对港股而言，外部环境企稳和红利股息率回落，资金流入最快阶段可能告一段落，但依然能够起到风险分散和平衡的作用，因此一是红利底仓依然重要，二是择股重要性上升。配置上建议：低波红利（如大金融）持有；关注中报或确认经营底部的乳品、部分零售；需求景气逻辑仍成立的AI链，如晶圆代工等，更多是进攻品种而非底仓。
3. 中信建投：当前算力产业链需求仍具韧性，A股科技修复尚未结束
中信建投证券研报指出，7月底全球科技去杠杆基本结束，海外科技在宏观约束缓解和产业景气验证下率先修复，市场重新由资金面定价转向基本面定价。A股科技修复相对偏慢，主要源于前期加速上涨积累的成交拥挤、融资盘压力等，而非产业趋势发生逆转。历史经验表明，资金结构主要影响行情节奏，中期方向仍由业绩兑现决定。当前算力产业链需求仍具韧性，A股科技修复尚未结束，配置上应优先选择基本面确定性较高的核心资产，同时关注创新药和工业金属。
4. 中信证券：上半年PCB/CCL业绩表现亮眼，看好下半年进一步增长趋势
中信证券研报称，近期PCB/CCL公司密集发布业绩预告，PCB环节AI高占比公司维持业绩高增，表现亮眼；CCL环节则受涨价拉动，盈利能力加速释放，业绩普遍超预期。展望2026年下半年，PCB环节，AI新产能释放、下游AI客户加速拉货的增长动能将更为突出，看好PCB公司的业绩加速增长动能；CCL环节则有望于短期内继续快速落地涨价，中长期价格维持高位的确定性亦在不断增强，持续看好板块后续投资机会。
5. 中信建投：碳酸锂库存去化加速，基本面定价迎来反弹
中信建投证券研报认为，锂价计入过多明年过剩预期，当前基本面看原料紧张局面依旧、冶炼厂减产检修下锂盐产量尚未恢复，金九银十旺季临近，库存去化开始提速。消费旺季预期下下游备货有望边际增加，百川盈孚27家电池企业样本调研，2026年8月中国电池企业总排产311.85GWh，环比增加5.71%，后续有望继续加速。锂价或从此前的远期过剩定价逐步走向近期基本面定价，看好旺季下锂价表现。
6. 中信证券：二季度基金拉久期的交易特征在此后仍有延续，但超长端的风险收益比已发生边际变化
中信证券研报指出，二季度基金拉久期的交易特征在此后仍有延续，但超长端的风险收益比已发生边际变化。30Y-10Y期限利差较二季度末进一步压缩至约47bp，基金对10年以上国债的成交活跃度仍处较高历史分位，期限利差剩余空间收窄与交易热度偏高并存。若后续长端绝对利率缺乏进一步下行动力，基金和券商边际买盘趋弱，需关注交易拥挤后的阶段性回撤风险。
7. 中信证券：国产算力未来将兼具工业品与公用事业属性，或将成为新一轮产业升级和资本形成的重要抓手
中信证券研报称，“十五五”时期，算力网有望成为支撑新质生产力发展、承接扩大有效投资的重要新型基础设施。随着国家持续推进“东数西算”、全国一体化算力网、超大规模智算集群和算电协同建设，政策催化与人工智能需求形成共振，我国算力基础设施正由分散建设迈向枢纽化布局、规模化上量和全国统一调度。中信证券认为，“十五五”时期我国新增智能算力有望达到约3000万P，全口径资本开支有望达到10万亿元量级，国产算力未来将兼具工业品与公用事业属性，或将成为新一轮产业升级和资本形成的重要抓手。
8. 招商证券国际：DeepSeek模型及Harness框架发布，开源生态引领国产模型竞争力持续提升
招商证券国际发表报告指，8月13日晚，DeepSeek发布并开源DeepSeek Harness(DSH)开发者预览版v0.1，采用MIT协议。该行认为，DSH的战略意图是从模型层向框架层上移，做“Agent时代的安卓”，通过定义“动态可组合Agent”运行标准增强生态定义权与开发者绑定度。该行指，国产模型叠代加速，AI主线投资标的持续受益。推理商业化进入新阶段：涨价+峰谷定价是国产龙头模型首次系统性价格上调，验证推理需求超预期、算力供给偏紧，利好推理算力产业链(国产芯片、IDC/云)，也为后续国产模型提价打开空间；竞争维度上移：模型能力趋同后，竞争从“模型层”向“框架层/应用层”迁移，工程能力与开发者生态成为新护城河；后续持续关注智谱(02513.HK)GLM新模型、MiniMax(00100.HK)M3 Pro、腾讯(00700.HK)混元4、阿里(09988.HK) 千问4等龙头国产模型的叠代、Agent产品的商业化进展、商业化场景拓展。