在美国总统拜登访问沙特期间，全世界都在关注沙特王储穆罕默德•本•萨勒曼将如何回应他立即增加石油产量的请求，却忽略了一个爆炸性消息：沙特石油产能将达到峰值。

这比很多人预期的要低得多，也比沙特所暗示的要低。由于世界对化石燃料的需求仍高企，沙特石油产能达到峰值将给全球经济带来长期的麻烦。

分析师Javier Blas认为，多年来，沙特石油部长和王室成员一直回避能源市场面临的一​​个最重要的问题：沙特的长期石油产能上限是多少？

市场预计，沙特可以长期将石油产能保持在高水平，但上周六，穆罕默德王子宣布了这个消息，透露沙特最终的最大产能是1300万桶/天。

穆罕默德王子在回答时强调，未来20年，不仅是沙特这样的国家，全世界都需要投资化石燃料生产，以满足日益增长的全球需求，避免能源短缺。他表示：

“沙特将在这方面尽自己的一份力，因为我们如果宣布将石油产量提高到1300万桶/日，在此之后，我们将没有任何额外的增产能力。”

Blas表示，值得关注的是：拥有世界上最大石油储备的沙特正在告诉世界，在不太远的将来，它“将没有任何额外的产能来提高产量”。

Blas说，沙特这次给出的信息中，第一部分是众所周知的。2020年，沙特指示国有石油巨头沙特阿美启动一项为期数年、耗资数十亿美元的项目：到2027年，将其最大产能从1200万桶提高到1300万桶。该项目正在进行中。

但第二部分是全新的，因为沙特设定了一个比过去讨论的要低得多的产能上限。早在2004年和2005年，在沙特上一次大规模扩张期间，它就制定了计划，如有需要，将把石油产能提高到1500万桶/日。当时没有迹象表明，这样高的水平是沙特的产能上限。

例如，沙特阿美高管在2004年对华盛顿智库战略与国际研究中心（CSIS）说，如果需要，该公司可以在50年内保持1000万、1200万甚至是1500万桶/日的产量水平。当时，沙特正与已故的西蒙斯能源创始人Matt Simmons的观点作斗争。当时，Simmons的著作《沙漠的黄昏：即将到来的沙特石油冲击与世界经济》（Twilight in the Desert: the Coming Saudi Oil Shock and the World Economy）备受争议，这本书认为，沙特石油产量的峰值即将到来。

另外，Blas认为，沙特现在降低其产量上限的一个原因可能与气候变化有关。由于不确定未来的石油需求增长，沙特可能会认为，在未来高度不确定的石油需求下，花费数十亿美元用于提高产能是愚蠢的。

在演讲中，穆罕默德王子强调了“向投资者保证政策不会对他们的投资构成威胁的重要性”，目的是避免“他们不愿投资”。Blas表示，不认为穆罕默德王子说的“投资者”指的是华尔街和对冲基金，这个术语也包括沙特的利益。

Blas称，石油需求预测既是一门科学，也是一门艺术，而沙特对此天生保守。十年前，时任沙特能源大臣的Ali Al-Naimi曾表示，沙特到本世纪20年代初若能够开采超过900万桶石油，那将是“幸运的”。Ali Al-Naimi说：

“实际上，根据我看到的所有预测，包括我们的预测，没有人要求我们在2030年或2040年的产能超过1100万桶/日。”

而现实情况比他预期的要乐观得多，下个月，沙特阿美将把日产量提高到略高于1100万桶。

Blas认为，如果未来几年的世界石油需求比沙特目前的预期更强劲，沙特可能会简单地修改其投资计划，并宣布有能力进一步提高产量。但穆罕默德王子在设定1300万桶/日的产能上限时听起来相当明确。如果资金不是制约因素，那么一定是地质因素。

Blas表示，多年来，沙特一直在开发新油田，以抵消其老化的原油储藏，并让其世界上最大的油田Ghawar以较低的速度运行。由于寻求提高产能而不仅仅是抵消自然下降，沙特阿美正越来越多地转向更昂贵的海上油藏。

也许沙特对自己增加新油田的能力不那么有信心，另外，Ghawar油田本身的产量远低于市场预期。多年来，传统观点认为该油田能够生产约500万桶石油，但在2019年，沙特阿美披露，Ghawar的最大产能为380万桶。

Blas说，如果沙特增产的障碍是地质因素，而不是对未来石油需求的悲观情绪，那么如果石油消费变得比当前沙特的预期更强劲，世界将面临一段动荡时期。

就目前而言，Blas认为沙特的产能达到峰值是一个相对遥远的事情，至少需要5年时间。而更紧迫的是，沙特能否维持目前的1100万桶石油产量，历史上，沙特只达到过两次该产能水平，而且都只是短暂的，更不用说进一步增产了。但这一上限将在本十年末甚至更早的时候产生影响。

尽管人们普遍谈论石油需求见顶，但事实是，至少就目前而言，石油消费仍在增长。世界在原油上严重依赖三个国家：美国、沙特和俄罗斯。这三个国家加起来占全球石油供应总量的近45%。由于美国投资者不愿为美国回到大力开采石油的时代提供资金，美国现在的石油产出增长低于2010年代的水平。俄罗斯的前景则更加暗淡，因为西方制裁的影响不仅限制了目前的石油供应，而且阻碍了其未来的扩产能力。

Blas总结道，讽刺的是，在气候变化的时代，沙特的石油生产将变得更加重要。现在，沙特已经公开地对其石油产量设定了严格的限制。这一次，石油需求将不得不见顶，因为不会有额外的供应。

最终，实现这一目标的途径只有两条：一是主动转向低碳能源，如核能或风能，二是强制性的，通过高油价、更快的通胀和更慢的经济增长来迫使石油需求减少。如果我们不走第一条路，就会被迫走第二条路。