北京时间周三20点30分，英国财政大臣约翰·希利（John Healey）将公布预算案，这是伯纳姆今年7月出任英国首相以来，新政府首次全面阐述财政政策。面对持续升高的能源价格、通胀压力及政府债务成本，希利可用于兑现工党公共服务改革承诺的财政空间相当有限。

尽管英国经济今年以来表现好于预期，上半年经济增速在七国集团中居于前列，但伊朗战争引发的能源供应冲击正在侵蚀这一增长成果。英国9月通胀率已升至3.5%，接近一年来最高水平，未来几个月仍可能进一步上升。

市场预计英国央行可能继续加息，进一步提高政府债务融资成本。与此同时，投资者对全球主要经济体财政状况的担忧加剧，使希利更倾向于推出规模有限的预算调整，避免引发英国国债市场动荡。

债务规模突破3万亿英镑，市场关注财政纪律

希利面临的主要限制来自英国庞大的公共债务。英国政府债务规模已首次超过3万亿英镑，而持续偏高的利率意味着偿债支出正在挤占其他公共服务预算。

据彭博社报道，希利从前任财政大臣里夫斯手中接过的财政缓冲空间原本约为236亿英镑，但能源价格和借贷成本上升已使其明显缩水。英国国债一级交易商的预测中值显示，预算案公布后的财政缓冲空间可能降至约150亿英镑。

英国政府借贷成本近期持续处于高位。路透社报道称，英国周二发行五年期国债时，支付了2008年以来最高的同期限融资利率。10年期英国国债收益率周二约为5.33%，此前一度升至近20年来的高位。

投资者尤其关注希利能否继续遵守既定财政规则。按照政府现有安排，到2029至2030财年，日常公共支出需要由税收收入覆盖，避免通过额外借债维持经常性开支。

安本投资（Aberdeen Investments）投资总监马修·埃米斯（Matthew Amis）认为，一份缺乏重大意外、保持财政审慎的预算案可能受到金融市场欢迎，并有助于降低英国政府未来的融资成本。

不过，财政纪律也意味着政府需要压缩其他政策的实施空间。伯纳姆此前承诺改善公共服务、减少无家可归现象、加强老年人护理及增加国防投入，这些措施均涉及额外财政资源。

聚焦能源账单与生活成本，银行税或上调

希利此前表示，预算案将帮助英国家庭和企业缓解生活成本上涨压力，同时为长期经济发展创造条件。

据《金融时报》报道，能源成本改革将是此次预算案的重要主题。政府预计扩大面向低收入家庭的能源账单补贴，并继续冻结燃油税，以减轻能源价格上涨对居民和企业的影响。

英国财政部还计划推动长期能源市场改革，包括研究降低电价与天然气价格之间的关联，以及削减电网接入成本。伯纳姆此前已提出取消天然气账单中部分固定收费的方案。

英国政府预计通过适度增加税收为这些措施提供资金。银行业可能成为主要增税对象，希利预计提高目前为3%的银行利润附加税，该税种在25%的标准公司税之外征收。

此外，政府预计加强对亚马逊及Temu等在线交易平台的增值税征收管理，以减少税收流失。

在劳动者收入方面，英国最低生活工资可能由每小时12.71英镑提高约3.9%，至13.20英镑。不过，相关税收及工资政策仍需等待预算案正式公布。

地方财政放权与国防开支成另一焦点

除短期生活成本支持外，预算案还将涉及伯纳姆政府推动地方财政分权的计划。

希利预计提出新的财政放权安排，允许英格兰地区市长保留更多本地税收收入，并扩大地方政府对基础设施及经济发展项目的融资权限。政府此前已宣布设立15亿英镑的新借贷机制。

英国财政部还计划向国有商业融资机构和基础设施银行增加204亿英镑资金，用于支持人工智能、国防、绿色能源等领域的长期投资，相关资金将在未来数年逐步投入。

国防开支同样受到关注。希利今年6月曾因国防资金不足辞去国防大臣职务，随后在伯纳姆组阁时出任财政大臣。目前，新政府需要解决此前继承的约47亿英镑国防投资资金缺口。

据路透社报道，伯纳姆已表示，预算案将提出为政府现有国防承诺提供充分资金的计划，并说明实现北约长期国防开支目标的路径。不过，更大规模的国防支出调整可能需要等待2027年的全面支出审查。

英国预算责任办公室届时也将发布最新经济及公共财政预测，其中关于经济增长、债务利息支出和财政缓冲空间的估算，将成为投资者评估新政府首份预算案的重要依据。