澳洲联储（RBA）周二宣布，将官方现金利率目标上调25个基点至4.85%，完成今年以来的第五次加息，利率水平升至2008年以来的最高点。

此次加息符合市场普遍预期。今年以来，澳洲联储累计加息幅度已达125个基点，货币政策持续收紧。

然而，在房价加速回调、失业率走高以及消费不振的背景下，利率上行正急剧推高家庭债务成本，令澳大利亚经济在平衡增长与抗通胀之间面临更加严峻的权衡。

通胀持续高企，央行被迫强硬收紧

澳洲联储此次果断加息的主因，是通胀回落进度显著不及预期。

澳大利亚统计局最新数据显示，9月整体消费者价格指数（CPI）同比上涨4.3%，较前一个月的4.0%再度抬头；第三季度截尾均值通胀率同比上涨约3.7%，依然显著超出央行2%至3%的政策目标区间。

物价反弹受内外因素共振驱动：一方面，中东局势恶化推动国际油价上行，令作为柴油进口依赖国的澳大利亚承受了显著的输入型能源通胀；另一方面，AI基础设施的全球投资潮导致相关科技设备与工业硬件成本攀升，加之国内服务业供给产能偏紧，物价压力广泛蔓延。

澳洲联储主席米歇尔·布洛克（Michele Bullock）日前多次强调，通胀绝对水平仍处高位，央行必须警惕通胀预期失锚。副主席安德鲁·豪瑟（Andrew Hauser）亦指出，越来越多企业正逐渐将3%至3.5%的通胀视作新常态，若不及时遏制，未来实现物价平稳的代价将成倍上升。

房价连跌七个月，按揭偿债压力骤升

连续加息对澳大利亚房地产市场的冲击正在集中显现。

权威房地产数据机构Cotality最新报告显示，10月澳大利亚全国住宅价格环比下跌1.2%，呈现连续第七个月下滑态势，较今年3月的高点已累计回落6.7%。各大首府城市房价在过去七个月内累计重挫8.1%，创下近40年来最快下行斜率。

其中，布里斯班10月房价领跌2.0%，珀斯下跌1.7%，悉尼下跌1.6%。成交规模同样趋于冻结，全国住房交易量同比萎缩约23%，悉尼降幅更达30%。

由于澳大利亚浮动利率房贷占比极高，基准利率的上调将迅速转嫁为借款人的月供负担。金融比价平台Canstar估算显示，在本次加息25个基点后，一笔60万澳元的典型住房贷款，自今年2月以来的五次加息已累计导致借款人每月最低按揭还款额增加约456澳元，显著挤压居民的可支配收入与财富效应。

经济降温显现，后续利率路径存分歧

高利率环境正促使澳大利亚经济逐步降温。年内全澳失业率已由4.1%升至4.7%，商业投资与居民信心普遍低迷。

澳大利亚联邦银行（CBA）最新下调了经济增长展望，预计到2027年年中，经济同比增速可能放缓至1.0%，失业率或攀升至5.1%的峰值；该行同时预计，本轮全国住宅价格自高点的累计回撤幅度恐达14%。

针对后续政策走向，华尔街投行与澳洲本土机构分歧渐显。

澳洲国民银行（NAB）认为，货币政策通常具备12至18个月的传导时滞，11月加息后央行或选择暂停行动以观察紧缩成效。

花旗集团则警示，如果大宗商品涨势未歇并继续固化通胀预期，澳洲现金利率未来仍不排除突破5.0%临界点的风险。