全球PC市场第三季度没有迎来通常的旺季反弹。花旗本周四报告引用IDC初步估算称，2026年第三季度全球PC出货6268.5万台，同比下降20.1%，环比减少9.1%。

花旗指出，第三季度通常可见约10%的季节性环比增长；今年上半年为抢在存储涨价前提前备货，加上持续的供应约束，使这一增量未能出现。采购时点前移与零部件短缺，成为理解本轮出货下滑的两个环节。

上半年拉货，压缩第三季度新增订单

据《南华早报》报道，IDC消费者设备研究总监吉特什·乌布拉尼（Jitesh Ubrani）将下滑归因于厂商上半年为躲避存储涨价而囤货。他指出，库存需求提前释放后，留给第三季度的需求已经不多。

花旗所列IDC数据呈现出逐季转弱的轨迹：今年首季PC出货同比增长3%，第二季下降3.8%，第三季降幅扩大至20.1%。这组厂商出货统计并非终端零售量，也未提供渠道库存规模，不能直接视为消费者购买量的降幅。

提前备货也没有让厂商普遍摆脱供货限制。花旗在报告中仍将存储和芯片组的获取能力列为市场份额变化的重要因素，并预计随着整机价格继续上涨，下半年PC出货将同比减少约21%。

核心部件占用成本，采购承诺难锁住价格

《南华早报》引述TrendForce测算，第三季度一台售价900美元的主流笔电，其中央处理器（CPU）、动态随机存取存储器（DRAM）和固态硬盘（SSD）合计占物料成本约68%。这一比例的分母是物料成本，不是零售价。

美国笔电厂商Framework首席执行官尼拉夫·帕特尔（Nirav Patel）9月向路透社表示，企业争抢库存加重了短缺。该公司无力大量囤货，只能提前下不可取消的订单，而最终价格、交期和数量仍不确定。

花旗报告转述IDC的判断是，即使厂商推出促销，PC价格仍将维持高位，只是同比涨幅可能缓和。IDC同时警告，宏观环境转弱可能令未来几个季度的前景进一步恶化；促销并不代表零部件成本压力已经解除。

出货收缩，收入预测仍获价格支撑

花旗对2026年全年的模型预计，PC出货为2.55亿台，同比下降11.6%，相关收入却增长6%至2750亿美元。该口径包括台式及便携式PC，不含报告另列的平板电脑；两项数字均为预测，尚非全年实际结果。

这种量额背离还延续到花旗的2027年预测：PC出货预计降至2.45亿台，同比减少4.1%，收入则增加约1%至2790亿美元。出货恢复并不是该模型中收入继续增长的前提。

针对范围更窄的笔电市场，TrendForce预计2027年全球出货将出现低个位数百分比下降。若半导体成本继续攀升，品牌将更多费用转嫁给买家，降幅可能扩大至高个位数；这是附带成本条件的情景判断。