以下为伊利诺斯大学农业消费经济学部门于5月27日发表的研报，金十期货APP独家编译

由于强劲的内外需求，CBOT大豆期货价格上涨，以及美元走强导致巴西雷亚尔疲软，巴西大豆的国内售价被不断推高。在价格上涨的同时，全球最大的大豆生产国巴西也将录得创纪录收成。AgroBravo公司预测，2020/2021年巴西大豆产量料将达到49.7亿蒲式耳，同比增加8.5%。此外，巴西大豆出口在过去几个月大幅增加，达到历史最高水平，其中还包括对美国的罕见销售。
巴西大豆市场价格居高不下
根据圣保罗大学路易斯·德奎罗斯农业学院应用经济学高级研究中心的数据，从2020年6月到2021年5月，巴西第二大大豆生产州帕纳拉州农民每月收到的大豆平均现金价格上涨了66.8%（见下图）。

5月12日，一袋重60公斤（合2.2蒲式耳）的大豆以33.51美元的价格成交，创下了自2012年9月以来的纪录。此前4月27日，巴拉那州巴拉那哥港一袋重60公斤重的大豆以33.49美元的价格售出，创下了过去9年来的纪录。这些高价成交于巴西大豆收获季结束之际，本季巴西大豆的单产水平创下了新的纪录：3.517公斤/公顷。在此之前，表现最佳的是2017/18年度作物，单产达到3.507公斤/公顷。
今年巴西大豆价格处于历史高位，这与芝加哥商品交易所大豆期货价格处于高位相关。CBOT大豆期货价格创下2013年6月以来的最高水平，以美元计算超过15美元/蒲式耳。期价增加的因素包括美国大豆库存处于低位，阿根廷降雨阻碍了收成，以及美国农业部种植报告的大豆种植面积低于预期等。

美国大豆供应趋紧
芝加哥大豆价格飙升至八年来的最高水平，这也提振了美国农民的收入，此前多年来美国农民的盈利一直很低。在12个月的时间里，伊利诺伊州中部农民成交的大豆月均现货价格上涨了78%，从2020年5月的8.40美元/蒲式耳跃升至2021年4月的14.94美元/蒲式耳（见下图）。

此外，2021年的价格预测相对于历史价格来说是很高的。美国农业部（USDA）5月份的世界供需报告（WASDE）对2021年9月至2022年8月销售年度大豆平均价格的预测为13.85美元/蒲式耳。该机构最新预计，2021年销售年度结束时，供需形势将导致期末库存非常紧张。
美国大豆供应趋紧，部分原因是出口量增加和库存减少，导致过去几个月价格走高。此外，中国生猪群从非洲猪瘟中逐渐复苏和补库需求提振了美豆需求。据美国农业部对外农业局（FAS）的数据，2020/21年度的库销比创下自2013/2014年度以来最低百分比。
全球农作物供应趋紧与此前几年国内供过于求的情况形成鲜明对比。巴西很少向美国出售大豆，然而，根据巴西独立航运集团Cargonave的数据，今年5月，巴西向美国出口了10万吨（367万蒲式耳）大豆。此外，巴西私人咨询公司Cogo Agribusiness Intelligence预测，6月份的出口量料将增加30万吨（1102万蒲式耳）。美国上一次从巴西大量购买大豆是在2014年，当时拉尼娜现象造成了历史性干旱。
巴西4月份出口额居高不下
在本季巴西大豆收割延迟，导致2月出口量创三年来最低之后，巴西在随后几个月创下新的高位纪录。据巴西农业、畜牧业和食品供应部，1-4月出口量总计3360万吨，打破了去年同期创下的3190万吨的旧纪录。
此外，4月份中国售出了1738万吨大豆，创下历史最高月度总销量，同比增加17%；去年4月出口量为1480万吨，创下历史新高，当时中国购买了这一时期出口大豆总量的70%。同时4月巴西农产品的出口额也创下新纪录，首次达到135.7亿美元，同比增长了39%，此前从1997年起所有在录历史年份的4月份中，没有一年的出口额超过100亿美元大关。

美国农业部当前预测为，2020年10月至2021年9月巴西大豆出口量达到8600万吨，这要求2-9月出口量达到创纪录的8180万吨，比2020年增加440万吨。就目前的全球形势来看，达到这一数字并不是不可能的。

总结
今年4月和5月，巴西大豆现货价格创下2012年以来的新高。强劲的内外需求、CBOT大豆期价飙升至八年来的最高水平，以及疲软的巴西雷亚尔为本季度农民创造了有利的前景。价格上涨的同时，巴西大豆产量创下历史新高。此外，巴西大豆出口量升至新高，其中还包括大量出口至美国的大豆。在未来几个月全球需求居高不下，以及美国库存紧张的情况下，预计巴西大豆市场将继续升值。