在伊朗战争重塑中东石油运输格局之际，沙特正在获得一笔规模可观的石油收入意外之财。尽管战争初期沙特原油出口量一度大幅下降，但国际油价上涨已经超过数量损失，使其当前的年化原油出口收入反而高于战争爆发前。

据《财富》报道，布鲁金斯学会高级研究员罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）测算，沙特战争前每日出口原油约700万桶，3月和4月一度降至不足400万桶，9月已恢复至约550万桶。同期布伦特原油期货价格今年累计上涨约75%，最新在每桶107美元附近。

布鲁克斯据此估算，沙特目前年化原油出口收入约2100亿美元，高于战争前的1500亿美元，增幅达到40%，相当于沙特国内生产总值的6%以上。他据此形容，沙特“或许是这场战争中唯一的赢家”。这是一项基于当前油价和出口量的测算，并不意味着沙特没有承担战争成本。

出口量正在恢复，价格上涨成为关键变量

沙特的出口能力本身也在持续修复。彭博此前援引知情人士称，沙特阿美已经恢复通过东西向输油管道向红海方向发运原油，管道流量已达到至少350万桶/日，相当于其约700万桶/日设计能力的一半。

这条管道此前因无人机袭击受损而中断，恢复后重新打开了通往红海港口延布的出口通道，使沙特能够同时利用波斯湾和红海两侧的运输体系。

路透社援引Kpler初步数据显示，沙特9月原油出口量预计约540万桶/日，较8月的244.6万桶/日明显回升；同期中东主要产油国原油出口合计升至1280万桶/日，为2月战争爆发以来最高水平。

霍尔木兹海峡的航运也出现一定程度恢复。路透社数据显示，上周共有19艘装载沙特原油的超大型油轮驶离霍尔木兹海峡。但由于航运仍面临安全和效率问题，部分增加的供应依赖船对船转运等替代方式，运输成本依旧高于正常水平。

不过，由于特朗普拒绝伊朗方案导致和平前景急剧恶化，周二，国际原油连续第二个交易日上涨。

这使沙特处于一种特殊的市场环境：出口量尚未完全恢复至战前水平，却能够以明显更高的价格出售每一桶原油。高油价对收入的放大效应，目前已经超过了出口量下降带来的损失。

伊朗代理人发动袭击，反而改变了沙特的运输结构

沙特出口格局的变化还有另一层含义。东西向输油管道受袭后，沙特不得不暂时减少对红海路线的依赖，同时增加东部海湾港口的原油发运。在美国为霍尔木兹海峡船只提供护航的情况下，部分此前经红海运输的原油转而从波斯湾出口。

油轮跟踪机构TankerTrackers在社交平台上对此评价称，沙特任何通过红海实现的出口，“都只是每桶100美元原油蛋糕上的糖霜”，并认为伊朗在也门和伊拉克的代理人迫使沙特转向东部港口，反而“帮了沙特一个忙”。《财富》援引这一观点称，美国加强对油轮的保护，让沙特能够恢复相当一部分霍尔木兹方向的出口。

沙特石油产业并非因此失去了风险。胡塞武装仍控制红海关键航道曼德海峡附近的部分通行条件，沙特能源基础设施也继续面临地区武装袭击风险。

然而，凯投宏观高级气候与大宗商品经济学家哈马德·侯赛因（Hamad Hussain）在本月初的一份报告中表示，若东部出口持续增加、延布装船同步恢复，沙特总出口量“有可能”高于管道遭袭前的水平。

对沙特而言，战争带来的最大变化可能并非单纯的出口中断，而是“高油价＋多出口通道”这一新的收入组合能否持续。只要国际油价继续维持在每桶100美元以上，同时东西向管道和海湾港口均保持运行，出口数量低于战前水平并不一定意味着石油收入下降。