全球利率决策的关键窗口期再度临近，在通胀黏性与能源价格反弹的双重夹击下，华尔街主流投行正加速倒向鹰派阵营。摩根士丹利最新发布的报告全面上调了利率路径预期，不仅预计美联储将在年内连续加息两次，还认为欧洲央行的紧缩周期并未画上句号。

摩根士丹利指出，目前去通胀进程比决策层预期的“更为缓慢且缺乏说服力”。该行预计，美联储将在本周会议上加息25个基点，并在12月再度加息25个基点。

支撑这一激进转向的因素不仅包括大超预期的通胀数据，还有突破每桶100美元关口的国际油价、人工智能投资热潮带来的强劲需求，以及央行对自身抗通胀公信力的维护。

摩根士丹利分析认为，即便市场对加息与按兵不动仍存分歧，但能源价格的二次传导效应和短期走高的中性利率，正迫使天平倒向偏紧的政策区间。

对于今年5月接掌美联储帅印的凯文·沃什（Kevin Warsh）而言，本周会议无疑是一场严峻的大考。尽管履新以来沃什在利率前瞻指引上始终保持缄默，但在市场加息预期已飙升至93%的背景下，投资者普遍认为他将在本次会议上祭出上任以来的首次加息。

然而，华尔街的鹰派狂热引发了部分权威学者的强烈担忧，市场内部的撕裂感正在加剧。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）直言，美联储犯下严重政策失误的风险不仅高得令人不安，而且仍在持续上升。他警告，在避免裁员、不推升失业率且不触发“负向自我循环”的前提下给经济降温，其操作难度无异于走钢丝。

渣打银行全球G10外汇研究主管史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）同样认为当前加息过于仓促。他分析称，目前的通胀指标充满矛盾信号，最稳妥的做法是按兵不动以待迷雾散去。

英格兰德特别强调，如果美联储此时强行加息，随后却因经济承压而在数月内被迫掉头降息，将令沃什的治下风格背上“决策极不稳定”的负面评价。牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）也坚持美联储应维持利率不变的判断，认为决策结果仍充满变数。

与此同时，大西洋彼岸的货币政策走向也在与华尔街的鹰派预期形成共振。鉴于欧元区展现出的经济韧性与能源通胀压力，摩根士丹利撤回了此前“欧洲央行加息已见顶”的判断，转而预测其将在12月追加加息25个基点，将存款利率推高至2.75%，并将首次降息的时间点大幅推迟至2027年年底。

欧洲央行内部的鹰派声音也印证了这一趋紧势头。欧洲央行管委彼得·卡兹米尔（Peter Kazimir）日前明确表示，欧元区通胀表现可能比目前已经上调的官方预测更为严峻。

他指出，政策制定者的注意力正从传统的石油和燃油转向波动剧烈的天然气与电力价格，叠加易受预期波及的食品通胀，价格上行风险不容小觑。卡兹米尔强调，央行保留政策灵活性绝不等于犹豫不决，一旦后续数据证明有必要，欧洲央行将毫不犹豫地再次采取果断行动。