周三亚盘，美元兑日元汇率徘徊在160附近。在此背景下，日本央行货币政策委员会中最强硬的鹰派委员高田创在北海道札幌向当地商界领袖发表演讲，强烈呼吁采取灵活的加息措施以遏制物价上行风险。

这一表态进一步推高了市场对日本央行近期收紧政策的预期。目前市场普遍预计，日本央行将在9月18日结束的下一次议息会议上宣布上调政策利率。

日本央行行长植田和男此前的表态也印证了这一紧缩趋势。他在北卡罗来纳州阿什维尔参加二十国集团（G20）会议后暗示，将充分考量物价上行风险来制定政策，这实际上为本月下旬的加息操作埋下了伏笔。

汇率干预并未彻底扭转通胀输入风险。尽管日美两国曾在7月下旬联合干预汇市，但日元走势依然疲软，并通过高昂的进口成本持续输入通胀压力。

围绕利率路径，日美两国高官的表态出现微妙分歧。美国财政部长贝森特公开建议日本央行需进一步加息，但日本财相片山皋月对该观点予以了淡化处理。

作为强硬派代表，高田创在7月30日至31日的政策会议上曾投下唯一的反对票。当时日本央行决定将基准利率维持在1%左右，而高田创则力主将政策利率上调25个基点至1.25%。

他在周三的演讲中回顾了这一决定：“基于对2026年日本经济已进入新阶段——即体制转变——的认知，我在7月份的会议上提议上调政策利率。”

经济体制转变与中东通胀隐忧

高田创认为，2026年的日本经济正由两股力量支撑。他指出，随着“日本物价和工资难以轻易上涨的常态被打破，以及海外环境的转变，日本经济已进入一个新阶段，这一新阶段伴随着物价上行风险。”

他进一步强调，当前日本央行2%的物价目标已基本达成。然而，由中东局势引发的潜在通胀压力，极有可能将日本物价推升至既定目标位之上。

宏观环境为日本央行进一步行动提供了空间。高田创指出，尽管日本的实际利率近期呈上升趋势，但相较其他国家依然偏低，这允许日本央行将基准利率逐步向中性利率靠拢。

在谈及具体操作时，高田创明确主张：“我认为，除了审视海外事态发展外，央行还需要在评估国内金融条件的宽松程度后，灵活地进行加息。”

对于未来的加息节奏，高田创给出了清晰的指引。他明确表示：“鉴于2026年代表着一种体制转变，加息不会以固定节奏推进，而是会针对国内物价和经济环境，特别是反映海外趋势，以灵活和依赖数据的方式进行。”

货币政策的转向正在深刻重塑日本债务市场格局。随着日本央行逐步缩减购债规模以退出激进的货币宽松政策，加之市场对日本首相高市早苗激进支出政策的财政担忧，长端利率正面临显著上行压力。

受上述双重因素驱动，日本10年期国债收益率于本周突破3%，创下30年来的历史新高。这一剧烈波动引发了市场对政策溢出效应的广泛关注。

针对国债市场的异动，高田创在演讲中予以了明确回应。他澄清道：“毋庸置疑，央行减少日本国债购买规模的目的，并非是为了兼顾财政状况。”

尽管坚持缩减购债，高田创依然表达了对市场平稳运行的关切。他补充称：“我认为，从整体市场运作的角度来看，确保稳定性从而避免引发过度波动也是必要的。”