韩国存储芯片制造商SK海力士(SKHY.O)已停止推进旗下闪存业务Solidigm在美国上市，并同步终止此前进行的Pre-IPO融资评估。

公司表示，在评估近期资本市场环境和股价走势后，决定停止研究相关方案。消息公布后，SK海力士股价周五早盘一度下跌3%。

这一决定终止了Solidigm筹备数月的资本市场计划。彭博社报道，Solidigm此前已选定高盛和摩根士丹利担任潜在美国IPO的主承销银行，原计划最快于明年推进上市。路透社9月曾报道称，该交易对Solidigm的估值最高可能达到1500亿美元。

IPO原本用于支持美国扩产

Solidigm是SK海力士旗下闪存业务。SK海力士此前考虑通过Pre-IPO融资及美国上市，为Solidigm建设新的美国半导体制造设施寻找资金，以应对人工智能基础设施扩张带来的存储需求增长。

公司表示，Solidigm现有生产设施的产能已经难以充分满足AI推动的存储需求，因此新增制造能力的投资需求依然存在。IPO若能实施，一方面可以降低SK海力士直接承担的投资压力，另一方面也能提高母公司的财务灵活性，为股息、股票回购及注销股份等股东回报措施留下更多空间。

不过，SK海力士称，近期金融市场波动加剧，半导体股票也经历较明显调整，公司因此重新评估IPO是否符合现有股东利益，并最终停止相关审查。《华尔街日报》援引公司说法称，Solidigm上市计划是在考虑市场状况和股价走势后被终止。

SK海力士强调，Solidigm的投资需求并未因此发生变化，公司将继续研究其他融资方式，以支持Solidigm扩张，同时兼顾股东价值。

韩国监管部门质疑“重复上市”

除资本市场环境外，Solidigm潜在IPO近期还面临韩国监管部门对“重复上市”的审查，争议焦点集中在子公司独立上市是否会损害母公司中小股东利益。

韩国金融监督院院长李赞振（Lee Chan-jin）本周在国会听证会上表示，监管机构正在研究Solidigm赴美IPO是否需要按照韩国国内规则接受额外审查。他表示，金融委员会和金融监督院均认为这一方案涉及违反韩国有关重复上市的规定。

韩国监管机构今年7月已经收紧相关规则，目标之一是加强对少数股东的保护。按照新规，企业计划将旗下业务在韩国或海外独立上市时，董事会需要取得少数股东同意。金融委员会同时正在等待关于Solidigm交易是否需要提交韩国国内证券注册文件的正式规则解释。

这使Solidigm IPO成为韩国强化公司治理和少数股东保护政策下的一项重要案例。彭博社称，监管部门担心子公司独立上市可能造成资产和价值从上市母公司向子公司转移，从而稀释现有股东利益。SK海力士此前也曾表示，将针对市场对Solidigm上市的担忧研究股东保护措施。

融资需求仍未消失

Solidigm上市计划被撤回之际，全球半导体和AI基础设施相关股票正在经历新一轮调整。周四美股纳斯达克综合指数下跌2.6%，创6月以来最差单日表现；英伟达下跌4.4%，AMD下跌8.1%。围绕AI基础设施投资规模、融资压力以及部分数据中心企业财务状况的担忧，近期持续压制相关资产估值。

对于SK海力士而言，撤回IPO主要改变了Solidigm的融资路径，并未取消扩产计划本身。公司明确表示，美国新产能所对应的投资需求仍然存在，下一步将继续寻找替代融资方案。Solidigm如何在不进行独立上市的情况下筹集大规模扩产资金，将成为这项计划后续推进的核心问题。