野村本周五预计，美国9月剔除食品和能源的核心消费价格指数（CPI）环比将上涨0.227%，低于8月的0.290%。该行把无线通信涨价的临时影响减弱，列为放缓的重要原因。
9月CPI定于下周三公布。美国银行同样预计核心涨幅回落至0.2%，但仍将无线通信、机票及人工智能相关电子产品需求列为上行风险，对分项价格走势保持警惕。
8月通信价格跳升，曾显著抬高核心读数。彭博9月11日援引美国劳工统计局（BLS）数据报道，无线电话服务价格环比上涨5.9%，仅这一项便对当月核心CPI贡献约0.10个百分点。
彭博当时报道，美国电话电报公司（AT&T）此前宣布自8月起提高部分套餐价格，T-Mobile也取消了一些旧套餐，令部分用户费用增加。BLS并未进一步说明这些变动如何影响该分项。
野村认为，8月涨幅可能还受到质量调整或网络采价样本误差的放大，9月价格轨迹或趋稳，甚至出现反向调整。报告将统计因素列为推测，并未提供BLS确认存在上述问题的证据。
按野村预测计算，9月核心CPI涨幅只比8月低0.063个百分点，小于通信项8月的0.10个百分点贡献。其预测还包括其他分项的涨跌，不能将通信的一次性影响与整体核心读数的回落直接画等号。
野村预计，9月核心商品价格环比下降约0.02%，而8月上涨约0.11%。服装价格料下降0.4%，家居用品也偏弱，成为通信之外的另一项降温来源。
这一判断参考了Adobe数字价格指数中未经季调的服装价格下降，以及CPI的季调因素。野村指出，尽管进口服装和纺织品成本上升，向零售价格传导仍需要时间。
商品降温并不覆盖全部品类。野村仍预计9月新车、二手车价格分别环比上涨0.1%和0.4%，电脑、软件及手机等信息技术商品上涨0.3%，部分抵消其他商品价格回落。
服务价格也有相反力量。野村预计9月医疗服务价格环比上涨0.4%，扭转8月下跌0.2%的走势；机票价格涨幅则由2.7%升至2.9%，较高航空燃油成本继续形成推力。
住房分项的预期变化同样不是全面降温。野村预计，9月实际租金环比涨幅由0.17%升至0.19%，业主等价租金由0.19%升至0.22%；后者衡量自有住房对应的租赁服务价格。
食品和能源计入后，整体CPI的方向可能与核心读数相反。野村预计汽油价格9月环比上涨9.3%，推动整体CPI涨幅由约0.40%升至0.576%；美银也预计整体上涨0.6%，主因是汽油涨价。
核心CPI放缓，也未必带来核心个人消费支出（PCE）价格同比涨幅的明显改善。野村预计9月核心PCE环比由8月的0.247%降至0.202%，但同比仅由3.01%降至2.98%；美银的同比预测也是3.0%。
市场已经降低对10月连续加息的预期。《华尔街日报》本周五援引伦敦证券交易所集团（LSEG）数据称，当时货币市场反映的10月28日加息概率为19%，此前一度高达70%；12月加息25个基点则已被充分计价。
野村预计美联储10月暂停、12月再加息，但这并非所有机构的判断。美银在同日报告中仍保留10月加息预测，并表示将在9月通胀数据及随后美联储主席讲话之后重新评估。
美银认为，若9月核心CPI环比达到0.3%，10月加息可能重新进入市场讨论。该行还提出，若10月最终暂停，其认为最可能的后续路径是在12月及2027年3月各加息25个基点。
9月生产者价格指数（PPI）还将在下周四公布，为估算核心PCE提供另一组分项。野村预计，PPI分项对9月核心PCE环比涨幅的贡献约为0.06个百分点，略低于8月的0.07个百分点。