彭博社周五报道称，美国热轧卷价格升至每短吨1255美元，达到2022年5月以来最高水平。这一美国钢价基准在过去一年上涨52%。

50%的进口钢材关税限制海外供应，国内钢厂因此获得更强的定价支持。钢价上涨则增加了美国制造商、建筑商和数据中心开发商的成本压力。

进口份额下降，邻国钢厂转向内销

据彭博社援引美国钢铁协会数据，2026年前九个月，美国成品钢进口量同比下降14%。同期，进口钢材在美国市场中的份额由上年同期的19%降至16%。

CRU集团钢铁研究负责人乔什·斯普尔斯（Josh Spoores）表示，进口限制及对加拿大、墨西哥等贸易伙伴政策的持续变化，使买家减少进口订单。他认为，这种采购收缩造成了供应短缺。

加拿大钢厂则加大了本土销售。路透社引述钢铁工人联合会（USW）的测算称，加拿大钢材消费中本土钢材的份额由2024年的41%升至2025年的51%，进口份额同期由59%降至49%。

路透社采访显示，矿业、能源及人工智能数据中心项目正在支撑加拿大钢铁需求，但各地区复苏并不均衡。复苏迹象主要出现在加拿大西部，那里已有大型工业项目在建。

低库存与检修支撑钢价

摩根大通上周五的北美钢铁研报显示，热轧卷交货期达到9.3周，为2023年10月以来最长。通常交货期为4至6周，此次延长伴随现货供应受限。

报告指出，钢材服务中心发货量超过钢厂到货量，使库存保持偏低水平。8月薄板和厚板库存可支撑的发货天数，均低于各自长期均值逾一个标准差。

截至该报告观察期，美国钢厂年初至今平均产能利用率为78.9%。这一水平同比提高2.2个百分点，较过去三年平均水平高2.3个百分点。

彭博社报道，钢厂年底前将因例行检修减少生产，国内供应预计进一步趋紧。摩根大通也把季节性检修列为供给端支持钢价延续至年底的重要因素。

年度合同议价向钢厂倾斜

彭博行业研究高级分析师理查德·伯克（Richard Bourke）预计，钢材买家仍需面对进一步涨价。他指出，关键原料废钢已开始涨价，时间早于往年年末的通常节奏。

伯克表示，钢厂与客户的2027年合同谈判迄今更有利于生产商。他预计，明年合同给予客户的折扣可能小于近年水平。

摩根大通认为，当前偏紧供给对盈利的支持可能滞后体现，并延续至2027年上半年。不过，该行预计短期进口到货增加、美国国内产能逐步提升，将逐步缓解2027年至2028年的供应紧张。

在该情景下，摩根大通将2027年热轧卷均价预测由每短吨1044美元上调至1110美元。该行对2028年的均价预测为每短吨1000美元。