国外
1. 大摩：美股回调打开配置空间，强劲盈利支撑周期股吸引力
摩根士丹利策略师表示，自初夏以来美股估值大幅回落，在盈利增长依然强劲的背景下，部分市场板块的投资吸引力正在提升。Michael Wilson带领的团队表示，此轮回调幅度已为与经济周期相关、基本面前景依然稳健的行业创造了“更好的投资环境”。其中，资本品板块尤为突出，其盈利预期上调情况位居各行业前列。Wilson周一在一份报告中表示：“近期估值下修后，部分重资产板块开始显得更具吸引力。”自8月中旬以来，美股涨势有所放缓。不断攀升的债券收益率抵消了强劲财报季带来的提振，而企业未来几周开始公布第三季度业绩，市场预计盈利仍将保持强劲。彭博情报数据显示，分析师预计标普500指数成份股第三季度盈利同比增长25%，此前第二季度已增长34%。人工智能需求、云计算巨头创纪录的资本支出以及强劲的宏观经济环境推动了盈利增长。
2. 德商银行：债券市场发展令人担忧，利差扩大蔓延至其他高债务国家
法国和德国10年期政府债券收益率利差升至2012年以来最高水平，延续了周四的大幅扩大走势。此前法国政府提出2027年预算方案，其中包括430亿欧元的削减支出和节约成本措施。德国商业银行策略师表示：“债券市场的发展令人担忧。”他们指出，重要的是，利差扩大如今已不再局限于法国，而是明显蔓延至其他高债务国家，包括意大利、比利时和希腊。LSEG数据显示，法国10年期国债与德国国债之间的利差一度升至149.17个基点。
3. 法国财政忧虑拖累欧元，东方汇理转为看好英镑：随着欧元走弱，英镑获得了上涨动力
欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）全球外汇主管周一表示，过去一个月，该公司对英镑的看法变得更加积极，部分原因是法国财政问题引发欧元区市场担忧。上周，英镑兑欧元上涨逾1%，创下自3月以来最大单周涨幅。由于市场担忧法国削减预算赤字的能力，法国债券遭遇大规模抛售，欧元受到冲击。东方汇理全球外汇主管安德烈亚斯·柯尼希表示，公司近期也提高了对英镑的看法：“谈到货币时，英镑是一个有趣的选择。首先是因为其技术面情况，此前市场对英镑和英国存在大量负面情绪，英国同时也面临预算和政治变化问题。只要政治人士能够表现出他们正在以财政审慎的方式行事，市场就会认为这对货币相对有利。因此，作为一种替代选择，随着欧元走弱，英镑获得了上涨动力。”
4. 咨询机构RSM：仍维持美联储10月不加息，12月加息的判断
RSM美国首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯：“‘低招聘、低裁员’的美国就业市场仍是我们的基准判断，预计未来招聘速度仍将保持疲软。失业率小幅上升主要是由统计上不具显著意义的噪音造成的，目前用‘充分就业’来描述美国劳动力市场仍最为合适。招聘增速疲软，以及美国国内劳动力规模数据存在的波动，应支持美联储内部主张在即将召开的10月会议上维持联邦基金利率不变的人士。9月数据表明，工资上涨引发第二轮通胀的风险很小甚至不存在。事实上，美联储目前根本不担心就业这一政策目标。我们对货币政策走向的基准判断仍是：10月不加息，12月加息25个基点，随后于2027年3月再加息25个基点。”
5. 美国最大独立经纪交易商LPL：就业疲软，美联储加息两次的可能性下降
LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇评美国非农：“我们正在看到两种力量之间的矛盾：一方面是支撑人工智能热潮的商品生产部门，另一方面是正在受到技术变革影响的服务业部门。鉴于整体劳动力市场表现疲软，美联储加息两次的可能性正在下降。”
国内
1. 华泰证券：美联储难以在10月连续加息，基准情形下12月再次加息
华泰证券指出，9月非农报告不及预期，美联储短期连续加息的紧迫性下降。由于非农单月数据波动较大，以3个月均值来看，新增非农为5.1万，位于均衡就业水平附近，叠加失业率仍处于较低水平，显示就业市场仍是稳健但难言紧张。9月非农走弱，叠加薪资增速下降，9月实际收入有所放缓，居民消费也可能难以延续8月强劲表现。向前看，前瞻指标NFIB招聘意愿显示10月非农仍可能偏弱，但此后非农或有所反弹，因此，华泰证券认为美联储难以在10月连续加息，基准情形下，12月再次加息。
2. 中信建投：展望10月业绩进入验证期，海外流动性压力边际缓和
中信建投证券研报指出，9月A股整体调整，海外流动性收紧叠加前期涨幅较高板块估值消化，成长与资源方向回撤较大，房地产、医药、银行等低位板块相对占优。展望10月，海外流动性压力有所缓和，市场进入三季报密集披露期，基本面验证的重要性进一步提升。预计三季报科技板块盈利维持较高增速，资源品、医药及非银金融等部分行业盈利预期同样有改善；高频景气方面，AI硬件延续较高景气，能源价格保持强势，工业金属中期供需逻辑仍有支撑。经历9月调整后，部分高景气行业估值压力有所释放。配置上，建议重点关注业绩确定性较高的AI硬件，供给约束与盈利改善支撑的工业金属、煤炭、油气及基础化工，以及产业趋势向好的创新药和低估值、盈利改善的证券保险。
3. 中信建投：AIDD企业总体处于早期阶段，行业有望进入加速成长期
中信建投发布研报称，AIDD企业总体处于早期阶段，行业有望进入加速成长期。AI biotech主要包括三种商业模式，第一是仅提供软件服务的SAAS类企业，其次是结合AI平台为客户进行新药筛选或者评估的服务类CRO企业，最后还有通过AI平台自主设计新药并进行管线推进的AI创新药企。目前多数企业发展处于早期阶段，采用其中几种商业模式的结合，整体AI制药市场仍还比较小，但随着越来越多资本的参与、技术的更迭以及AI制药管线逐步上市得到验证，行业有望逐渐迎来收获期。
4. 中信证券：建议投资者积极迎接房地产的新周期，看好开发类公司和龙头经纪企业
中信证券发布研报称，最近几个月，一线城市租金环比上涨，且受益于政策措施，越来越多的二手项目实现了供平过租。一线城市的这种情况，十分类似于香港2024年底的情形，是房价见底的强烈信号。政策致力于降低居民的置业负担，相对租房，买房变得越来越划算。建议投资者积极迎接房地产的新周期，看好开发类公司和龙头经纪企业。